Основы технического анализа финансовых активов

различных журнальных обложках (13 октября 1997 Fortune и 18 января 1999 Business Week), но акция продолжила устанавливать новые максимумы. При взятии противоположной к истории с обложки позиции, трейдер должен тщательно исследовать фундаментальные и технические факторы, чтобы определить, действительно ли "увянет" история. Снова обращаю ваше внимание, что вы должны распознать, когда настроение соглашается с трендом, а когда предупреждает о надвигающемся развороте. В случае SUNW, фундаментальные параметры компании оставались сильными, в то время как техническое ценовое действие было очень мощным. В этом случае, гораздо мудрее будет ждать изменение в фундаментальной перспективе, или выявлять технические ухудшения на диаграммах перед тем, как держать пари против толпы.

Количественные измерители

Хотя качественные измерители настроения имеют ограничения, они занимают солидное место в оценке настроения рыночных участников. Они также обладают тем преимуществом, что общедоступны. Однако, эти измерители не могут точно отразить, как наличные деньги фактически распределяются и в какой степени ("превалирование и интенсивность" по Неиллу). Это то, где количественный анализ настроения играет жизненную роль. В количественном анализе настроения, вы собираете определенные данные, которые могут точно измерять направления и количества распределения наличных денег. Исторические данные при этом проанализированы и проверены, чтобы точно вычислить подлежащее настроение и оценивать его значение. Таким образом, крайности в оптимизме и пессимизме идентифицируются через фактические действия инвестиционных кругов, а не через общее чувство или отношение, выражаемое опросами и новостями.

Например, различные опционные биржи обеспечивают ежедневную статистику, которая позволяет проводить этот вид исследования и анализа. Опцион – это контракт, который дает право держателю покупать или продавать некоторое количество (обычно 100) специфической акции по предопределенной цене на или перед установленной датой (дата истечения или экспирации). Опцион call – контракт, который дает покупателю право, но не обязательство, купить акцию или индекс, (называемые подлежащим активом) по определенной цене в течение определенного времени. Покупатели call-опциона ожидают, что подлежащий актив пойдет выше до даты экспирации. И наоборот, покупатель put-опциона имеет право, но не обязательство, продать подлежащий актив по определенной цене на или перед датой его экспирации. Покупатель put-опциона ожидает, что подлежащий актив будет двигаться вниз в определенный период времени. Таким образом, на самом базовом уровне, непропорциональный спрос на call-опционы отражает оптимизм, в то время как чрезмерный спрос на put-опционы индицирует пессимизм.

Есть несколько способов анализировать активность опционов. Один заключается в определении соотношения объемов put-опционов против объемов call-опционов на ежедневной основе. Объем опционов – это просто число контрактов определенного опциона (с заданными ценой исполнения, датой экспирации и подлежащей акцией), которые торгуются каждый день. Объединяя объем по всем различным сериям и ценам исполнения опционов, доступных для определенной акции или индекса, возможно определить относительную активность ее call и put-опционов. Это, в свою очередь, дает представление о настроении рынка этой акции, независимо от ее ценовых подвижек.

Другим способом, которым могут использоваться опционы, чтобы измерять настроение, является статистика открытого интереса. Акции компании представляют собой фактическое физическое обладание частью этой компании. А опционы – это просто стандартизированные контракты, каждый из которых имеет покупателя (держателя) и продавца (подписчика). В то время как объем опциона – признак торговой активности или оборот, открытый интерес представляет число контрактов, которые остаются "открытыми" в конце каждого дня торговли. Как сделка с опционом затрагивает открытый интерес, зависит от того, открывают ли участники новую позицию или закрывают существующую. Если обе стороны торгуют, чтобы открыть новую позицию (один, чтобы купить длинный опцион, а другой, чтобы продать короткий опцион), тогда открытый интерес увеличится на число купленных и проданных контрактов. Если обе стороны торгуют, чтобы закрыть старые позиции, тогда открытый интерес уменьшится на число контрактов в сделках.