Непосредственным следствием наращивания экспорта капитала стало и возобновление французской колониальной экспансии. На рубеже XIX–XX вв. в Северной Африке к Алжиру были присоединены пограничные с Марокко земли, а также установлен протекторат над Тунисом. Были объединены разрозненные ранее французские владения в Центральной Африке, аннексирован остров Мадагаскар. Протекторат над Камбоджей и присоединение Аннама и Тонкина обозначили сферу французских интересов в Индокитае. Сохранила Франция и свои островные владения в Индийском океане. К 1913 г. французская колониальная империя охватывала уже 10,6 млн кв. км. с населением 53,4 млн человек. Однако французские колонии играли значительно меньшую роль в развитии экономики метрополии по сравнению с ролью колониальных владений в Великобритании. К 1913 г. на колонии приходилось лишь 13 % французского товарного экспорта и менее 10 % импорта. Причина такого положения заключалась в особенностях структуры внешней торговли и капиталовложений Франции – колонии не являлись сферой экспорта предметов роскоши и централизованных ссудных финансовых операций. Но, в силу наметившегося отставания от США и Германии в темпах промышленного роста, Франция оказалась особенно заинтересована в блокировании попыток стран «молодого капитализма» включиться в передел сфер колониального влияния. Колониальный вопрос превратился в один из важнейших для внешней политики Франции в начале XX в.
Во внешнеполитическом положении Франции к началу XX в. произошли существенные изменения. Франко-германское противостояние, лишь усугубившееся заключением франкфуртского мирного договора, привело к оформлению стратегического союза Франции с Россией. Эта принципиально новая политическая комбинация коренным образом меняла расстановку сил на европейском континенте. Угроза локального конфликта между ведущими державами была снята, однако началась ускоренная консолидация противостоящих блоков, что ставило Европу перед опасностью глобальной войны. В 1904 г. к союзу с Россией добавилось соглашение с Англией (названное «сердечным согласием» – «Антант кордиаль», оно дало название всему блоку «Антанта»), Окончательно новая группировка оформилась в 1907 г. с подписанием русско-английского договора. Коалиции Франции, Великобритании и России противостоял Тройственный Союз Германии, Австро-Венгрии и Италии.
По мере укрепления своего положения в Европе Франция все в большей степени активизировала свою колониальную политику. Ее основными сферами были Африка и Индокитай. В 80–90-е гг. XIX в. в Северной Африке к Алжиру были присоединены пограничные с Марокко земли, а также установлен протекторат над Тунисом. Окончательно сложились контуры Французской Западной Африки, включившей Сенегал, Французскую Гвинею, Мавританию, Дагомею, Слоновый берег, Верхнюю Вольту, впоследствии – Нигер. В 1895 г. совершилась аннексия Мадагаскара. Договор 1889 г. разделил сферы влияния Франции и Великобритании в Северо-восточной Африке. Уже в конце 80-х гг. на основе французских колоний в Юго-Восточной Азии – Тонкина, Аннама и Кохинхины – окончательно сложился Индокитайский союз, с состав которого в 1893 г. вошла и Камбоджа. Сохранила Франция и свои островные владения в Индийском океане.
Таким образом, к началу XX в. складывание французской колониальной империи фактически завершилось. В последующие годы колониальная политика Франция сосредоточилась вокруг решения двух достаточно локальных проблем – завершения консолидации своих владений в Экваториальной и Северной Африке. По договору с Великобританией 1904 г. Франции удалось закрепить контроль над территориями в районе озера Чад, а в 1910 г. с захватом Среднего Конго и Габона было образовано генерал-губернаторство Французская Тропическая Африка. В Магрибе опорой французского колониального господства являлись Алжир и Тунис. Опираясь на соглашение 1904 г. с Великобританией, Франция активизировала давление на султана Марокко и получила контроль над таможенной системой страны. Однако противодействие германской дипломатии привело к созыву в 1905 г. международной конференции по марокканской проблеме, на которой было принято решение о признании независимости Марокко и предоставлении равных прав всем державам, имеющим экономические интересы в этом регионе. Тем не менее в 1911 г. Франция предприняла военную акцию в Марокко, использовав в качестве повода восстание местных племен. В ответ на это Германия направила 1 июля 1911 г. в порт Агадир канонерскую лодку «Пантера» и крейсер «Берлин». Лишь явная поддержка Франции со стороны Великобритании и России удержала Германию от открытого колониального конфликта. В качестве компенсации за признание французского протектората в Марокко Германия получила часть Конго.