Инновационный бизнес. Практические аспекты оценки активов

– приватизация и реорганизация предприятия и определение стоимости нематериальных активов в составе всего имущественного комплекса;

– использование в качестве инвестиционного вклада;

– выпуск акций и увеличение стоимости действующего предприятия в результате привлечения объектов интеллектуальной собственности;

– обоснование кредита под залог имущественного комплекса, содержащего нематериальные активы в виде прав на объекты;

– страхование имущественного комплекса, в составе которого имеются нематериальные активы;

– разработка и внедрение инновационного проекта (при анализе и сопоставлении вариантов использования объекта интеллектуальной собственности);

– наследование, дарение, определение величины вознаграждения авторам.

В конечном счете целью оценки становится определение в процессе ее проведения вида стоимости.

Оценочную работу могут заказать внешние заказчики (потенциальные лицензиаты, государственные органы, предполагаемые правопреемники, кредиторы, судебные, налоговые органы, организаторы аукционов, торгов) либо внутрикорпоративные заказчики (собрание учредителей, совет директоров, исполнительный орган предприятия, ревизионная комиссия, лицензиар, правообладатель, коллектив предприятия, учредитель).

Напомним, что международные стандарты оценки предусматривают три подхода к оценке имущества, имущественного комплекса: доходный, затратный, сравнительный.

Оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности, используемых в деятельности предприятия в качестве нематериальных активов, осуществляется главным образом с помощью доходного и затратного подходов.

Применение метода сравнительного анализа продаж (сравнительного подхода) в существующих условиях затруднено из-за отсутствия статистики по передаваемым (используемым) объектам интеллектуальной собственности, с одной стороны, и того, что такие объекты являются практически неповторяемыми, «штучными», оригинальными, – с другой стороны.

Сравнение аналогичных объектов сильно затруднено еще и потому, что каждому конкретному случаю применения объекта интеллектуальной собственности в финансово-хозяйственной деятельности соответствует свой порядок отражения в бухгалтерском учете в качестве нематериального актива. Неповторяющимися являются также исходные условия использования объекта интеллектуальной собственности. Кроме того, существенными являются такие факторы, как уровень инфляции, средневзвешенная рыночная доходность, конъюнктура рынка, сроки и объем использования, наличие бизнес-плана (технико-экономического обоснования).

При оценке стоимости в соответствии с доходным подходом в зависимости от цели оценки могут использоваться следующие четыре метода:

– дисконтированных денежных потоков;

– прямой капитализации дохода;

– избыточных прибылей;

– освобождения от роялти.

Первые три метода рассмотрены выше. Четвертый – метод освобождения от роялти (метод роялти) – большей частью применяется при оценке стоимости права пользования патентом (на изобретение, промышленный образец), а также при продаже беспатентных лицензий (ноу-хау). Владелец объекта интеллектуальной собственности (правообладатель) предоставляет заинтересованному лицу право пользования объектом интеллектуальной собственности (лицензию) за плату, которая может выражаться в виде роялти.

Роялти – периодические отчисления лицензиару (продавцу) за право пользования предметом лицензионного соглашения. Ставка роялти устанавливается в виде фиксированных ставок (сумм платежей), которые выплачиваются лицензиатом (покупателем) через согласованные промежутки времени в течение действия лицензионного соглашения. Платежи в виде роялти определяются в процентах от выручки, получаемой от продажи изделий, товаров, содержащих объект интеллектуальной собственности, на который предоставляется лицензия.

Размер (ставка) роялти может приниматься: на основе стандартных размеров роялти, принятых в мировой практике; на основе анализа рынка аналогичной продукции; а также на расчетной основе.

По отдельным отраслям промышленности применяются разные размеры стандартных роялти (приложение 3).

Алгоритм оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности состоит из шести этапов:

1-й этап. Определяется (прогнозируется) объем продаж в стоимостном выражении;

2-й этап. Определяется или рассчитывается ставка роялти;

3-й этап. Определяется срок действия лицензионного соглашения (срок использования изобретения, промышленного образца, ноу-хау, научно-технической разработки);

4-й этап. Определяются (рассчитываются) выплаты на основе данной ставки роялти по определенным периодам;

5-й этап. Осуществляется дисконтирование платежей по данной ставке роялти;

6-й этап. Определяется сумма всех текущих стоимостей денежных потоков, поступающих в виде роялти. Стоимость лицензии (права пользования), определенная на основе платежей в виде роялти, определяется по формуле:

где Ц – цена, стоимость лицензии, тыс. руб.;

О_i – стоимость реализуемой продукции с использованием объекта интеллектуальной собственности, тыс. руб. / год;

Р – ставка роялти, %;

Д – коэффициент дисконтирования;