Самоучитель трейдера: Психология, техника, тактика и стратегия

Если последовать разумному совету Гранта и рассчитывать максимальный дневной убыток как фиксированную долю портфеля, то получится, что размер сделок должен уменьшаться в периоды убытков и увеличиваться при стабильной прибыли. Это дает трейдерам естественное преимущество — они начинают торговать меньше, когда проигрывают, и больше, когда торгуют хорошо. Получается своего рода следование за трендом, где трендообразующим фактором является результативность. При этом риск остается неизменным. Вы рискуете одинаковой долей своего портфеля при той же вероятности успеха (60/40) и в хорошие и в плохие времена.

Удивительно большую долю эмоциональных проблем в торговле можно объяснить неправильным управлением риском.

Для себя я сформулировал правило, согласно которому должен быть в состоянии пережить без относительно тяжелого ущерба восемь дней максимального проседания подряд. Если я ограничу уровень ежедневных убытков 3% от стоимости портфеля, в конце черной полосы я все же сохраню более трех четвертей капитала. Но если ежедневное проседание составит 5%, то после череды убытков мой счет сократится на треть. Мне потребуется 50%-ное увеличение счета только для того, чтобы вернуться на прежний уровень (первый сценарий предусматривает прибыль меньше 30%). Ради собственного умственного здоровья, учитывая мое отношение к риску, я не могу допустить 50%-ного проседания. Никогда. Это означает, что мой ежедневный предел убыточности должен быть намного ближе к 3%, чем к 5%, если я не хеджируюсь. (Очевидно, что хеджированный портфель может выдерживать значительно большие колебания рынка, чем нехеджированный.)

В управлении риском правильная техника означает знание величины риска для каждой сделки, риска в течение дня и максимально допустимого риска. Эти параметры определяют размещение ордеров, их размер и расстановку стоп-лоссов. Очень многие институциональные инвесторы используют хеджированные портфели не без причины. При правильном хедже вы минимизируете случайные риски от непредвиденных движений рынка до неблагоприятных новостей. Управляющие портфелями также диверсифицируются, распределяя риск между несвязанными сделками. Большинство индивидуальных трейдеров мыслят позициями на рынке, а не рыночными портфелями. В результате они подвергаются риску намного больше, чем их институциональные коллеги. Очень часто они пытаются управлять риском, ограничивая продолжительность удерживания позиций. Такой подход, однако, может быть обманчивым. Если вы держите позицию в течение нескольких минут, то оказываетесь во власти крупных трейдеров, которые могут толкнуть рынок вверх или вниз, когда он вялый. Частые сделки с близкими стопами могут быть столь же опасными, как позиции без стопов. Первый вариант приводит к смерти от тысячи случайных мелких убытков; второй оканчивается внезапной смертью от единственного неблагоприятного движения рынка.

Грант, управлявший риском профессиональных трейдеров в хеджфондах, заключает, что 99,99% трейдеров испытывают в течение своей карьеры проседание большой величины. Сам я придерживаюсь стратегии, предполагающей, что рано или поздно волна накроет и меня, поэтому торгую так, чтобы всегда оставаться в игре. Это, возможно, не так эффектно, как взять большой куш, зато полезно для здоровья и размера счета. Главное здесь — это справедливо по отношению к технике вообще — сделать навыки управления риском (определение размера позиции, стопов и т.д.) настолько автоматическими, насколько возможно. Как Тайгер Вудс или Тэд Уильямс, вы хотите, чтобы ваш замах исполнялся одинаково безупречно — всегда.

Совет психотерапевта: определите уровень убытка (в сделке, за день, неделю и т. д.), являющийся для вас предельно дискомфортным, и управляйте риском так, чтобы не приближаться к этому уровню. Без эмоциональной стабильности вы не сможете стабильно торговать.

АВТОМАТИЗАЦИЯ НАВЫКОВ, ОБОСНОВЫВАЮЩИХ ТАКТИЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ

Лучшая техника не сможет дать прибыль трейдерам, если плоха их тактика. Трейдер, который продает сильный рынок, но хорошо размещает ордера и управляет сделкой, потеряет меньше денег, чем его коллега, продающий тот же рынок как бог на душу положит, но проиграют оба. Плохая техника может свести к нулю преимущество правильной торговой идеи. С другой стороны, хорошая техника сама по себе не дает возможности. Если идея не будет основана на дисбалансе спроса и предложения на определенном тайм-фрейме, она не принесет прибыль, как бы хорошо ни управлялась сделка.