Пассажиры первого класса на тонущем корабле

Таким образом, представляется, что разрушение американской экономической гегемонии продолжится, поскольку она зависима от сектора, который всё больше подвержен мошенничествам, панике и кризисам. Сегодня американское финансовое превосходство выстраивается в той же степени на неэффективности конкурентов Америки, что и на эффективности самих США. Способность китайских экономических элит сохранять экспортно-ориентированную стратегию, подверженную воздействию перепроизводства и финансовых пузырей, несмотря на реформистские кампании будто бы могущественных лидеров, вскрывает разногласия между китайскими элитами и внутренний паралич государства. Именно поэтому остаются незавершёнными и неопределёнными[1020] усилия Китая в формировании некоего Пекинского консенсуса, основанного на противостоянии военному вмешательству и торговым эмбарго в отношении всех стран, помимо самых вопиющих диктатур, и на модели экономического развития, отличающейся от той, что отстаивают Соединённые Штаты. Впрочем, эта китайская модель не так уж отличается от практик самих США во время их восхождения к гегемонии в XIX и начале XX веков.[1021]

До тех пор, пока Китай ограничивает глобальную конвертируемость юаня — а эта политика принципиальна для его текущей стратегии экономического развития, — у него никогда не будет валюты, способной конкурировать с долларом или заменить его. Евро является валютой региона с достаточно крупной экономикой, сопоставимой с экономикой Соединённых Штатов, чтобы стать конкурирующей глобальной валютой, однако, за исключением Европейского Центробанка, у Евросоюза нет надежного политического органа.[1022] А у ЕЦБ, как уже отмечалось, отсутствуют ресурсы и потенциал для конкуренции с ФРС в качестве глобального регулятора или инициатора экономических стимулов. Для того, чтобы это произошло (даже если Евросоюз как-то себя реформирует), потребуется прямое противостояние американскому контролю над институтами, которые являются фундаментом мировой финансовой архитектуры.

Доллар может перестать быть мировой валютой и без того, чтобы на смену ему пришли юань или евро. Сохранение высокого уровня дефицитов бюджета и внешней торговли США может привести к тому, что как иностранные, так и американские инвесторы станут рассматривать казначейские облигации и доллар в качестве некой финансовой пирамиды и сбрасывать соответствующие активы. Однако прямые вызовы для доллара обойдутся суровыми издержками для стран-конкурентов. Если Китай попытается сбросить доллары, чтобы наказать Соединённые Штаты, как сами США сделали это в отношении Великобритании в ходе Суэцкого кризиса, китайское правительство и банки пострадают от масштабных и потенциально чреватых банкротствами убытков по принадлежащим им американским казначейским облигациям. Для Соединённых Штатов во время Суэцкого кризиса этот карательный манёвр был доступен, поскольку у американцев было немного британских облигаций. ФРС будет противодействовать любой рыночной панике до того момента, пока она не прекратится, как это было в 2008–2009 годах. Другие страны (опять же, как в 2008–2009 годах) будут поддерживать подобные усилия Соединённых Штатов, поскольку у них есть заинтересованность в сильном долларе.[1023]

Если доллар больше не будет глобальной валютой, американским корпорациям и правительству для получения более низких процентных ставок придётся выпускать облигации, номинированные в других, более стабильных валютах. В этом случае ФРС будет ограничена необходимостью удерживать такой обменный курс, который позволит американским заёмщикам выплачивать кредиты или хотя бы платить по текущим процентам в других валютах. При этом ФРС не сможет печатать доллары, как это было в 2008–2014 годах, и вместо этого будет ограничена собственными скромными резервами других валют. В этот момент у Соединённых Штатов не окажется иного выбора, кроме сокращения своего внешнеторгового дефицита, что можно сделать лишь путем инвестирования в реальные производственные мощности и снижения заработных плат и/или потребления, как это произошло в Германии в 1990-х годов после того, как там завершилось празднество воссоединения. Простая девальвация доллара, вопреки уверенности Трампа и некоторых его советников, данную проблему не разрешит. Тем не менее здесь присутствует дилемма, с которой едва ли столкнётся Трамп или его преемники, пока Китай и Евросоюз ограничивают свои притязания на глобальную роль и позволяют ФРС оставаться главным регулятором мировых финансовых рынков.

Общие итоги

Как помнит читатель, в первой главе после исторического обзора несостоявшихся и успешных гегемонов я представил Булеву таблицу истинности для факторов, которые препятствуют гегемонии. Тем или иным политиям не удавалось становиться гегемонами, когда у них имелись:

(1) высокий уровень конфликта элит в метрополии,

(2) высокий уровень автономии колониальной элиты от метрополии,

(3) единая элита, господствующая в метрополии и/или