MBA в кармане: Практическое руководство по развитию ключевых навыков управления

• банковский овердрафт увеличится на $70 000 (поскольку будут оставаться неоплаченными дополнительные семь дней продаж по $10 000 в день);

• дополнительные процентные платежи по дополнительному заимствованию в объеме $70 000 в течение года по ставке, например, 14 % составят почти $10 000 в год.

В компаниях с крупными объемами экспорта, оплата которого может растянуться на длительные сроки, имеет смысл ежемесячно подсчитывать количество дней дебиторской задолженности отдельно для:

• продаж на внутреннем рынке,

• экспортных поставок,

• суммарных продаж.

Показатель кредиторской задолженности

В расчете на год он обычно вычисляется по формуле:

Показатель кредиторской задолженности = ((Кредиторская задолженность на конец года) × 365 (число дней кредиторской задолженности)) / (Годовой объем покупок)

На месячной основе он часто рассчитывается исходя из эквивалентного количества дней, аналогично дебиторской задолженности. Зная, сколько дней кредита фактически взято у поставщиков, менеджер может обеспечивать соблюдение в целом установленной платежной политики компании.

Показатели ликвидности 

Выживаемость компании зависит от ее способности платить кредиторам достаточно быстро. Коэффициенты ликвидности показывают способность вовремя оплачивать краткосрочную (до года) кредиторскую задолженность. Их два вида:

• коэффициент текущей ликвидности,

• коэффициент срочной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности

Для расчета обычно применяют следующую формулу:

Коэффициент текущей ликвидности = (Оборотные средства) / (Кредиторская задолженность с погашением в течение одного года, за исключением заимствований)

Оборотные средства – это главным образом товарно-материальные запасы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, денежная наличность и другие ликвидные ресурсы. Оборотные активы являются отражением денежных средств, которые привязаны к бизнесу и непрерывно обращаются. В промышленной компании сначала закупается сырье, которое в ходе производственного процесса проходит стадию незавершенного производства, становится готовой продукцией, т. е. товарами для продажи, затем превращается в дебиторскую задолженность, когда покупателям высылаются счета за поставленные товары, и, наконец, становится деньгами после того, как оплата произведена. Когда часть денег используется для закупки очередной партии сырья, цикл возобновляется.

Очевидно, что оборотные средства должны с запасом превышать сумму кредиторской задолженности с оплатой в течение года, чтобы обеспечить возможность достаточно быстрой проплаты счетов. Если бы оборотные активы только равнялись сумме кредиторской задолженности, то, по-видимому, потребовалось бы некоторое увеличение заимствований, потому что часть оборотных средств представлена в форме запасов и незавершенного производства, и нужно время, чтобы превратить их в деньги.

Одно из эмпирических правил, применяемых на практике, гласит: коэффициент текущей ликвидности здорового бизнеса должен составлять не менее 2, чтобы обеспечить «запас прочности», достаточный для своевременной оплаты счетов. Следует заметить, однако, что многие крупные и процветающие компании, не испытывающие проблем с получением кредитов, работают с коэффициентом текущей ликвидности, который намного ближе к 1, чем к 2.

Коэффициент срочной ликвидности

Обычно используют следующую формулу:

Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные средства, за исключением запасов и незавершенного производства) / (Кредиторская задолженность с погашением в течение одного года)

Это означает, что «денежные и почти денежные» ресурсы, т. е. дебиторская задолженность, денежная наличность и любые другие ликвидные ресурсы, сравниваются с суммой полученных счетов к оплате.

Если коэффициент меньше 1, то последствия могут быть следующими:

• потребуются дополнительные заимствования, чтобы погашать кредиторскую задолженность достаточно оперативно, или

• понадобится продление кредита со стороны поставщиков, причем есть вероятность судебного разбирательства по неоплаченным счетам и приостановки поставок, или

• бизнес потребует инъекции капитала, чтобы адекватно финансировать существующие масштабы деятельности.

Тем не менее некоторые компании все же умудряются выживать поразительно долгое время с коэффициентом срочной ликвидности значительно ниже 1. Необходимо заметить, однако, что важным является слово «выживать». Подобный сигнал опасности не следует игнорировать.