Синтетическая экономика

История, тем более экономическая история, не имеет сослагательного наклонения. Что сделано, то сделано. Но понимать логику действия контрагентов очень желательно. Если эту логику понимать, то можно предвидеть и последующие действия.

Итак, зима 2008-2009 годов, кризис раскручен во всей красе, рынки стоят, заводы стоят, безработица в США перевалила за 10%, а в Испании уже почти 20%. Хватит, наверное. Так какие же меры есть в запасе у наших безымянных авторов этого кризиса, и как они ими воспользуются?

Вопрос №1 – как сбить цену на продовольствие? Ответ очевиден, забыть об этанольной и биотопливной программах, увеличить посевные под пшеницей, и цены на нее упадут сами собой. Но это невозможно сделать, если цены на ГСМ и удобрения будут оставаться высокими. Если будут высокими издержки, то и цены не будут падать.

Рекорд добычи газа в США пришелся аккурат на 2009 год – почти 750 млрд. кубометров. А к началу 2010 года на внутреннем рынке США образовалось избыточное предложение. И именно на 2009 год пришелся пик эфирной трескотни о технологической революции под названием «сланцевый газ». Все точно синхронизировано. Нефть упала еще в ноябре 2008 года, газ в 2009, цены на сложные удобрения в мире упали в начале 2009 года с 1200 до 400 долл. за тонну. Значит, цены на пшеницу можно снижать с 450 до 200-220 долларов за тонну. Теперь эта цена рентабельна.

Основа всей манипуляции – сланцевый газ. Его добычу по технологии горизонтального бурения и гидроразрыва пласта США начали еще в 2002 году, но почему-то события не форсировали, а наоборот притормаживали. Пик добычи сланцевого газа приходится на 2009-2010 года, но реальные цифры мало кому известны. Эксперты-профессионалы оценивают объем добычи в 40-50 млрд. кубометров, американские источники дают цифры в 100 и даже 300 (вместе с метаном угольный пластов) миллиардов. Министерство энергетики США в 2010 году вдруг заявляет, что цифры добычи сланцевого газа в США завышены, что в переводе на содержательный смысл означает – больше нет смысла сбивать цены на нефть. Но все это мало меняет смысл произошедшего.

В нужный момент, точно вовремя, вдруг появляется «новая революционная» технология, резко сокращающая зависимость США от импорта энергоносителей. Цены на газ, аммиак, удобрения и зерно быстро падают. Дно кризиса пройдено, производство восстанавливается. А все остальное будет потом, потом, когда придет время количественных смягчений и раскрутки никому не видимой инфляции.

Вторая проблема – ипотека. Федеральные ипотечные агентства Фанни Мэй (создано в 1938 году) и Фредди Мак (создано в 1970 году) де-факто, но не де-юре, банкроты. У них на руках огромное количество изъятой за неуплату недвижимости. По плану Полсона им наливают 200 млрд. долларов. Дальше можно подыскивать надежных покупателей-заемщиков, благо, что цены упали и рынок оживает, раздавать заемщикам кредиты под 1,5-2,0 процента годовых на 20-30 лет и продолжать вести нормальную хозяйственную деятельность.

Здесь необходимо остановиться на плане Полсона и соотнести его с логикой американских эмиссионеров. После кризиса 1929-1932 годов действия владельцев ФРС всегда отличала разумная социальная ответственность. Длинные ипотечные кредиты под 2 % годовых в массовом масштабе появились как раз вскоре после Великой депрессии и стали ярким символом эпохи Ф.Д.Рузвельта. Причем ставка по ипотеке фиксировалась на весь период платежей, без всяких там плавающих ставок типа LIBOR+фиксинг. Понятно, что предвидеть экономическую ситуацию на 20-30 лет невозможно не только частным лицам, но и государству. И фактически ипотечные банки брали на себя эти риски. Сильнейшим толчком в развитии ипотеки в США стал «Солдатский билль», принятый в 1945 году. Молодые парни, вернувшиеся с войны, получили возможность устроить свою жизнь, обзавестись собственностью, семьей и детьми. В результате ипотека в США превратилась в мощный социальный институт, в котором ФРС реально делится сеньеражем с населением. В свою очередь люди с ипотекой становятся абсолютно лояльными реальной власти, они не ходят бунтовать против правительства, не участвуют в погромах. Тут же уволят и через три месяца отберут дом. И в результате ипотека становится мощным элементом социальной стабильности.

К началу 2008 года объем ипотечного рынка США превысил 12 трлн. долларов, немного отставая от объема UST. Из них половина, около 6 трлн. долларов, приходилась на Фанни Мей и Фредди Мак. Понятно, что ломать такой мощный социальный институт никто не будет. И поэтому власти не скупились. Хотя 200 миллиардов от 6 триллионов – это чуть больше трех процентов. Не велика проблема. Свою роль в раскрутку управляемого кризиса ипотечные проблемы уже внесли. Но теперь настало время собирать камни, пузырь сдулся, значит надо затыкать дыры и возвращаться к ритму нормальной жизни.