Карта новой нормальности

Разумеется, санкции Вашингтона затронули не только китайские компании. К их растущей тревоге, американские компании тоже пострадали. В октябре 2022 года Министерство торговли ввело жесткие ограничения на экспорт в Китай передовых компьютерных и полупроводниковых продуктов; цель заключалась в том, чтобы лишить Китай доступа к передовым полупроводниковым технологиям, произведенным по американской технологии, в любой точке мира. Поддавшись давлению Вашингтона, Нидерланды и Япония, каждая из которых является важным поставщиком в сфере производства передовых микросхем, впоследствии объявили, что присоединятся к Соединенным Штатам в ограничении экспорта полупроводников в Китай по соображениям национальной безопасности. Закон требует от американских и других иностранных компаний, использующих американские технологии, прекратить любую поддержку крупнейших китайских заводов по производству чипов, с явной целью отбросить полупроводниковую промышленность страны на десятилетие назад.

Но, как всегда, санкции действуют в обе стороны. Американская полупроводниковая промышленность предупредила, что ограничения, введенные Вашингтоном на экспорт передовых чипов на крупнейший в мире рынок микросхем, будут стоить ей от $2 млрд до $2,5 млрд упущенной выгоды в 2023 году. И это еще до того, как Китай сам ввел санкции против крупнейшего американского производителя чипов Micron, предупредив крупных китайских инфраструктурных клиентов компании о том, что она не соответствует стандартам кибербезопасности страны и дальнейшее использование ее чипов поставит под угрозу национальную безопасность. Более 10 % выручки Micron приходится на китайские продажи. В то время как другие американские производители микросхем, которые еще не стали мишенью, такие как Qualcomm, более чем на 60 % зависят от китайских продаж, а Intel и Broadcom имеют от 25% до 33% доходов. Лишение Micron доступа к крупнейшему в мире рынку микросхем было воспринято как ответная мера на действия США, направленные на ограничение экспорта передовой электроники в Китай, в том числе по соображениям национальной безопасности.

За этим должны были последовать дальнейшие ограничения. В августе 2023 года, после нескольких месяцев консультаций с представителями технологического сектора, президент Байден подписал указ, запрещающий американским венчурным компаниям и частным инвесторам инвестировать в Китай, Гонконг и Макао в такие высокотехнологичные отрасли, как искусственный интеллект, передовые полупроводники и квантовые вычисления; этот шаг аналогичен действиям администрации Байдена в сфере торговли.

Американские венчурные компании и сама технологическая индустрия активно выступали против этого решения, как и ряд стран ЕС, которые опасались, что инвестиционные ограничения в Китае негативно повлияют на их экономику. Указ Байдена направлен против венчурных капиталистов, которые могут попытаться вкладывать частные инвестиции в китайские технологические стартапы, которые, в свою очередь, могут поставлять продукцию китайским компаниям, связанным с вооруженными силами страны, подпадающим под ограничения (то есть санкции). По словам Белого дома, указ был разработан для того, чтобы «не допустить, чтобы американские инвестиции способствовали ускорению распространения этих технологий». 24

Хотя ожидается, что эти меры не повлияют на инвестиции в китайские компании, торгующиеся на бирже (помимо тех, которые уже попали под санкции, например, исключенные из списка Нью-Йоркской фондовой биржи), или на индексные инвестиции, указ Байдена может только способствовать растущему беспокойству западных инвесторов по поводу участия в китайском рынке. Все большее число институциональных фондов в Северной Америке уже сокращают свою долю на китайских фондовых рынках. Хотя это более холодное отношение может также отражать медленное восстановление китайской экономики после блокировки COVID-19 и растущие призывы на Западе к диверсификации цепочек поставок, оно в значительной степени мотивировано растущей тревогой по поводу открытой экономической войны, если не военного конфликта, между двумя сверхдержавами.