Новая история денег. От появления до криптовалют

Шведский опыт важен еще и потому, что он дает возможность по-новому взглянуть на проблему резервной валюты. Один из самых авторитетных экономистов мира, бывший управляющий Банком Англии Марк Карни полагает, что эту роль могла бы играть некая общая электронная валюта, обеспеченная через сеть цифровых валют центральных банков развитых стран. Нечто в этом духе может прийти на смену доллару США, который в настоящий момент все еще кажется незаменимым.

Трудно представить себе мир без гринбеков (доллары иногда еще называют вездеходами, поскольку их с удовольствием принимают в любой стране мира). Кажется, что они такая же неотъемлемая составляющая жизни на планете Земля, как воздух и вода. Но все рано или поздно кончается. Если обернуться на экономическую историю мира, то видно, что резервные валюты приходят и уходят. В прошлом в этой роли побывали и греческая драхма, чеканенная в V веке до н. э., и римский денарий, и византийский солид, и арабский динар Средних веков, равно как венецианский дукат и флорентийский флорин эпохи Возрождения, голландский гульден XVII века и французский франк. Уже упоминавшаяся Ямайская конференция 1976 года, утвердившая демонетизацию золота, постановила заменить его в международных расчетах несколькими резервными валютами: долларами США, английскими фунтами, японскими иенами, марками ФРГ и французскими франками (последние две валюты были с 2000 года заменены на евро), в эту корзину также были включены франки Швейцарии. Но на практике в полном смысле этого термина главной резервной валютой стал именно доллар.

Резервная валюта — общепризнанная в мире валюта, составляющая значительную, часто основную часть золотовалютных резервов (ЗРВ) центральных банков. Она облегчает международные расчеты, а также позволяет поддерживать желательный курс национальных валют. Значительная доля сырьевых товаров, таких как золото и нефть, редкие металлы и так далее, оцениваются в резервной валюте, что вынуждает другие страны держать ее для их оплаты. В свое время после Второй мировой войны валовой внутренний продукт (ВВП) США, являющийся показателем общего объема производства страны, составлял почти 50 % мирового ВВП.

В результате стало понятно, что доллар США неизбежно станет главными деньгами в послевоенном мире. В 1944 году, после заключения Бреттон-Вудского соглашения, делегаты 44 стран официально договорились о принятии доллара США в качестве главной официальной резервной валюты. С тех пор другие страны привязали свои обменные курсы к доллару, который в то время был обеспечен золотом. Мир пользовался сильным и стабильным долларом, а Соединенные Штаты процветали благодаря благоприятному обменному курсу. Однако по мере того, как Соединенные Штаты печатали все больше денег для финансирования своих расходов, золотая подпитка долларов сокращалась. Увеличение денежной массы в долларах вышло за рамки, обеспечиваемые золотыми резервами. В то время, как Соединенные Штаты продолжали наводнять рынки долларами, мир стал проявлять осторожность и все чаще конвертировать долларовые резервы в золото. Это была своего рода международная «золотая лихорадка», и президент Никсон был вынужден пойти на то, чтобы отделить доллар от золотого стандарта. В результате ему на смену пришли плавающие обменные курсы, которые используются и доныне. Вскоре после этого стоимость золота утроилась, и курс доллара начал снижаться.

Вот когда стройный хор со всех концов мира начал предрекать скорый коллапс американской валюты. Но этого не произошло. Мало того, доллар, вопреки казавшимся совершенно логичными прогнозам, сохранил свою уникальную роль главной резервной валюты мира. Почему? А все дело в том, что к тому моменту большинство стран накопило так много гринбеков, что избавление от них стало бы рискованной и чреватой потрясениями операцией. Теперь, почти полвека спустя, государственный долг США дошел до 23 с лишним триллионов долларов, и все равно доллар удерживает свой трон, оставаясь самым стабильным и ликвидным инструментом международных расчетов. Опираясь при этом на самый надежный из всех бумажных активов в мире, облигации казначейства США. Объем мировой торговли, оплачиваемой в долларах, в несколько раз превосходит объем импорта и экспорта самих США, то есть мир торгует в долларах. Вот что имеют в виду экономисты, когда называют доллар vehicle currency, то есть валютным «средством передвижения». Эта транспортная ассоциация невольно заставляет вспомнить уже упоминавшийся смешной советский термин «вездеход», не так уж далекий от того же смысла, если вдуматься. А сегодняшние словари скучно переводят vehicle currency как «ключевая валюта». Может, по большому счету и правильно, но как скучно…

Валюта номер два в сегодняшнем мире — это евро. Но далеко ей по-прежнему до короля. По данным Международного валютного фонда (МВФ), по состоянию на конец 2019 года центральные банки разных стран хранили в общей сложности более 6,7 триллиона долларовых резервов, а доля евро в ЗВР была в три раза меньше.