Инновации на финансовых рынках

Levy H. The Capital Asset Pricing Model, Inflation and the Investment Horizon: The Israel Experience // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1980. September.

Lim K.G. A New Test of the Three-moment CAPM // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1989. No. 24. P. 205–216.

Mamoghli C., Daboussi S. Performance Measurement of Hedge Funds Portfolios in a Downside Risk Framework // The Journal of Wealth Management Fall. 2009. Vol. 12. No. 2. P. 101–112.

Markowitz H. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. N.Y: Wiley, 1959.

Mishra II, Rahman M. Measuring Mutual Fund Performance Using Tower Partial Moment. Working paper, 2002.

Mitra D., Low S.K. A Study of Risk and Return in Developed and Emerging Markets from a Canadian perspective, Mid-Atlantic // Journal of Business.

1998. No. 34. P. 75–91.

Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market // Econometrica. 1966. No. 34. P. 768–783.

Mossin J. Theory of Financial Markets. Prentice-Hall, 1973.

Omran M.F. An Analysis of theCapital asset Pricing Model in the Egyptian Stock Market // The Quarterly Review of Economics and Finance. 2007. Vol. 46.

Peiro A. Skewness in Financial Returns // Journal of Banking and Finance.

1999. No. 32. P. 847–862.

Pettengill G.N., Sundaram S., Mathur L. The Conditional Relation between Beta and Returns // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1995. No. 30. P. 101–116.

Ranalddo A., Farve L. How to Price Hegde Fungs: From Two to Four Moment CAPM. Working paper. Swiss National Bank, Zurich, Switzerland, 2005.

Rubinstein M.E. The Fundamental Theorem of Parameter-Preference Security Valuation // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1973. Vol. 8. No. 1. P. 61–69.

Schweser C., Schneeweis T. Risk Return and the Multidimensional Security Pricing Market // Journal of Financial Research. 1980. No. 3. P. 23–31.

Sears R.S., Wei K.C.f. Asset Pricing, Fligher Moments, and the Market Risk Premium: a Note // Journal of Finance. 1985. No. 40. P. 1251–1253.

Simkowitz M., Beedles W. Diversification in a Three Moment World // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 1978. No. 13. P. 927–941.

Smith D. Conditional Coskewness and Capital Asset Pricing // Journal of Empirical Finance. 2007. No. 91. P. 91—119.

Sortino F., Price L. Performance Measurement in a Downside Risk Framework // Journal of Investing. 1994. No. 3. P. 59–58.

Sortino /., Van der Meer R., Plantinga A. The Dutch Triangle // Journal of Portfolio Management. 1999. No. 26. P. 50–58.

Tan K.J. Risk Return and the Three-moment Capital Asset Pricing Model: Another Took // Journal of Banking and Finance. 1991. No. 15. P. 449–460.

Teplova T. Discount Factor in Analyst’s Notes in Russian Capital Market (37 analytical teams). Testing Predicted Beta with Tiquidity Adjustment // Vanguard Scientific Instruments in Management. 2010. Vol. 3. P. 129–150.

Teplova T, Selivanova N. DCAPM Testing in Russia Stock Market // Journal of Corporate Finance. 2007. No. 3. P. 5—25.

Teplova T., Shutova E. Higher Moment Downside Framework of Conditional and Unconditional CAPM in Russian Stock Market // Eurasian Economic Review. 2011. Vol. 1. No. 2. P. 156–177.

Глава 10 Новая архитектура мирового финансового рынка А.И. Столяров

10.1. Ликвидность – лекарство от всех болезней

За прошедшие годы после кризиса финансового рынка в 2008 г. появилось достаточно материала для анализа тех процессов, которые привели собственно к кризису, и выводов о том, как изменилась архитектура мирового финансового рынка. Тем более, что финансовый рынок в отличие от реальной экономики в значительной мере восстановился и чувствует себя достаточно хорошо. Фондовые индексы многих стран в основном отыграли то снижение, которое они испытали летом и осенью 2008 г. Конечно, эта ситуация различна для разных стран и индексов, но в целом на финансовом рынке царят оптимистические ожидания. Правда, мощный рост рынков был больше основан не на реальных цифрах, подтверждающих уверенный подъем мировой экономики, а на ожидании нового витка количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы (ФРС), которое позволит мировым фондовым рынкам еще раз получить «наркотик» в виде очередной порции ликвидности. Решение ФРС в ноябре 2009 г. о выкупе долгосрочных казначейских облигаций на 600 млрд стало сигналом к ралли на мировом фондовом и сырьевом рынках.