Но вместо того, чтобы смириться со своей новой ролью, Рао удивил Индию и Конгресс, оказавшись решительным лидером. Первым делом он назначил министром финансов Манмохана Сингха (р. 1932), бывшего профессора экономики, получившего образование в Оксфорде, бывшего директора Резервного банка Индии. Распад Советского Союза оставил Индию без ее главного торгового партнера, а вторжение в Кувейт заставило тысячи индийских рабочих бежать с Персидского залива, лишив страну притока денег из-за рубежа. Война также взвинтила цены на нефть, и ежемесячные расходы Индии на импорт нефти подскочили на 60 %. Под давлением МВФ, Рао вдвое девальвировал рупию и заявил проект жестких ограничений. Сингх уничтожил «лицензионный Радж», снизил контроль над промышленностью, снял барьеры для зарубежных инвесторов в 34 областях, включая пищевую промышленность и производство электроэнергии, и ввел налоговые льготы для частных корпораций. Тарифы были снижены с 300 до 50 %. Результат последовал практически моментально, промышленность и занятость населения показали рост, невиданный ранее. К 1995–1996 годам ВВП вырос до 6,2 %. Индийский тигр пробудился, но с китайским тягаться еще не мог.
Будучи лидером правительства меньшинства, Рао сперва пытался заигрывать с БДП и достичь соглашения по спорной ситуации в Айодхье. Но сторонники жестких мер требовали решительных действий. Откликнувшись на призыв индусских лидеров избавиться от мечети и установить «Рама раджья», то есть «божье царство», более ста тысяч
Мечеть Бабри (Бабура) символизировала решимость индийских властей защитить мусульман и сохранить традиции светского государства
Администрация Рао пережила кризис в Айодхье, но пик своего политического влияния Конгресса теперь окончательно и бесповоротно остался в прошлом. Мусульмане отвернулись от партии, когда стало очевидно, что обещание восстановить мечеть выполнено не будет. Экономические реформы Сингха усилили социальное неравенство, коррупция процветала. Сельская беднота, на которую традиционно опирался Конгресс, несла на себе бремя растущих цен на продукты и сокращения бюджетных инвестиций и социальных проектов. Когда на выборах 1996 года завершился подсчет голосов, Конгресс потерпел самое жестокое в истории поражение, заняв всего 140 мест, по сравнению с БДП, которая заняла 160. Неспособный смириться с необходимостью в поиске свежих кадров, Конгресс утвердил на посту председателя Соню Ганди.
Лидер БДП, Атал Бихари Ваджпаи (1924–2018), несмотря на то что представлял самую крупную группировку в Лок сабхе, не сумел сформировать правительство: слишком свежи были воспоминания об Айодхье, чтобы большинство партий позволило себе связываться с администрацией, во главе которой стоит индусский националист. Коалиция с региональными партиями, назвавшаяся «Национальный фронт», вцепилась во власть на следующие два года, пока на промежуточных выборах в 1998 году БДП не смогла настолько подготовить своих людей, чтобы привлечь достаточно сторонников для продолжения работы. Придя к власти, она несколько недель разминалась, взорвав три ядерных заряда в пустыне Тар, в Раджастхане, вынудив Пакистан парой недель позже взорвать в ответ пять бомб на испытаниях в горах Белуджистана. Хотя БДП показала свое истинное националистское лицо, коалиция под ее руководством прожила едва ли год, прежде чем основная региональная партия не отказалась от ее поддержки. Государственные выборы 1999 года, уже пятые за десять лет, показали, что Конгресс поддерживают еще неохотнее: он занял только 114 мест. К тому времени БДП набрала достаточно очков, чтобы вновь собрать коалиционное правительство, которое продержалось пять лет – с Ваджпаи у руля.