Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и г

Отец стучит к сыну в комнату, чтобы разбудить его перед школой. Через закрытую дверь сын кричит:

– Я не собираюсь идти в эту школу! У меня есть на это три причины. Во-первых, я ненавижу школу. Во-вторых, меня дразнят дети. В-третьих, учеба – это жутко скучно.

Отец ему отвечает:

– Сынок, ты должен пойти в школу. И у тебя на это есть три причины. Во-первых, это твоя обязанность. Во-вторых, тебе 45 лет. И, в-третьих, ты директор школы.

Итак, несмотря на мое беспокойство по поводу того, какой «прием» мне будет оказан молодыми людьми, представляющими поколение моих внуков, я обещал Крису, что буду здесь, и вот я здесь. Но в отличие от того директора школы я пришел на встречу с вами с радостью и воодушевлением.

Несколько слов о Vanguard и простоте

Я не хочу слишком много говорить о моей карьере. То, что я создал Vanguard 30 лет назад и управлял компанией на протяжении почти всего этого срока, превратив ее из крошечной фирмы с $1 млрд активов в 1974 г. В один из крупнейших финансовых институтов в мире, управляющий $750 млрд средств, доверенных нам другими людьми, – да, это круто. Но гораздо больше восхищения и удовлетворения вызывает у меня мысль о том, что мы помогли 16 млн инвесторов накопить достаточно средств для того, чтобы обеспечить себе достойную старость, купить дома, дать образование своим детям, в том числе и негосударственное школьное образование. Редкий день проходит без того, чтобы я не пообщался с одним из тех людей, которым Vanguard обязалась служить верой и правдой как добросовестный фидуциарный управляющий, что, как я понимаю, является темой вашего обучения в этом семестре.

Что делает нас уникальными? Первый секрет впечатляющих успехов Vanguard кроется в том, что мы всегда руководствовались правилом: «Чем меньше забирает управляющий, тем больше зарабатывает инвестор». Замечательное правило! Поэтому мы всегда стремились держать наши расходы на предельно низком уровне и управлять нашими взаимными фондами прежде всего в интересах их собственников/инвесторов, а не в интересах управляющих. Второй секрет состоит в том, что мы предлагаем очень простые инвестиционные программы. Фундаментом всей нашей деятельности является простой индексный фонд, который просто покупает все акции, торгующиеся на фондовом рынке, и держит их бесконечно долго. Элементарная концепция, которая была придумана нами 30 лет назад и в то время воспринята как ересь, оказалась невероятно успешной.

Мои критики часто называют меня бедным парнем, чье единственное достояние – «поразительный дар распознавать очевидное». Парадоксально, но это вполне может быть правдой. Хотя, как говорят, все значимые идеи проходят одинаковый путь: сначала их отвергают, а потом признают гениальными, идеи, лежащие в основе Vanguard, сначала считались безумными, а потом – банальными. Когда первый человек сказал: «Земля круглая!», его назвали сумасшедшим. Но сегодня каждый отвечает: «Конечно, она круглая! Кто ж этого не знает?»[258]

Рытвины и ухабы на дороге жизни

Но достаточно говорить об успехах, какими бы впечатляющими они ни были. Гораздо важнее, чтобы вы знали о том, что моя судьба и карьера не были лишены трудностей и препятствий. На дороге жизни, как правило, много рытвин и ухабов, некоторые из вас уже преграждали вам путь, но все вы – да, все вы – однажды в своей жизни столкнетесь с такими трудностями, для преодоления которых вам потребуются такие качества, как честь, смелость, сила воли и решимость. Поэтому я хочу рассказать о четырех самых глубоких рытвинах на моей дороге жизни, преодоление которых, хотя и было тяжелым и мучительным на тот момент, впоследствии сыграло важную роль и помогло мне достичь тех высоких и значимых целей, которые я для себя наметил. Возможно, вы сможете извлечь кое-что полезное для себя из моего рассказа.