Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги

• В России в 1998 году был объявлен дефолт по государственным краткосрочным рублевым облигациям (ГКО). В других странах обычно практиковалась схема, при которой государство для погашения своих долгов печатало деньги. При этом курс национальной валюты падал, но дефолта удавалось избежать. Инвесторы, вложившие средства в российский рынок ГКО, ожидали именно такого сценария событий. Но ошиблись.

Иностранные вкладчики вступили в переговоры с российским правительством. Однако вернуть им удалось лишь незначительную часть изначальных инвестиций.

Управление средствами государства

Если и существуют в мире безумные инвестиции, так это покупка российским правительством американских облигаций. Мы покупаем их облигации, получая 2 % годовых. В это же время «Газпром» берет на финансовых рынках кредиты под 6 % годовых. Не проще ли самим дать им деньги? Наши резервы – 600 млрд долларов, 4 % разницы – это 25 млрд долларов в год, то есть огромные потери. Ведь мы, в отличие от иностранцев, точно знаем: «Газпром» – национальное достояние, он не разорится. То же самое касается «АЛРОСА», Сбербанка… и так далее по списку.

Безусловно, иметь определенную ликвидность в иностранных бумагах государству необходимо. Но инвестировать в эти бумаги все деньги – крайне странная идея.

В заключение хотелось бы сказать, что при аккуратном подходе к делу облигации приносят инвесторам покой и благополучие. Доход по ним предсказуем. К тому же зачастую он выше, чем при использовании других финансовых инструментов.

Акции

Основная идея при покупке акций следующая. Необходимо покупать:

• конкурентные преимущества… по хорошей цене…

• и только в благоприятный с точки зрения макроэкономики момент.

А именно тогда, когда можно уверенно прогнозировать рост доходов корпораций. Напротив, покупка акций в неподходящее время – это гарантированный убыток. Во время кризиса компании теряют большую часть своих доходов, а некоторые из них становятся убыточными. При этом, естественно, котировки акций резко падают. Как же спрогнозировать прибыли корпораций? Прежде всего, постараемся ответить на, казалось бы, простой вопрос: «Чему равна совокупная прибыль всех компаний?»

Удивительно, но до сих пор этот вопрос не ставился в таком виде и поэтому остается невыясненным. А зря. Потому как ответ на него является ключевым для понимания сути капитализма, рынка акций и государственного управления. Важен он и для тех, кто хочет открыть собственный бизнес.

Хотя все предприниматели считают, что они такие богатые, потому что очень умные и работоспособные, в реальности доходы и убытки корпораций на 90 % определяются внешними обстоятельствами. Это хорошо заметно в кризис, когда корпорации несут убытки, а руководство перестает понимать, что случилось с их великолепными бизнес-планами. В реальности менеджеры нужны лишь для того, чтобы их предприятия достойно выглядели в конкурентной борьбе. При этом их работа никак не влияет на общий уровень корпоративных доходов.

Зато правительство своими действиями во многом определяет, какова будет совокупная прибыль корпораций. Поэтому изучение того, как формируются доходы компаний, поможет понять тезис В. И. Ленина: «Политика есть концентрированное выражение экономики».

Источники прибыли корпораций

В теории у компаний есть восемь[38] основных источников прибыли:

• рост кредитов населению;

• накопление наличных средств обычными гражданами как следствие низкого потребления (со знаком минус);

• наращивание госдолга;

• торговля с иностранными партнерами;

• получение прибыли из-за рубежа;

• рост стоимости производственных активов за счет инфляции;

• увеличение объема основных фондов вследствие расширения рынков;

• потребление товаров класса люкс.

Рассмотрим их подробнее.

Рост кредитов населению

Когда физические лица начинают активно брать кредиты на покупку квартир и товаров народного потребления, прибыль компаний резко возрастает.

• За последние 20 лет компании в США заработали около 10 трлн долларов, или почти половину всех своих доходов, за счет роста долгов населения. На 8 трлн долларов увеличились ипотечные долги. А еще на 2 трлн вырос объем потребительских кредитов.