Позитивные изменения. Том 2, №4 (2022). Positive changes. Volume 2, Issue 4 (2022)

Проекты социального воздействия являются адаптацией инструмента SIB, поэтому рассмотрим особенности развития ПСВ в России по сравнению с зарубежной практикой. Всего в мире, учитывая российские ПСВ, запущено 276 SIB в 38 странах, привлечено более $739 млн инвестиций.

За неполных 4 года реализации в России появились 10 проектов социального воздействия. За тот же период в мире (учитывая проекты в России) — 102 проекта SIB, то есть на Россию приходится 10 % всех запущенных проектов за указанный период. При этом если рассматривать 5 стран с наибольшим количеством проектов SIB в первые 4 года реализации, то практика России находится на сопоставимом уровне (Таблица 1[45]).

Средний размер инвестиций в проектах SIB составляет 3,7 млн долларов США (порядка 250 млн рублей с учетом среднего курса доллара в 2022 г.). Средний объём инвестиций в рамках проектов в России — 38 млн рублей. Сравнивать средний объем напрямую некорректно в связи с различиями в численности социальных бенефициаров, сферах реализации проектов, уровне цен и других составляющих. При этом средняя стоимость реализации проектов может отражать готовность инвесторов вкладывать в проекты, которые не гарантируют возврат инвестиций (если социальный эффект не будет достигнут).

Таблица 1. Топ-5 стран по количеству SIB в мире в первые 4 года реализации

Источник: Составлено автором на основании данных Impact Bond Dataset

В зарубежных проектах инвесторов обычно несколько — выборочный анализ показал, что примерно в четверти проектов 1 инвестор (в том числе инвестор, объединяющий финансы нескольких лиц), в трети проектов — 2–3 инвестора, в остальных случаях их больше (до 9 инвесторов в 1 проекте). В российской практике во всех проектах 1 инвестор (организатор проекта, согласно российскому законодательству). Развитие инструментов, направленных на участие нескольких инвесторов в одном проекте может содействовать вовлечению новых инвесторов и увеличению потенциального объема инвестиций. Вовлечение инвесторов может быть также синхронизировано с ESG-повесткой организаций, учитывая непосредственную ориентированность проектов социального воздействия на оценку социальных эффектов (например, в ESG-стратегии ВЭБ.РФ[46] наличие прямого измеримого социального эффекта является одним из ключевых ESG-принципов деятельности ВЭБ.РФ).

При анализе зарубежной практики стоит отметить наличие инвесторов, системно вкладывающих в проекты SIB. Анализ базы данных Impact Bond Dataset показал, что существует более 20 инвесторов (из имеющегося списка из более чем 360 организаций), которые вложили средства в 10 и более различных проектов. Среди них есть социальные/импакт и благотворительные фонды (например, Big Society Capital, 38 проектов), а также крупные банки (BNP Paribas, Deutsche Bank), пенсионные фонды и страховые организации.

Средний срок реализации проекта также отличается в России от зарубежных аналогов — 31 месяц (от 18 до 40 месяцев) по сравнению с 48 месяцами за рубежом[47]. Увеличение сроков реализации проектов может привести к удорожанию стоимости реализации проекта с точки зрения выплаты гранта организатору (инвестору) в случае достижения социального эффекта, повышает риски реализации проекта для всех участников. Целесообразность реализации более длительных проектов в российской практике требует дополнительного анализа «за» и «против».

Ещё одна особенность российского подхода — запуск уникальных проектов, апробирующих различные технологии и механизмы работы в социальной сфере для их дальнейшего масштабирования. Тогда как в зарубежной (в основном — в западной) практике могут реализовываться схожие проекты, только в разных локациях, то есть рассматривается вариант тиражирования лучшей практики. Например, из 9 стартовавших в 2020–2021 года в Португалии проектов 5 носят название «Цифровая школа MUDA» (Digital school MUDA), а 2 проекта посвящены цифровой грамотности в школах (Digital Literacy Schools for the Future). В России, например, есть практика запуска трех проектов, направленных на развитие сопровождаемого проживания (в Республике Саха (Якутия), Челябинской области, Хабаровском крае), при этом в данных проектах предусмотрены разные параметры проектов и особенности реализации (например, в каждом проекте имеются уникальные социальные эффекты), учитываются особенности территории и задачи стратегического развития. С одной стороны, тиражирование формирует статистику реализации схожих проектов, что позволяет потенциальным инвесторам оценить риски реализации проекта для принятия решения об участии. С другой стороны, главная идея проектов социального воздействия — уникальность апробируемой практики, которая в дальнейшем может быть масштабирована, что даст мультипликативный эффект.