Курс лекций для портфельного инвестора

В качестве подтверждения линии тренда мы получаем точки 3 и 4. Кроме этого, тренд усиливается 200-дневной средней.

В точке 5 происходит пробитие линии тренда. Позиция закрывается. Новые позиции целесообразно открывать (один из вариантов) в том случае, если цена на индекс вновь «запрыгнет» на предыдущую линию тренда. Что и произошло.

С декабря 1985 г. наблюдается ускорение тренда. (Практически можно еще выделить значимый ускоренный тренд, но наша задача – доказать, что существенное падение было прогнозируемо.) В точке 6 находим подтверждение очередной ускоренной линии тренда.

Январь 1987 г. – пробитие коридора цен. Точка 7 – предполагаемая вторая точка возможного ускоренного тренда. Тренд подтверждается ложным пробитием (21 сентября) и возвратом на линию тренда 22 сентября 1987 г.

На сентябрь 1987 г. мы имеем: три подтвержденные линии тренда; растущую 200-дневную среднюю; рост стоимости индекса в течение 5 лет на 250%. (Фундаментальные показатели не учитываем. Также не берем во внимание компьютерный анализ.) Согласно теории технического анализа пробитие линии тренда является сильным сигналом для изменения направления тренда.

Что должен был делать профессиональный участник рынка?

1. Закрыть позиции 6 октября.

2. Кто проспал, обязан был закрыть позиции 14 октября.

3. Кто относился к клиентским деньгам, как к своим, обязан был закрыть позиции 15 октября.

4. Кто сильно любил родину (США), обязан был закрыть позиции 16 октября.

Вывод. Финансовый рынок практически всегда предоставляет возможность закрыть позиции с наименьшими потерями. Исключение – 11 сентября 2001 г. Я думаю, позже мы проанализируем динамику движения курса акций страховых и авиационных компаний накануне вышеуказанных событий. Наиболее интересным был бы анализ опционных сделок (но это опасно для здоровья анализирующего).

Уважаемый читатель, с большой вероятностью предполагаю, что вы сейчас думаете, что «задним» числом все умные, и здесь нельзя с вами не согласиться.

В качестве заключения хотелось бы пожелать специалистам, использующим инструменты технического анализа, быть более внимательными к сигналам, которые на протяжении более 150 лет считаются значимыми. График индекса РТС не является исключением.

Рис. 4.6. Индекс РТС

Лекция 5

Финансовый рынок в рыночной экономике

Рынок опционов

Опционы, как и все другие подобные сделки, могут быть использованы либо для хеджирования, либо для торговли, когда участники сделок рискуют в надежде получить прибыль. Опционы на процентные ставки отличаются от всех других контрактов (свопов и срочных сделок) большей свободой, предоставляемой покупателю.

Основное различие между опционом и другими сделками в том, что он дает право, но не налагает обязательств. Владелец опциона не берет на себя обязательства, подобные тем, которые берет на себя покупатель срочного контракта или свопа. К тому же опционы – это единственный вид сделок, который может быть использован как для хеджирования торговых операций, так и для страхования различных финансовых активов.

Опционы на финансовые активы существуют уже много лет. Однако только в течение последних десятилетий рынок опционов расширился и распространился на биржи. До 1973 г. опционы были приспособлены к потребностям индивидуального клиента, чтобы отвечать определенным требованиям. Это были, главным образом, опционы на товары, а не на финансовые активы. В 1973 г. на Чикагской бирже опционов были представлены стандартные опционы на ценные бумаги. К 1984 г. этот рынок вырос и стал вторым в мире рынком ценных бумаг по их стоимости в американских долларах.

В настоящее время на всех биржах мира можно торговать опционами на любые ценные бумаги, индексы ценных бумаг, товары, процентные ставки, иностранные валюты и некоторые срочные контракты. В конце 80-х гг. опционы появились на биржах в различных частях света. С 2001 г. на фондовой бирже Санкт-Петербурга можно проводить торговые операции с опционами на фьючерс акции РАО «ЕЭС России». Несмотря на то что объемы сделок незначительные и период действия опциона ограничен одним месяцем, интерес к данному торговому инструменту постоянно возрастает.

Опцион – это контракт между двумя сторонами, который дает покупателю право (но не налагает на него обязательство) купить или продать определенное количество товаров или ценных бумаг по согласованной цене в определенный момент времени. Покупатель опциона платит продавцу премию за право купить или не купить (продать или не продать) по своему усмотрению инструмент торговли по заранее установленной цене. Существует много профессиональных терминов в области рынка опционов. Чтобы легче понять, что такое опцион, и оценить его возможности и преимущества, приведем краткий перечень основных терминов рынка опционов.

Покупатель опциона становится его владельцем. Продавец опциона называется автором.