Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты

Объекты форфейтинговых сделок – векселя, счета дебиторов, отсроченные обязательства по аккредитиву. Приобретение предлагаемых к форфейтированию долговых или платежных обязательств производится путем их учета (т. е. посредством авансового взимания процентов за весь срок пользования кредитом) по заранее установленной фиксированной учетной ставке.

Характерные черты форфейтинговых операций: форфетируемая задолженность оформляется кратко– или среднесрочными платежными обязательствами (например, простыми векселями или коммерческими траттами); кредитование осуществляется на дисконтной основе, т. е. путем учета платежных обязательств; операции проводятся только в свободно конвертируемых валютах; процентная ставка по предоставляемым кредитам является фиксированной; кредитование осуществляется преимущественно на среднесрочной основе (как правило, на срок от 180 дней до 5 лет).

В результате сделки экспортер немедленно получает наличные средства и несет ответственность лишь за удовлетворительное выполнение своих обязательств по поставке товаров, а все остальные риски автоматически принимает на себя форфейтер.

83. Проектное финансирование

Особой формой финансирования инвестиционной деятельности является проектное финансирование.

Проектное финансирование – это финансирование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и где в соответствии с используемой схемой заимствования имеет место приемлемое распределение рисков между его участниками. Проектное финансирование исторически имеет кредитную основу. Однако оно не обязательно связано только с прямым и полным банковским кредитованием проекта. Финансовое обеспечение проекта инвестиций, как правило, строится на основе принципа сочетания собственных источников финансирования предприятий, фирм, компаний и, банковского кредита, предоставляемого под разного рода гарантии.

При проектном кредитовании основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам инвестиционный проект, поэтому решение об использовании механизма проектного кредитования и участия в нем принимается кредиторами исходя из технической и экономической жизнеспособности предложенного проекта.

Принципы успешного проектного кредитования: жизнеспособность инвестиционного проекта; участие в реализации проекта опытных, сильных и добросовестных партнеров; учет и распределение всех рисков проекта; урегулирование всех правовых аспектов; разработка конкретных скоординированных планов действий и наличие качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта.

Виды проектного кредитования:

1) кредитование с правом полного регресса – кредитор сохраняет за собой право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика;

2) кредитование с правом частичного регресса – кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита; 3) кредитование без права регресса – кредиторы берут на себя большинство рисков.

Особенности проектного кредитования.

1. В качестве кредитора могут выступать субъекты других форм кредита – коммерческого, банковского, государственного, лизинга и т. п. Кредиторами могут быть предприятия, поставщики и покупатели продукции, банки, пенсионные фонды, инвестиционные и лизинговые компании, венчурные фирмы, государство.

2. Существует возможность привлечения широкого круга кредиторов, что способствует организации ими консорциума, интересы которого представляет один из крупных и авторитетных кредиторов, выступающий в качестве кредитора-агента.

3. Заем средств происходит непосредственно самостоятельной экономической единицей – специальной компании под конкретный проект.

4. Имеется возможность привлечения капитала в больших объемах и с высоким финансовым рычагом – отношением заемных средств компании к собственному капиталу, а отсюда и повышенным риском.

5. Имеется возможность учредителей переносить часть своих рисков на других участников проекта, тогда как при обычном кредитовании последние несли бы всю ответственность за возврат кредита в одиночку.

6. Существует возможность получить кредит без отражения задолженности в своем балансе, поскольку она относится на баланс специальной компании.

Венчурное финансирование – разновидность проектного финансирования, представляет собой финансирование расходов в долю уставного капитала, создаваемого несколькими участниками предприятия, фирмы, компании. Венчурный капитал представляет собой капитал образованных венчурных предприятий, специально концентрирующийся для финансового обеспечения инновационного прорыва. Примерно 2/3 и более формируемых венчурных предприятий за рубежом неуспешны.

84. Ипотечное кредитование