Рынок ценных бумаг в России

На рынке ценных бумаг постоянно происходит процесс появления новых и расширения модификаций известных финансовых инструментов. Поскольку неотъемлемым инструментом финансового рынка является риск, особенно активно осваиваются рынком различные способы страхования от потерь (хеджирование), а также получения спекулятивного дохода от финансовых операций с помощью таких механизмов, как заключение разнообразных срочных контрактов (фьючерсных, форвардных). Эти производные финансовые инструменты позволяют решать проблемы страхования от колебаний будущей цены и ставок процента, диверсификации портфеля, планирования продаж и покупок актива. Существует большое разнообразие спекулятивных стратегий с использованием производных финансовых инструментов (споты, спрэды, стрэнглы, стрипы и стрэпы).

Кроме перечисленных видов и разновидностей ценных бумаг, существуют такие ценные бумаги, как:

• ценные бумаги «Альфа» – наиболее активно продаваемые (или покупаемые) через электронную систему биржевых котировок на фондовой бирже;

• ценные бумаги гибридные – имеющие характеристики различных финансовых инструментов, например, облигации с признаками акций или казначейские обязательства, имеющие признаки векселя, расчетного средства и налогового освобождения;

• ценные бумаги конвертируемые, предусматривающие возможность обмена на другие ценные бумаги, что является условием выпуска и зафиксировано в тексте бумаги, например, облигации и префакции можно обменять на обычные акции;

• ценные бумаги свободные – полностью оплаченные, не обремененные залогом;

• ценные бумаги «с золотым обрезом» – характеризуются минимальным риском;

• ценные бумаги циклические – акции и облигации компаний, курсы которых подвержены колебаниям в силу цикличности производства в соответствующих отраслях;

• ценные бумаги «в игре» – на торговлю ими оказывают воздействие слухи о возможном поглощении компании-эмитента.

Ценная бумага представляет собой документ установленной формы и реквизитов, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации и перешли в безналичную форму, физически не осязаемую (безбумажную форму). Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении «денежные фонды») или фондовыми ценностями.

Существуют различные классификации ценных бумаг.

I. По эмитентам. Ценные бумаги выпускаются разными субъектами. В самом общем виде выделяются три основные группы их эмитентов: государство, частный сектор и корпорации, иностранные субъекты. Соответственно все ценные бумаги могут быть условно отнесены к государственным, частным или международным.

II. Исходя из их экономической природы могут быть выделены:

1) ценные бумаги, выражающие отношения совладения (долевые ценные бумаги), к которым относятся акции, варранты, коносаменты и др.;

2) ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, – это различные формы долговых обязательств, облигации, банковские сертификаты, векселя и др.;

3) производные фондовые ценности:

– обратимые облигации (например, облигации, которые спустя определенное время могут быть обменены на акции);

– обратимые привилегированные акции (привилегированные акции, которые в некоторый период времени обмениваются на обыкновенные акции);

– специальные ценные бумаги банков;

– некоторые другие инструменты (опционы, фьючерсные контракты).

III. По сроку существования:

1) срочные – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно делятся на три подвида:

– краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

– среднесрочные – срок обращения свыше 1 года в пределах 5—10 лет;

– долгосрочные, имеющие срок обращения до 20–30 лет;

2) бессрочные – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т. е. они существуют «вечно» или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

IV. По происхождению:

1) первичные ценные бумаги – основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя и др.;

2) вторичные – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

V. По типу использования:

1) инвестиционные (капитальные) – это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.);