История экономических учений

Считается, что изменения налогообложения воздействуют на потребление и инвестиции надежно и предсказуемо. Монетаристы, отвергая фискальную политику как средство перераспределения ресурсов и стабилизации, считают ее безрезультатной в связи с т. н. эффектом вытеснения (вызывается увеличением правительственных займов на денежном рынке и влечет повышение процентных ставок и сокращение объема инвестиций в экономике).

При этом логика их рассуждений сводится к следующему: государство создает бюджетный дефицит, занимая деньги у населения, вступает в конкурентную борьбу с частным бизнесом за фонды, что приводит к расширению спроса на деньги, повышению процентной ставки и вытеснению частных капиталовложений.

Следовательно, конечный результат воздействия бюджетного дефицита на совокупные расходы непредсказуем или в лучшем случае несуществен. Если дефицит, как это принято, покрывается выпуском новых денег, эффект вытеснения может быть исключен, и за дефицитом последует расширение экономической деятельности.

Но, отмечают монетаристы, расширение произойдет не благодаря бюджетному дефициту как таковому, а благодаря созданию дополнительных денег. Кейнсианцы в общем не отрицают, что некоторые инвестиции могут вытесняться. Но они считают объем вытесненных инвестиций небольшим и, следовательно, приходят к выводу, что конечный результат воздействия политики бюджетной экспансии на равновесный ЧНП будет значительным. Они все таки признают, что финансирование дефицита путем создания новых денег обладает большим стимулом, чем финансирование за счет займов.

Кредитно-денежная политика. Кейнсианцы полагают, что кривая спроса на деньги относительно полога, а кривая спроса на инвестиции относительно крута. Это делает кредитно-денежную политику сравнительно слабым стабилизирующим средством.

Мы знаем также, что монетаристы, наоборот, считают кривую спроса на деньги очень крутой, а кривую спроса на инвестиции остаточно пологой. Это означает, что изменение денежного предложения оказывает мощное воздействие на равновесный уровень ЧНП. Это полностью соответствует фундаментальному тезису монетаризма о том, что денежное предложение – решающий фактор определения уровня экономической активности и уровня цен.

Тем не менее большинство монетаристов не советуют использовать политику дешевых и дорогих денег для смягчения подъемов и спадов экономического цикла. Основываясь на исследованиях истории США до и после 1913 г., монетаристы пришли к выводу о нестабильности последнего периода (после 1913 г.), что связано с дискретными изменениями денежного предложения, осуществляемыми руководящими кредитно-денежными учреждениями. Ответственность за уменьшение экономической стабильности приписывается ошибочным решениям руководящих кредитноденежных учреждений.

С точки зрения монетаристов экономическая нестабильность порождается скорее неправильным кредитно-денежным регулированием, чем внутренней неустойчивостью экономики.

Монетаристы считают, что для достижения стабильности экономики необходимо стабилизировать темп роста денежного предложения, а не процентную ставку. В идеале монетаристы считают, что денежное предложение должно устойчиво возрастать на 3–5 % в год, т. к. денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп потенциального роста реального ВНП. Такое правило, считают монетаристы, устраняет главную причину нестабильности экономики – изменчивое и непредсказуемое воздействие кредитно-денежной политики. Коль скоро денежное предложение растет в постоянном темпе, всякое движение к спаду носит временный характер.

Принимая во внимание некоторые справедливые замечания монетаристов, было бы глупо отказываться от дискретной кредитноденежной политики в пользу их правила. Она подвержена изменениям как на протяжении цикла, так и в длительной перспективе, но постоянный темп ежегодного роста денежного предложения может способствовать серьезным колебаниям совокупных расходов и вызвать экономическую нестабильность по причине того, что отказ от стабилизации процентной ставки будет сопровождаться ее резкими колебаниями и колебаниями инвестиционных расходов.

Взгляды на модель совокупного спроса и предложения.

75. Теория рациональных ожиданий

В середине 1970-х гг. была разработана теория рациональных ожиданий (ТРО). Теория рациональных ожиданий основывается на убеждении, что люди ведут себя рационально. Это означает, что при планировании использования денежных средств люди собирают и осмысляют необходимую информацию. Владельцы ценных бумаг, ожидая понижения цен на фондовой бирже, продают свои паи. Рост предложения акций на рынке ведет к немедленному падению курса акций.

Сторонники теории рациональных ожиданий утверждают, что предприниматели, потребители и рабочие, понимая, как функционирует экономика, используют доступную информацию для принятия решений, которые наилучшим образом соответствуют их частным интересам.