Обещанные администрацией после прихода к власти "устойчивое процветание", "прогресс без инфляции" обернулись спадом, дальнейшим ростом инфляции на 5–6 % в год, 5-процентной безработицей (в начале правления Никсона она достигла 3,3 %). Столь же быстро лопнули ее надежды на обеспечение положительного сальдо федерального бюджета. В результате кризиса и снижения промышленного производства вместо намечавшегося превышения доходов над расходами уже в 1971 фин. г. в бюджете образовался дефицит в 23 млрд долл. Для борьбы с ним правительство Никсона предложило провести налоговую реформу, которая позволила бы увеличить поступления в казну. Однако в сенате многие либеральные демократы настаивали на сокращении непомерно возросших налогов. Лишь угроза президента наложить вето на любой неугодный администрации законопроект заставила конгресс пойти на компромисс. Согласно закону, принятому в конце 1969 г., отменялась 7-процентная скидка с налогов на новые капиталовложения корпораций, введенная при президенте Кеннеди; облагались налогом вклады в благотворительные фонды; несколько повышался уровень доходов, не облагаемых налогом; снижена была с 10 до 5 % надбавка к подоходному налогу, принятая годом ранее для финансирования вьетнамской войны. Все эти меры свидетельствовали бы об известной демократизации налоговой системы, если бы не одно "но". Одновременно были значительно снижены ставки налога для лиц с размером доходов более 100 тыс. долл. в год, т. е. для самых привилегированных слоев общества, которые и получили львиную долю средств от сокращения налогов. "С одной стороны, она представляет собой вынужденную частичную уступку настойчивым требованиям широких общественных слоев, с другой стороны, реформа не устраняет дискриминационной структуры налогообложения и сохраняет все атрибуты государственно-монополистической машины налоговой эксплуатации трудящихся" 36, — писал о никсоновской налоговой реформе советский исследователь А. С. Богданов. Робкая и непоследовательная, она не могла серьезно повлиять на экономическую конъюнктуру в стране.
Кризис неизбежно подтачивал популярность республиканской администрации. Опрос Гэллапа летом 1970 г. зафиксировал, что 44 % американцев отдавали предпочтение демократам при ответе на вопрос о том, какая из партий лучше справится с экономическими трудностями, и лишь 29 % — республиканцам. В этих условиях лидеры "великой старой партии" немало потрудились над тем, чтобы свалить ответственность за спад и инфляцию на оппозицию, которая не давала сокращать "несущественные" расходы (к ним республиканцы неизменно относили социальные программы и никогда — военные ассигнования) и "провоцировала" тем самым бюджетные дефициты. "Наша политика находится перед лицом критической угрозы — не со стороны профсоюзов, управляющих или потребителей. Правда заключается в том, что наши неимоверные усилия подрываются безответственным расточительством в сенате Соединенных Штатов"37, — негодовал Агню. В ответ лидер демократической партии в палате представителей К. Альберт назвал атаку правительства на конгресс "еще одной попыткой закамуфлировать провал экономической политики администрации"38.
Нарастание трудностей в капиталистическом хозяйстве США, падение престижа правительства заставили республиканское руководство пойти на активизацию-экономической политики. В 1971 г. Никсон провозглашает "новую экономическую политику", которая включала в себя такие беспрецедентные для практики республиканцев шаги, как регулирование цен и заработной платы. Конечно, предприниматели достаточно легко могли обходить ограничения на потолок цен, тогда как замораживание заработной платы всегда осуществлялось с большой эффективностью. Однако остается фактом", что в начале 70-х годов республиканская партия по существу взяла на вооружение многие из отвергавшихся ею ранее методов из арсенала правительств демократов. "Глубинной причиной повышения гибкости экономической политики Никсона являлась, похоже, его боязнь того, что строгое следование консервативным подходам приведет к политической катастрофе"39, — справедливо замечал Дж. Ричли. Никсон не стал "либералом" в экономических вопросах, а лишь еще раз продемонстрировал свой прагматизм.