Комментарий к Федеральному закону «О клиринге и клиринговой деятельности»

8. Клиринговая организация обязана проводить стресс-тестирование системы управления рисками, предоставлять информацию о результатах указанного стресс-тестирования участникам клиринга, в Банк России и федеральный орган исполнительной власти в области финансовых рынков в соответствии с методикой и в сроки, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков по согласованию с Банком России. Порядок проведения стресс-тестирования должен быть определен документом (документами) клиринговой организации, определяющим (определяющими) меры, направленные на снижение рисков, подлежащим (подлежащими) регистрации в федеральном органе исполнительной власти в области финансовых рынков.

9. Клиринговая организация обязана утвердить документ, определяющий меры, принимаемые ею в случаях возникновения чрезвычайных обстоятельств, которые могут препятствовать нормальному осуществлению клиринговой деятельности, и направленные на обеспечение непрерывности осуществления такой деятельности.

1. Комментируемая статья Закона № 7-ФЗ определяет перечень мер, направленных на снижение рисков и предотвращение конфликта интересов.

2. Клиринговая деятельность, особенно, когда деятельность клиринговой организации связана с осуществлением функций центрального контрагента, сопровождается высоким уровнем риска. Это так называемый клиринговый риск. Такой риск представляет собой риск, возникающий в связи с ошибками в исчислении чистой позиции, переводе денег и т. д., т. е. при функционировании клиринговой системы.

Обычно принято выделять следующие виды клирингового риска:

1) рыночный риск – это риск, связанный с колебанием цен на рынке, например из-за изменения ставки банковского процента.

Клиринговый процесс занимает вполне определенное время. Поэтому существует вероятность понести убыток из-за изменения цен. Разновидностью этого риска является международный рыночный риск, возникающий из-за несогласованности сроков расчетов на мировом рынке ценных бумаг и фьючерсных контрактов. Например, брокер, купивший ценную бумагу в другой стране, не может сразу же продать ее в своей стране из-за несовпадения сроков расчетов в странах;

2) кредитный риск – это несвоевременности расчетов в одном из звеньев всей цепочки процесса клиринга и расчетов. Такой риск редко присутствует или минимизирован между брокерами-посредниками процесса организованной торговли, так как в условиях развитого биржевого рынка и его инфраструктуры разработаны совершенные системы гарантирования платежей. Однако во взаимоотношениях между брокером и его клиентом риск неплатежа последнего посреднику существует постоянно;

3) системный (операционный) риск – это риск, представляющий собой риск потерь, имеющий место в связи с функционированием компьютерных систем и систем связи, например непредвиденное отключение электроэнергии, ошибки, совершенные служащим клиринговой организации. Известны даже случаи мошенничества, хищений и т. д.;

4) риск инвестирования свободных собственных средств. Клиринговая организация вправе без ограничений распоряжаться собственным имуществом, в том числе совершать сделки с ценными бумагами и заключать договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами. Основой инвестиционной политики клиринговой организации является предпочтение ликвидности и надежности инструмента над его доходностью. Таким образом, можно предположить, что клиринговая организация инвестирует средства исключительно в высоконадежные долговые обязательства и депозиты банков. Тем не менее вопрос управления рисками актуален и здесь. Риск, связанный с инвестированием, по своей сути является гибридом, который включает в себя рыночный риск, кредитный риск и ряд других;