Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны

Величина долгосрочных обязательств системы социального страхования была бы еще больше, если бы руководство системы приняло более реалистичные предположения о смертности беби-бумеров. Большинство ведущих демографов сходятся в убеждении, что оценки будущего роста средней продолжительности жизни существенно занижены. См., например: Ronald Lee and Hisashi Yamagata, Sustainable Social Security: What Would It Cost? National Tax Journal 56, № 1 (2003): 27-43.

Вернуться100

Сторонники существующей системы социального страхования возразят, что мы слишком щедры при определении накопленных пенсионных пособий, потому что вследствие прогрессивного характера шкалы системы социального обеспечения молодые работники будут рассматриваться как малооплачиваемая категория на протяжении жизненного цикла. (То есть рост их доходов после прекращения действия нынешней системы социального страхования не будет учитываться при налогообложении накопленных до ее отмены пенсионных пособий, и последние будут подпадать под более низкие ставки. – Прим. науч. ред.). Мы понимаем их озабоченность, но считаем необходимым выплатить ныне работающим людям накопленную ими пенсию до последнего цента. Благодаря этому работающие будут уверены, что реформа вернет им каждый цент пенсии, заработанный ими при старой (ныне действующей) системе социального страхования.

Вернуться101

Это означает, что в целях начисления пособий по нетрудоспособности и потере кормильца Администрация системы социального страхования после реформы не будет проставлять нули в ведомости заработной платы работающих.

Вернуться102

Если глобальный индексный фонд с низкими операционными издержками кажется вам чем-то несбыточным, советуем присмотреться к быстрому развитию стандартных биржевых фондов (exchange – traded funds, ETF (буквально – фондов, торгующих биржей) – разновидность индексных фондов, вкладывающих средства в компании, которые входят в тот или иной индекс, и ставящих целью добиться равной с ним доходности. – Прим. пер.). Хотя они возникли всего несколько лет назад, на рынке представлено уже более сотни таких фондов, обеспечивающих клиентам доступ к рынкам ценных бумаг всего мира. Сравнительно недавно Barclays Global организовала подобный фонд, оперирующий с облигациями. На веб-сайте Dow Jones можно найти глобальные индексные портфели, ранжированные по уровню риска. Мы считаем, что уже скоро все разновидности таких портфелей можно будет купить у одного поставщика. Если бы эта услуга была дорогой, она не прижилась бы на рынке. В корпоративной пенсионной системе Exxon Mobile есть возможность инвестировать в индексный фонд по цене от 3 до 7 базисных пунктов, что составляет от 0,03 до 0,07 % в год. Если Exxon Mobile может достичь столь низкой стоимости предоставления этих услуг в рамках своей 5 – миллиардной пенсионной системы, только представьте, чего сможет добиться руководство новой системы социального страхования со своими сотнями миллиардов. Нечто подобное и также крайне недорогое действует в пенсионной системе федеральных служащих.

Вернуться103

Уровень регулярных пожизненных выплат будет определен в соответствии с ожидаемой продолжительностью жизни когорты, чьи пенсионные счета превращаются в аннуитет. Чтобы адаптироваться к неожиданному повышению ожидаемой продолжительности жизни когорты, часть активов каждого участника PSS будет резервироваться на пенсионных счетах.

Вернуться104

См. табл. 2 в: Jagadeesh Gokhale and Kent Smetters, Fiscal and Generational Imbalances (Washington, D.C.: American Enterprise Institute Press, 2003).

Вернуться105

Здесь будет уместно слово представляется, потому как решение о том, что образует доход Medicare, а что нет, по необходимости произвольно. Программа Medicare состоит из двух частей, А и В, соответствующих больничной страховке (HI) и дополнительной программе медицинского страхования (SMI). Объем недофинансированных обязательств по программе HI составляет 21,1 трлн долл., а по программе SMI – 16,5 трлн долл. Так получается из-за того, что из 15,9 % социального налога всего 2,9 % пункта приписано к Medicare Part А и ровно ничего к Medicare Part В. Распредели правительство налоговые поступления иначе, и Medicare могла бы считаться полностью профинансированной программой.

Вернуться106

См. http://cms.hhs.gov/publications/trusteeesreport/2002/tabivbl.asp.

Вернуться107

См. табл. 5 в: Gokhale and Smetters, Fiscal and Generational Imbalances.

Вернуться108

Private Plans Again Seen as Aid to Medicare, New York Times, July 5, 2003, p. 1.

Вернуться109

George F. Will, Bush's Bad News for the Right, Boston Globe, July 24, 2003, p. All.

Вернуться110