Основы технического анализа финансовых активов

Панические реакции на рынке характеризуются драматическими сдвигами в поведении, которое сводится к минимизации краткосрочных потерь. Требования к отдаленным будущим стоимостям обесценены до незначительности. При этом является интригующим, как я отметил ранее, что этот тип поведения характеризовал человеческие реакции, с небольшими изменениями, и предыдущих поколений. Имеются ли в виду голландские луковицы/ тюльпана или Российские активы, рыночные ценовые модели остаются почти одинаковыми.

Мы можем с готовностью описывать этот процесс, но, до настоящего времени, экономисты были неспособны предвосхищать резкие развороты в доверии. Разрушение доверия вообще, описывается как лопнувший пузырь, событие, неоспоримо очевидное только ретроспективно. Предсказание пузыря, собирающегося лопнуть, требует прогноза падения цен активов, предварительно установленных в соответствии с суждениями миллионов инвесторов, многие из которых хорошо осведомлены о перспективах определенных инвестиций, которые отражают наши широкие ценовые индексы акций и других активов."

Рис. 123 Индекс S&P500, еженедельно (Окончание коррекции, Азиатский кризис, Русский дефолт)

Много последователей Теории волн Эллиотта пытались определить вершину этого бычьего рынка в течение многих лет. Это одна из опасностей Теории волн Эллиотта – она приводит к попыткам предсказать вершины и впадины. Отлично, если вы определяете их правильно, но ужасно, если анализ неверен. Часто уровень, который вы выделяете как "вершину", оказывается энергетической точкой, где рынок делает существенное, но временное, изменение тренда. Это не значит, что вы должны игнорировать все признаки неприятностей. Такие потенциально заключительные вершины в ценовых моделях были идентифицированы многими эллиоттчиками в июле 1998 и июле 1999 (см. Рис. 123, на котором отмечены волны 1–5). Ни одна из этих двух точек, как оказалось, не была заключительной вершиной, но обе вели к существенным рыночным снижениям. Чрезмерные реакции на фундаментальные события часто совпадают с уже выявленными энергетическими точками. Волна 4 понижения на Рис. 123 была кульминацией Азиатского финансового кризиса в 1997, и вершина волны 5 в 1998 вошла в соединение с Российским дефолтом по долгам и последующим ниспровержением хеджевого фонда Long-Term Capital Management[16].

Теория волн Эллиотта может использоваться, чтобы предсказать более долгосрочную картину американского рынка акций и создания под нее плана торговли. Заметим, что существует значительное противоречие при подсчете долгосрочных волн. Здесь нет никакой попытки связать этот подсчет с предсказанием краха рынка акций; такой подсчет основан на предположениях, которые связывают очень долгосрочные диаграммы американских акций, британских акций и даже цены золота, в попытке обозреть длинную, вековую перспективу товарных рынков. Эти упражнения могут быть интересны, но они имеют чисто теоретический смысл и немного пользы для практической перспективы определения нужных временных промежутков на рынке акций. Для целей этой главы, предположим, что главная пяти-волновая ветвь повышения началась в 1982 (помечена, как волна-I на Рис. 124). (Заметим, что фактическое дно на рынке было в 1975. Это можно было бы считать очень хорошей волной-I. Волна-III тогда, вероятно, началась бы в августе 1982.)

Рис. 124 Индекс S&P500, еженедельно. Начало отсчета волн.