Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций

При положительном платежном балансе страны-экспортера создается излишек поступающей валюты, поглощаемый в большей степени государственными структурами (Центральный банк, стабилизационный фонд, фонд накоплений и др.), которые в дальнейшем инвестируют их в финансовые инструменты высокоразвитых стран. Если бы государственные структуры не создавали искусственный спрос на излишек валюты в стране, происходило бы резкое укрепление национальной валюты, со всеми негативными последствиями для экономики. Есть ли альтернатива у стран с излишками экспортной выручки? Особой альтернативы нет, так как в случае неразмещения валюты (в нашем случае долларов) в долгосрочном плане (после реализации части золотовалютных резервов) появится «не покрытый» отрицательный торговый баланс и, как следствие, произойдет вынужденная девальвация доллара. Девальвация доллара приведет к резкому росту стоимости импортируемых товаров, что автоматически приведет к сокращению спроса. Производители не смогут реализовать продукцию, рабочие не получат зарплаты, государство – налоги, корпорации – прибыли, страна – валюту и т. д.

В данной ситуации пример с Россией очень показательный. Мы продаем энергоресурсы, деньги оставляем в США и Европе (проценты тоже не берем). Другими словами, продаем в долг, так как вариантов по использованию валютных средств не так уж много. Варианты есть, но они относятся к совершенно другой экономической модели, которую по непонятным причинам власти не хотят осуществлять.

Таблица 15

Сумма долга, процент обслуживания и общая сумма обслуживания (2007–2017 гг.)

Источник: расчеты автора на основе данных сайта Бюро экономического анализа США.

В США есть внутренние возможности по обслуживанию долга, но существуют свои проблемы. Каждый доллар американца, инвестированный во внутренний долг США, уменьшает общее потребление и инвестиции, что, в свою очередь, негативно скажется на росте экономики и в конечном счете на общем уровне занятости. Кроме этого, по закону рынка при росте спроса на деньги автоматически повышается процентная ставка, которая еще больше будет усугублять проблему по обслуживанию долга. Получается своеобразный замкнутый круг. Начиная с 2008 г. можно заметить некоторые несоответствия с общепринятыми экономическими постулатами и осуществляемой экономической политикой финансовых властей США. Увеличение долга и искусственное снижение процентных ставок. Вероятнее всего, это единственный выход в сложившейся ситуации.

Таблица 16

Показатели внешнеэкономической деятельности США

Источник: расчеты автора на основе данный сайта Бюро экономического анализа США.

Мы определили, что для США наиболее выгодно и жизненно необходимо привлекать именно внешние заимствования. Деньги не малые. Кто даст? Очевидно, тот, у кого они есть. Но самое интересное, что те, у кого они были (имеется в виду свободный денежный поток), уже инвестировали. При прочих равных условиях (ценах и объемах реализации) денежный поток в США будет сокращаться. Если быть более корректными, то объем притока инвестиций является недостаточным для финансирования существующих проблем. Как ни крути, необходимо создавать увеличенный денежный поток.

Кто-то должен что-то продавать, получать за это средства и направлять их на финансирование долга США. Мы не будем говорить о гениальности американских экономистов, которые сумели объединить в своей национальной валюте основные функции денег – средства платежа, меры стоимости и средства накопления, – так как можем уйти достаточно далеко, как минимум до основных (истинных) причин Второй мировой войны. Данная комбинация позволяет США в случае необходимости наращивать именно внутренний долг (долг в национальной валюте). Многие финансовые кризисы происходят от невозможности обслуживания внешнего долга (долга не в национальной валюте).

На первом этапе необходимо выбрать продукт (в широком смысле слова), который позволит генерировать необходимый объем средств. Продукт должен быть уникальным, с минимальной зависимостью уровня продаж от его стоимости (при увеличении стоимости объемы реализации не имели бы «склонности» к снижению). На втором этапе следует создать вынужденные условия или договориться с продавцами данного продукта о размещении части выручки в долговых инструментах США.

Таблица 17

Показатели сальдо торгового баланса США

Источник: на основе данных сайта Бюро экономического анализа США

Проведенный анализ показывает, что данными продуктами могут быть только энергоносители. На самом деле есть нюанс, но это другая история. Достаточно того, что не менее 90 % населения развитых стран считает, что рост стоимости нефти является закономерным явлением. Да, это бьет по карману, но такова природа ценообразования на невозобновляемые и ограниченные энергоресурсы.