Инвестирование в Уран. Становление урана в качестве биржевого товара

Причина этого заключается в том, что уран в связи с возможным двойным применением ядерных технологий исторически является объектом активного правового регулирования, в том числе посредством ограничений, препятствующих свободному перемещению материала через границы государств. Данный аспект подчеркивает уникальность уранового рынка и накладывает определенные риски на его участников, хотя в последние годы (во многом благодаря ключевым инициативам России и США) наметилась устойчивая тенденция движения к более свободному рынку. Свой вклад в этот процесс вносит и то обстоятельство, что различные индикаторы цен на уран, публикуемые консалтинговыми компаниями и другими участниками рынка, обеспечивают достаточную транспарентность ценообразования на урановом рынке и способствуют более эффективному развитию уранодобывающей отрасли.

Можно предположить, что развитие мирового уранового рынка во многом будет связанно именно с поиском универсального подхода к определению цены на уран и осуществлению все более свободных транзакций между заинтересованными сторонами, включая частных инвесторов.

Последние могут руководствоваться целым рядом причин для включения (покупки) природного урана в инвестиционные портфели. Среди них можно выделить характеристики исторической доходности от владения физическими объемами урана, возможности дальнейшей диверсификации портфеля из-за низкой корреляции цен на уран с распространенными биржевыми инструментами, в том числе другими «коммодитиз».

В отсутствие ликвидного (биржевого) способа инвестирования в природный уран альтернативными стратегиями инвестирования в урановый рынок является покупка акций урановых (владеющих физическими объемами урана) фондов, фондов, инвестирующих средства в акции урановых компаний и компаний атомной отрасли, и отдельных акций урановых компаний. Каждая из этих стратегий, как уже отмечалось, имеет свои особенности, сильные и слабые стороны.

Насколько быстро появится требуемый универсальный инструмент, позволяющий повысить ликвидность «урановых сделок», зависит от характера (направления) движения рынка, перспектив его долгосрочного развития, действий отдельных участников. Перспективным направлением развития рынка природного урана может стать система «электронных складских расписок» (EWR) или другой механизм покупки и владения природным ураном с относительно низкими квалификационными требованиями и расходами на покупку/владение. Очевидно, что в силу специфики мирового уранового рынка развитие или создание любого подобного инструмента потребует взвешенного подхода и консенсуса большинства его ключевых игроков.

Приложение. Профайлы ведущих публичных урановых компаний

События:

31.08.2012. Cameco Corp. готова приобретать новые активы в уранодобывающей отрасли, заявил 27 августа в интервью агентству Bloomberg президент и главный исполнительный директор компании Тим Гитцель. По его словам, канадская компания рассматривает возможность инвестирования в проекты в различных регионах мира, включая ряд активов, от которых могут отказаться такие компании, как AREVA и BHP Billiton. По оценке аналитика Raymond James Ltd. Дэвида Садовски, потенциальными объектами поглощения со стороны Cameco Corp. могут быть такие компании, как Denison Mines Corp., Fission Energy Corp., Kivalliq Energy Corp., UEX Corp., U3O8 Corp. и Uranerz Energy Corp.

26 августа Cameco Corp. объявила о договоренности с BHP Billiton о покупке уранового проекта «Йелирри» в штате Западная Австралия. В мае 2012 г. Cameco Corp. договорилась о приобретении уранового трейдера NUKEM Energy GmbH, в июне купила у AREVA долю в 30% в канадском проекте «Миллениум», став контролирующим владельцем этого проекта. Во втором квартале выручка Cameco Corp. снизилась на 8%, чистая прибыль — на 4%, физический объем продажи урана — на 15,5%, а выручка от продажи — на 20% по сравнению с уровнем аналогичного периода прошлого года. Компания прогнозирует снижение выручки по итогам 2012 г. на 5%. В то же время, по данным Д. Садовски, общий объем средств, которые может привлечь Cameco Corp., составляет порядка $3,5 млрд.