Читаем Правовое регулирование рынка ценных бумаг полностью

Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Основными нормативными актами, регулирующими деятельность по организации торговли на финансовом рынке, являются Закон о рынке ценных бумаг и Закон об организованных торгах.

Среди организаторов торговли выделяют биржи[932] и торговые системы[933]. В законе отсутствуют исчерпывающие определения указанных лиц: в соответствующих нормах просто делается привязка статуса биржи или торговой системы к факту получения лицензии.

В то же время можно выделить следующие базовые требования, предъявляемые законодательством к организаторам торговли[934]:

1. Деятельность организаторов торговли подлежит лицензированию (лицензия биржи или торговой системы).

2. Организатором торговли может быть исключительно хозяйственное общество (биржа – только акционерное общество).

3. Организаторам торговли запрещено заниматься определенными видами деятельности (например, производственной, торговой, страховой деятельностью, деятельностью кредитных организаций и т. п.[935]).

4. Организатор торгов с их участниками заключает договор об оказании услуг по проведению организованных торгов. При этом заключение договора происходит путем присоединения к указанному договору, условия которого предусмотрены правилами, утвержденными организатором торгов [936].

5. Работники и внутренняя структура организатора торговли должны соответствовать установленным в законе требованиям[937]:

1) наличие высшего образования и необходимого профессионального опыта, а также соответствие квалификационным требованиям (наличие квалификационного аттестата) и иным требованиям, указанным в законе[938];

2) создание совета директоров (наблюдательного совета) и коллегиального исполнительного органа, при этом передача полномочий единоличного исполнительного органа управляющему или управляющей организации запрещена;

3) организация биржевого совета и (или) собственного совета для каждой торговой (биржевой) секции, который вправе давать органам управления биржи определенные рекомендации.

6. Организатор торговли обязан контролировать следующее:

1) соответствие участников торгов требованиям, установленным правилами организованных торгов, а также соблюдение ими этих правил;

2) соответствие допущенных к организованным торгам ценных бумаг и их эмитентов требованиям, установленным правилами организованных торгов;

3) соблюдение эмитентом и иными лицами условий договоров, на основании которых ценные бумаги были допущены к организованным торгам;

4) операции, осуществляемые на организованных торгах в случаях, установленных законодательством (например, в целях противодействия использования инсайдерской информации и (или) манипулированию рынком).

7. Лицами, имеющими возможность прямо или косвенно распоряжаться 5 % голосов акций или долей участия организатора торговли не могут быть:

1) юридические лица, зарегистрированные в оффшорных зонах[939];

2) юридические лица, у которых за определенное нарушение была аннулирована (отозвана) лицензия[940];

3) физические лица, не соответствующие требованиям, предъявляемым к членам органов управления и топ-менеджерам организатора торговли[941].

8. Закон предъявляет особые требования и к минимальному размеру собственных средств организаторов торговли: для биржи это не менее 100 млн рублей, а для торговой системы – 50 млн рублей.

Согласно данным ФСФР, по состоянию на февраль 2013 года в России фондовым биржам выдано только 4 лицензии. Причем две из них были предоставлены юридическим лицам, входящим в группу «Московская Биржа»: ОАО «Московская Биржа ММВБ-РТС» и ЗАО «Фондовая биржа ММВБ»[942]. Фактически именно Московская Биржа является крупнейшей на российском рынке ценных бумаг. Интересно, что крупнейшими акционерами биржи [943] являются юридические лица, так или иначе находящиеся под контролем Российской Федерации: Банк России – 22,474 %; ОАО «Сбербанк России» – 9,573 %, Внешэкономбанк – 8,042 %, Банк ВТВ – 5,586 %.

В 2012–2013 годы в целях привлечения инвестиционных ресурсов Московская Биржа начала процедуру размещения своих акций[944]. При этом по заявлению ее представителей основными направлениями ее деятельности является развитие инфраструктуры и бизнес-практик, локальной инвестиционной базы и привлечение иностранных инвесторов[945].