Но, как показало время, идеальный мир был воздвигнут на зыбком фундаменте. К лету 1929 г. в Америке появились первые признаки кризиса перепроизводства. Выпущенные в огромных количествах унифицированные товары не находили своего покупателя и лежали на складах. Реальный спрос был в несколько раз ниже предложения, но промышленные предприятия не стремились переориентировать свое производство на изменившиеся потребности людей, а продолжали наращивать количественное присутствие своих товаров на рынке.
В то же время спекулятивные игры на Нью-Йоркской бирже продолжали увеличивать стоимость ничем не подкрепленных акций промышленных предприятий Америки. Таким образом, разрыв между биржевой стоимостью реального сектора экономики и его фактической ценой продолжал увеличиваться. Вечно так продолжаться не могло. К середине осени биржевые игроки решили избавиться от части акций и начали их активную продажу. Цены на акции вследствие их массовой продажи стали резко падать. К концу октября неутешительные новости о реальном состоянии экономики обрушили биржевой рынок.
29 октября, когда было продано 16,4 млн акций, вошло в историю Америки как «черный вторник». Крах Нью-Йоркской биржи стал толчком для экономического кризиса всей мировой экономики. Экономический коллапс первым поразил всю Америку. Разоренные предприятия становились банкротами, что, в свою очередь, приводило к новому витку паники. Страну охватила массовая безработица, большая часть населения потеряла все свои сбережения, резко снизился общий уровень жизни. За короткий срок кризис поразил оба американских континента и достиг Европы, в результате общее мировое производство сократилось более чем на треть, отбросив экономики большинства стран на довоенный уровень.
Экономическая система Великобритании оказалась достаточно устойчивой. Ее стабильное развитие без резких подъемов избавило и от крутого падения. Франция пострадала не столько от самого кризиса, сколько от прекращения поступления в государственную казну германских отчислений, но со всей силой ощутила падение производства уже после окончания Великой депрессии в середине 1930-х гг.
Германия, напрямую зависевшая от американских инвесторов, принимавших активное участие в подъеме экономики страны, и внешней торговли, пострадала от кризиса сильнее своих европейских соседей. Первые предвестники экономического кризиса появились в германской промышленности уже за несколько месяцев до обрушения акций на Нью-Йоркской бирже. Еще летом в немецкой промышленности наметился спад, германские толстосумы стали увольнять лишние рабочие кадры. В последующие месяцы ситуация продолжала ухудшаться. Отсутствие внешних кредитов привело к невозможности рассчитываться по старым выплатам, катастрофически быстро нарастал общий внешний государственный долг. Сокращение экспорта привело к резкому уменьшению импорта, необходимого для развития собственной промышленности; в результате снижения закупок сырья предприятия продолжали разоряться, а рабочие оказывались на улице.
К осени ситуация вышла из-под контроля. Уже в первые дни после «черного вторника» более 50 предприятий Германии объявили себя банкротами. К концу ноября ситуация еще более обострилась, так как в страну полностью перестали поступать американские деньги, выдававшиеся малому и среднему немецкому бизнесу на развитие производства. Снизившийся в несколько раз экспорт товаров ударил и по крупным промышленным предприятиям. К зиме все большее их число или закрывалось или переходило работать на неполный рабочий день. Безработица стала расти стремительными темпами, суды заполняли заявки по имущественным претензиям и взысканию долгов с неплательщиков. В новом 1930 г. кризис затронул металлургическую и угольную промышленность, за счет которой пополнялся бюджет и погашались репарационные выплаты.
В мае 1931 г. финансовый кризис привел к закрытию крупнейшего банка соседней Австрии, а уже через 2 месяца к тому же итогу пришел и один из ведущих банков Германии «Дармштадтер унд Национальбанк». Чтобы не допустить разрушения всей банковской системы, правительство в срочном порядке закрыло все остальные финансовые учреждения. Ситуацию не спасло даже временное замораживание репарационных выплат, предложенное американской стороной.