Правила бессмысленного финансового поведения

Потом рынок ожил, немного задышал. И еще один удар. С 5 по 31 мая 1998 г. акции на РТС упали на 46 %.

Это любимая забава на мелких, только что родившихся рынках. Таким был рынок в России.

Поднять его к небесам, а потом, при первом намеке на риски, бросить. Выйти с прибылью. Не заговор, не атака, не чьи-то тайные намерения – просто невидимые силы рынка.

Ничего личного, так бывает, когда звереныш не умеет защищаться.

Страсти по ГКО. 1998

ГКО, ОФЗ – скучные названия. Главное – это ценные бумаги, обязательства государства. Удобные, с большой биржей для них (ММВБ). В 1994–1997 годах их долговая масса на бирже выросла примерно в 25 раз. С 1997 года в них пустили иностранцев (своих денег не хватало).

Какой кэрри-трейд начался (что это такое – см. выше)! Валютный курс рубля – закреплен. У ГКО – ОФЗ сверхвысокая доходность (в среднем более 60 % в 1995–1998 гг.). Это – рай! Это – горячий медовый пирог! В ГКО – ОФЗ вошли «горячие деньги» всего мира (доля нерезидентов в первом полугодии 1998 г. не менее 30 %).

Не отставали российские банки. Они активно занимали за границей валюту на срок. Потом превращали ее в рубли, вкладывали в ГКО – ОФЗ под высокий доход. А затем конвертировали их обратно в валюту и отдавали долги. Оставались с огромной валютной прибылью.

Над всем этим еще росла надстройка из валютных деривативов. А рядом лихорадило рынок акций.

Дальше всё просто. Нам знакомо. Падение мировых цен на нефть. Резкое сокращение доходов российского бюджета. Его растущий дефицит. Весной – летом 1998 г. бегство иностранных капиталов. Сжигание валютных резервов. Копеечная помощь от МВФ. К 11–14 августа 1998 г. падение курсов ГКО. Рост их доходности до 100–160 %. Рынок потихоньку останавливается. ГКО – неликвид.

И, наконец, дефолт. Россия отказывается платить по ГКО. Девальвация рубля, катастрофа на рынке акций. С сентября 1997-го по октябрь 1998 г. фондовый индекс РТС упал в 5,8 раза. Масштабный кризис в экономике. Огромные потери у населения.

Впрочем, дефолт не был обязательным. Пожар мог быть потушен и по-другому. Но это – отдельная история.

А что спасло? С осени 2008 г. мировые цены на нефть и газ снова начали расти.

Мыльный пузырь. 2008

2000-е годы. Какое это было замечательное время! Доллар слабел, рубль укреплялся, и с каждым годом россияне были всё зажиточнее за кордоном. Можно было ходить в белых шляпах.

Цены на акции поднялись в 1999–2007 годах в 13 раз. Процент – двузначный. Кэрри-трейд, спекулятивные нерезиденты – процветали. Сотни миллиардов долларов заняты за границей, всё – легко. Деривативы, срочные сделки, рынок взрослел и всё больше был подобен искусству.

С деньгами – всё в порядке. Цены на нефть, газ, металл, древесину, удобрения выросли кратно. Сырье кормило. Нефть и газ – более 60 % экспорта, металл и древесина – 15 %. И к тому же в первом полугодии 2008 г. цены на нефть выросли двукратно.

В мыльном пузыре всегда кажется, что так будет всегда.

Что было дальше – известно. С сентября 2008 г. – мировой финансовый хаос. Резкие падения финансовых рынков по всему миру. К зиме от цен на нефть осталась одна треть. То же газ, металлы. Финансовые инфекции в Россию. За 2008 г. российские акции упали в цене в 3,6 раза. Рубль обесценился на 30 % (2008 – февраль 2009 г.). ВВП в реальном измерении в 2009 г. упало на 7,9 %. За полгода 2008 г. было потеряно почти 30 % международных резервов. И еще бегство капиталов. В 2008 г. «убежали» 55–70 % накопленных иностранных инвестиций.

Спасло только одно.

С весны 2009 г. мировые цены на сырье снова начали расти.

Но, как мы убедились, не навсегда.

2014 год блистательно доказал это.

Цены на нефть и газ опять обрушились и вызвали кризис в России.

Бесконечная история.

Как понять, что впереди – катавасия

Чтобы знать, что будет с вашим личным карманом и российской экономикой на короткой дистанции, вам достаточно следить только за тремя параметрами, не зависящими от желаний наших властей.

Чтобы знать, что будет с вашим личным карманом и российской экономикой на короткой дистанции, вам достаточно следить только за тремя параметрами, не зависящими от желаний наших властей.

Не сложнее утюга.

Первый – цена на нефть.

Второй – курс доллара к евро (усиление доллара – это ослабление рубля, снижение цены на нефть, а заодно на природный газ и металлы).

Третий – доля нерезидентов на финансовом рынке, кэрри-трейд. Их доля растёт – в обозримом будущем по какому-то поводу всё аукнется из-за массового сброса капитала[107].

А уж финансовые власти могут сами добавить огонька. А могут и взирать с олимпийским спокойствием, отмечая, как хорошо работают рыночные силы.