Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Совершать сделки на рынке ценных бумаг было бы крайне затруднительно без наличия системы учета взаимных обязательств сторон по договорам и осуществления расчетов по ним. Особенно это актуально для организованного рынка, где происходит огромное количество сделок, как правило, среди ограниченного круга лиц. Разумеется, при таких обстоятельствах участникам разумнее не исполнять обязательства, так как это отвлекает большое количество финансовых и организационных ресурсов, но с помощью системы учета взаимных обязательств можно свести к минимуму количество переводов как денежных средств, так и ценных бумаг.

Вот как описывает зарождение клиринга в XIX веке в США Теодор Драйзер: «Железные дороги уже протянулись на юг, на восток, на север и на запад. Но еще не было автоматической регистрации курсов, не было телефона; в Нью-Йорке совсем недавно додумались до расчетной палаты, в Филадельфии она еще не была учреждена. Ее заменяли рассыльные, метавшиеся между банками и биржевыми конторами; они же сводили балансы по банковским счетным книжкам, обменивали векселя и раз в неделю переправляли в банк золотую монету – единственное средство для окончательного расчета по задолженности, так как твердой государственной валюты в те времена не существовало. На бирже, когда гонг возвещал о прекращении сделок на сегодняшний день, в середине зала – точь-в-точь как в Лондоне – собирались в кружок молодые люди, именовавшиеся „расчетными клерками“; они сверяли и подытоживали всевозможные покупки и продажи, аннулируя те из них, которые взаимно погашались в результате повторных сделок между фирмами. Заглядывая в счетные книги, они выкрикивали сделки, которые были произведены за день: „Делавэр и Мериленд“ продала компании„Бомонт“,„Делавэр и Мериленд“ продала компании „Тай“ и т. д.»[946]

Согласно действующему законодательству[947], клиринг – определение подлежащих исполнению обязательств, возникших из договоров, в том числе в результате осуществления неттинга обязательств, и подготовка документов (информации), являющихся основанием прекращения и (или) исполнения таких обязательств.

При этом под неттингом понимается полное или частичное прекращение обязательств, допущенных к клирингу, зачетом и (или) иным способом, установленным правилами клиринга.

Как уже отмечалось выше, клиринговая деятельность с 1 января 2013 года исключена из числа профессиональных, хотя и подлежит лицензированию. Закон о клиринге предъявляет обширный перечень требований к осуществлению данного вида деятельности. В общих чертах он совпадает с требованиями, перечисленными в отношении организаторов торговли на финансовом рынке[948].

Клиринг осуществляется на основании договора об оказании клиринговых услуг, заключение которого происходит путем присоединения к нему. Условия договора предусмотрены правилами клиринга (далее Правила), утвержденными клиринговой организацией и зарегистрированными ФСФР[949].

Выделим следующие базовые особенности осуществления клиринга на финансовом рынке:

1. Если это допускается Правилами, происходит формирование клирингового пула. В него включаются обязательства участников клиринга. Одно и то же обязательство может быть одновременно включено только в один пул. Кроме этого, в клиринговый пул могут быть включены также обязательства, возникшие по итогам клиринга обязательств, включенных в другой пул.

2. В ходе клиринга для участников этого процесса могут открываться различные виды счетов:

1) специальные торговые счета (банковский счет или счет депо): на них соответственно учитываются денежные средства и финансовые инструменты, по этим счетам клиринговая организация вправе давать распоряжения;