Парадокс долга. Новый путь к процветанию без кризиса

Например, как нам справиться с темной стороной долга – разрушением, которое он может нести с собой? Яркими примерами являются финансовый кризис 1990-х годов в Японии и мировой финансовый кризис 2008 года, которые стали результатом долгосрочных циклов задолженности[12]. Как правило, эти циклы накладывают неизгладимый отпечаток на экономику, причем каждый цикл переводит ее на более высокую ступень общего долга – создавая, по сути, долговую лестницу. Чтобы лучше понять совокупный эффект таких долговых лестниц, я изучаю четыре долгосрочных долговых цикла в истории США и уроки, которые можно извлечь из них.

Уровень долга непрерывно растет, и я рассматриваю причины, почему традиционные стратегии снижения долговой нагрузки обычно не приносят успеха. Это подчеркивает необходимость новых подходов к снижению долговой нагрузки и разработки стратегий прощения и реструктуризации долга под общим термином списание долгов (долговые юбилеи[13]). Безусловно, у роста долга есть предел, и мы должны создать набор инструментов, чтобы не дойти до него.

Имея представление о созидательных и разрушительных аспектах долга на основе отчетов о прибылях и убытках и бухгалтерских балансов, мы можем безбоязненно рассматривать политические идеи, конструктивно учитывающие динамику экономики долга. Я обсуждаю способы отслеживания роста долга для предотвращения его чрезмерного роста или (если предотвратить не удалось) для коррекции уже накопленного избыточного долга. Я исследую, как можно преодолеть растущий торговый дефицит, который приводит к увеличению долгового бремени частного сектора, и разработать результативные и справедливые программы списания долгов. В совокупности такие стратегии могут смягчить проблему растущего неравенства, которое неразрывно связано с ростом совокупного долга, а также способствовать повышению доходов и чистых собственных средств среднестатистической работающей семьи.

В рамках данной дискуссии я также рассматриваю стратегии, которые могут помочь понизить уровень инфляции, оказавшейся серьезной проблемой для многих стран «Большой экономической семерки» в 2022 году и, вероятно, останется актуальной и в дальнейшем, когда экономика продолжит восстанавливаться после пандемии. Поскольку источником высокой инфляции часто являются высокие цены на нефть и природный газ, а домохозяйства зачастую используют долг, чтобы справиться с этой инфляцией, я задаюсь вопросом, существует ли способ понизить зависимость от ископаемого топлива или даже покончить с ней.

Наконец, я рассматриваю вопрос, возможен ли экономический рост без чрезмерной зависимости от роста долга. Хотя экономика не может функционировать без долга, его чрезмерное использование может навредить и привести к катастрофе. Отношение долга к доходу почти всегда растет, и исключение составляет лишь небольшое число экономически болезненных сокращений, вызванных бедствиями. Эти катастрофы сдерживают, но не останавливают увеличение долга. Неумолимое движение долга вверх может стать самым важным экономическим фактом нашей жизни.

Долг – это парадокс. Он и создает, и разрушает. Даже если не доходить до крайностей, он вносит искажения, в чем мы часто будем убеждаться на страницах этой книги. Цель экономики долга – найти новые, улучшенные способы использования и контроля долга и его последствий.

1 Почему долг растет

По сути, весь рост ВВП происходит за счет роста долга. Точнее, почти весь рост ВВП происходит за счет создания новых денег, а почти все новые деньги создаются за счет долга – вот почему рост ВВП происходит за счет роста долга[14].

КАК СОЗДАЕТСЯ БОГАТСТВО

В любой стране большинство людей и предприятий настойчиво пытаются увеличить свои доходы и богатство. Если достаточное количество их преуспеет, то денег тратится больше, и происходит экономический рост – увеличение ВВП. Показатели национального ВВП рассчитываются путем суммирования нескольких конкретных сумм расходов. К ним относятся:

• расходы на личное потребление (экономисты обозначают их C) – например, ваши покупки в супермаркете или ужин в ресторане;

• инвестиции в основной капитал (I) – например, строительство компанией новой штаб-квартиры или завода;

• государственные расходы (G) – например, армия покупает форму для личного состава;

• чистый экспорт (X – M) – то есть расходы иностранных лиц или организаций на товары и услуги данной страны (X), которые считаются приростом ВВП, минус импорт (M) – расходы лиц или организаций данной страны на иностранные товары и услуги.

В результате формула для ВВП выглядит следующим образом:

C + I + G + (X – M)

Очень важно, что в ВВП не учитываются другие виды расходов. Основной категорией расходов, не относящихся к ВВП, является покупка существующих активов – например, домов или предприятий. Если, скажем, вы покупаете дом, которому уже десять лет, то эта покупка не включается в ВВП, поскольку стоимость дома была добавлена в ВВП еще при его строительстве.