Несправедливое преимущество. Сила финансового образования

В этой связи интересно отметить, что многие критикуют Роберта, когда он говорит, что ваш дом не является активом, поскольку не пополняет деньгами ваш карман. Я предвижу аналогичную критику, когда помещаю в колонку активов короткие продажи, или шорт-опцион. Не стану спорить. Факт остается фактом: они приносят доход. В вашем брокерском счете эта операция будет выглядеть, как показано на приведенном рисунке (с. 214). Обратите внимание на то, что скорректированные издержки («Adjcost») равны нулю, а значит, скорректированная доходность по истечении срока действия опциона будет бесконечной (обозначена прочерком).

Хотя предсказать, в какую сторону в следующее мгновение двинется рынок, бывает трудно, определить диапазон, за пределы которого индексы или котировки за определенный промежуток времени едва ли выйдут, намного легче.

Вот как на самом деле менялась ситуация на рынке до истечения срока действия опциона.

Разумеется, средства, затраченные на приобретение страховки, относятся к статье расходов, и, если ваш дом не сгорит, денег вам эта страховка не принесет. То же самое относится и к опциону на продажу. Заработать на нем можно только в том случае, если вы выступаете в роли продавца.

На самом деле это очень похоже на один из методов, с помощью которых Уоррен Баффет зарабатывает на рынке. Вот что в этой связи писала газета «Wall Street Journal»:

Некоторые ошибочно полагают, что Уоррен Баффет выступает против использования этих контрактов, потому что он называл некоторые их виды «финансовым оружием массового поражения». В отношении необразованных инвесторов так оно, пожалуй, и есть. Но сам Баффет зарабатывает миллиарды долларов на продаже таких контрактов. Из-за того что инвестор почти не имеет контроля над ценными бумагами, работа с ними сопряжена с большим риском. Поэтому вкладчики готовы платить за хеджирование большие деньги.

Более того, деньги, которые мы получаем от продажи пут-опционов, можно использовать для покупки других таких опционов, чтобы они служили хеджем, снижающим риск, – и при этом остаться с прибылью.

В финансовом отчете это будет выглядеть следующим образом:

Обратите внимание, что в брокерском счете будет указана бесконечно высокая доходность по опционам, которые мы продали, и 100-процентный убыток по опционам, которые мы купили. Это как если бы вы потратили деньги, застраховав свой дом, а с домом ничего не случилось, и деньги пропали.