Краткий курс экономической науки

Акционерные общества обладают также большей энергией роста, чем частные предприятия. Кредит отдельного капиталиста, вообще говоря, ограничен размерами его оборотного капитала. Поэтому он, как общее правило, может расширять свое предприятие только за счет своих собственных прибылей. Такого ограничения не знает акционерное общество. Если ему нужны средства для расширения производства или для постановки усовершенствованных вновь изобретенных машин, оно прибегает к эмиссии — или выпуску новых акций. Потребовалось, например, чугунно-литейному заводу, о котором мы говорили выше, еще 250.000 рублей для постройки нового корпуса и постановки новых вагранок, — для этого оно выпускает

на денежный рынок 2.500 новых акций, и на добытые таким образом средства производит расширение предприятия. Достигается это обычно при посредстве банков, которые сами покупают вновь выпущенные акции или берут на себя их реализацию, т. е. размещение.

Помимо этого акционерные предприятия обладают значительно большей устойчивостью и живучестью, чем индивидуальные предприятия. Покажем это на примере. Пусть наш чугунно-литейный завод дал всего лишь 2% прибыли. Частный предприниматель при таких условиях очутился бы в чрезвычайно затруднительном положении. При задолженности в полмиллиона (весь капитал мы предположили равным одному миллиону) у него не только ничего не осталось бы, но он не мог бы даже покрыть расходов по уплате процентов своим кредиторам. Более серьезный удар мог бы довести его до банкротства. Другое дело — акционерное общество. Если его прибыль в силу каких-нибудь обстоятельств — кризиса, технического несовершенства и т. п. — упадет до 2%, то цена акций на бирже начинает падать, и они, вместо своей номинальной цены в 100 рублей, получают биржевую стоимость в 40 рублей. Новые держатели акций будут получать 2 рубля прибыли на сорок, т.-е. 5%. Весь этот процесс происходит не на заводе, а где-то далеко на фондовой бирже (так называются места, где происходит торговля ценными бумагами), и самое производство при этом не затрагивается. К тому же надо заметить, что «оздоровление» достигается акционерным предприятием гораздо легче, чем индивидуальным. Прибегая при помощи банка к новой эмиссии, оно вводит новые машины, расширяет свой оборотный капитал, и сравнительно быстро поправляет пошатнувшиеся дела.

Если принять во внимание все сказанное, то нам станет понятным то распространение и тот колоссальный рост акционерных предприятий и капиталов, которыми ознаменовались последние десятилетия. В 1909 году 79% (по стоимости) всех товаров Северо-Американских Соединенных Штатов изготовлялось в акционерных предприятиях. Уже в 1900 году в руках акционерных обществ Германии находилось 3/4 лошадиных сил всех двигателей германской промышленности (паровых и нефтяных двигателей, водяных и ветряных турбин и т. д.). В Австрии число акционерных обществ за время с 1905 по 1910 г. увеличилось с 587 до 709, на 21%, а акционерный капитал на 39%. В Англии число акционерных обществ в 1911 году дошло до 53.700, увеличившись за 5 лет на 1/3. То же самое, но еще в большей степени происходило в России. Благодаря усиленному учредительству, связанному с расширением военной промышленности, акционерные общества росли у нас, начиная с 1915 года до начала 1917 года, как грибы после дождя. Но и в нормальное время Россия в последние десятилетия не отставала от Западной Европы. Достаточно указать, что с 1903 года по 1912 год, за Одно десятилетие, российский акционерный капитал возрос в семь раз. Правда, среди них была масса обществ, которые являлись результатом преобразования индивидуальных предприятий[31], но это и указывает на всеобщий рост акционерной формы предприятий и, стало быть, на прогрессивное обезличивание капитала. Насколько далеко зашел этот процесс в мировом хозяйстве, видно из того, что с 1903 по 1912 год было выпущено акций в общей сложности на 1.754 миллиона рублей, из которых 60% падает на последнее пятилетие.

3. Частно-капиталистические монополии

Рядом с обезличением капитала акционерной формой предприятий идет другой процесс, не менее характерный для новейшего капитализма, — процесс объединения отдельных предприятий, охватывающий иногда целые отрасли промышленности.