Около 40 % английского капитала было вложено в торговлю и банки. Основной капитал английского «Гонконг-Шанхайского банка», занимавшего особое положение в экономической жизни Китая, составлял 50 млн. гонконгских долларов. Немалую роль играли и другие английские банки, находившиеся в этой стране. Англия имела в Китае широкую сеть военных баз (7 тыс. солдат и 365 офицеров), в 1929–30 гг. в китайских водах находилось одновременно 40–50 английских военных кораблей.
В Северо-Восточном Китае особенно сильны были позиции Японии. Здесь находилась большая часть её капиталовложений в Китае, крупнейший банк «Иокогама спиши бэнк» открыл шесть отделений в Маньчжурии и совершал значительную часть валютно-расчётных сделок. Большая часть чугуна, железной руды и угля из этого района поставлялись в Японию. К 1931 г. основные командные экономические позиции в Северо-Восточном Китае находились в руках японских монополий, крупнейших концернов Мицуи, Мицубиси, Окура, Ясуда, Сумитомо.
Позиции США в Китае были более слабыми. Но предприниматели США активно наступали. С 1913 по 1930 гг. их инвестиции возросли в 2 раза. В Китае действовали 7 американских банков, с каждым годом увеличивалось количество американских фирм. Экспансия США распространялась и на Маньчжурию. В 1929 г. банк «Нейшнл сити» принял решение о создании в Харбине филиала с 27 отделениями по всему Северо-Восточному Китаю.
К концу 20-х гг. США заняли более прочные позиции в Шанхае, в долине реки Янцзы. Экспансионистские устремления Вашингтона встретили ожесточённое сопротивление со стороны Лондона и Токио.
Борьба за господство в Китае приняла напряжённый характер и явилась одной из причин того, что американские монополисты и военные стратеги стали считать Японию главным врагом США в Азии.
Соединённые Штаты стремились добиться экономического господства во всём Китае. Япония, уступая США в экономической мощи, не могла поставить перед собой такую задачу. Её правящие круги решили прибегнуть к традиционному для них методу – недостаток экономических возможностей компенсировать военной силой. В связи с этим они отводили первое место Северо-Восточному Китаю. Японские монополисты хотели превратить этот район в свою сырьевую базу и использовать его в качестве стратегического плацдарма для нападения на Китай и СССР.
Происходило укрепление союза монополий с военщиной и значительное усиление влияния военно-фашистских кругов, перевооружение армии и флота, увеличение их численности. В 1929–30 гг. правительство принимало активные меры для расширения капиталовложений в военную промышленность и поднятия её технического уровня. Военное производство стало основным для военных монополий. Более 2 тыс. фабрик и заводов выполняли заказы военного и военно-морского министерств.
В Японии не произошло перехода государственной власти к фашистской партии и создания диктатуры, заменяющей прежний государственный аппарат, но постепенно и планомерно господствующая роль закреплялась за наиболее реакционными и агрессивно настроенными элементами.
Подробный план захвата Маньчжурии разрабатывался в штабе Квантунской армии летом 1931 г. Предлог для начала агрессии искали недолго – 18 сентября 1931 г.
неподалеку от Мукдена (Шэньян) на южно-Маньчжурской железной дороге японская агентура совершила диверсию. Незначительные повреждения, причинённые взрывом, послужили «основанием» для оккупации японскими войсками всей Южной Маньчжурии. В трёхмесячный срок вся Маньчжурия оказалась в руках агрессора. Причём Чан Кай-ши отдал приказ не оказывать никакого сопротивления японским войскам; главным своим врагом он считал Компартию Китая и Красную армию и был готов пойти на сговор с Японией, предавая национальные интересы китайского народа.Чан Кай-ши попытался всю ответственность за ликвидацию японской агрессии переложить на Лигу наций и направил письмо на имя её генерального секретаря. Совет Лиги наций направил китайскому и японскому правительству телеграммы с предложением отказаться от дальнейших враждебных действий и найти возможность отозвать свои войска. Агрессор и его жертва получили одинаковые предостережения, способ, к которому впоследствии неоднократно прибегали империалисты.
Американское правительство дало понять через государственного секретаря Стимсона, что не примет участие в расследовании мукденского инцидента. В кругу советников Стимсон указывал, на необходимость избегать всего, что могло бы вызвать недовольство Японии. Президент США Гувер рассматривал военные действия Японии в Маньчжурии как «наведение порядка» в Китае. На такой же позиции стояли правящие круги Англии и Франции.