Синтетическая экономика

Насколько вероятны такие опасения? Весь бюджет Еврокомиссии на 2012 год составляет 133 млрд. евро, или чуть больше одного процента ВВП евро-Европы. На 2013 год планируется добраться до уровня в 150 млрд. евро. Бюджет Еврокомиссии сбалансирован, займов в ЕЦБ она не делает, облигации не выпускает.

Нормальный, ликвидный рынок еврооблигаций Еврокомиссии должен иметь объем хотя бы в 0,5-1,0 трлн. евро, если он будет объемом в 200-300 миллиардов, то это вообще не инструмент для экономики в 12 трлн. евро. Сколько лет Еврокомиссия должна иметь дефицитный бюджет, какого объема должен быть этот дефицит (50 % или 100 %), чтобы создать такой рынок? И как страны евро-Европы, от которых Еврокомиссия требует, чтобы их дефицит бюджета не превышал трех процентов, будут реагировать на подобный дефицит?

В начале лета 2012 года А.Меркель дала некоторую слабину в вопросе о еврооблигациях, пообещав, что через несколько лет, когда все успокоится, вновь вернуться к этому вопросу. Обещание из разряда «где-нибудь, как-нибудь, когда-нибудь». Можно предположить, что такое поведение Германии объясняется американским влиянием. Германия всю послевоенную историю была «политическим карликом», это устоявшийся политический термин еще с 70-х годов. А политическое влияние США на Германию всегда было преобладающим. В военно-стратегическом смысле Германия – это ключевой партнер для США в Европе. Здесь находится крупнейший контингент американских войск за пределами США, здесь пункты управления и связи, здесь командный пункт Евро ПРО, здесь аэродромы подскока для операций США в Афганистане и Ираке. А с таким военно-политическим влиянием на страну объяснить германским финансистам, что французы с помощью еврооблигаций хотят немецкие деньги переложить в свой карман, используя Еврокомиссию, совсем не трудно.

Хотя давно уже понятно, что еврооблигации Еврокомиссии – это уже просто неотложный шаг на пути превращения евро в реальную резервную валюту. Но этого очень не хочется США, и американцы действуют. Пока успешно.

То, что политика рукотворного долгового кризиса в Европе дает свои плоды, мы сейчас убедимся. МВФ очень любит публиковать цифры по структуре мировых золотовалютных резервов разных стран. Доля евро в этих резервах к концу 1999 года (наличного евро еще три года не будет) составила 17,9 % и устойчиво росла до уровня в 27,6 % в 2009 году. А это начало долгового кризиса. И с этого моменты также устойчиво снижается, составив 25,0 % к началу 2012 года.

Вообще говоря, эти доли – это такое же лукавство и даже блеф, как и страновые рейтинги американских рейтинговых агентств. Поясним, почему. Если вложения в доллар и дальше в UST имеют практически мгновенную ликвидность, то вложения в евро и в страновые облигации такой возможности лишены. Масштабный выход из таких бумаг может быть сопряжен с большими потерями, особенно если речь идет о Греции, Испании или Португалии. А в расчете рейтинга эти риски и дисконты наверняка никто не считал. Но это к слову, вернее к вопросу о том, как же сильно нужны единые еврооблигации Еврокомиссии, ну, хотя бы только для того, чтобы МВФ не путался в расчетах.

Смысл того, что делает ЕЦБ, начиная в осени 2009 года уже очевиден. Логика этих действий так же понятна. И теперь возникает главный вопрос, ответ на который позволит заглянуть в будущее. А выдержит ли евро-Европа гонку девальваций с США? Говоря проще, – сдюжат ли? Какой запас отрицательных информповодов есть еще в запасе у евро-Европы, чтобы и дальше, на среднесрочную перспективу, подталкивать бегство от евро в доллары? После Южной Европы взяться за негатив по Франции?

Уже сейчас в середине 2012 года достаточно очевидно, что информповоды закачиваются, остается только кричать о падении производства. Что уже и делается, в июле 2012 года Франция сообщила, что ее ВВП II квартала снизился по отношению к ВВП I квартала на 1,9%. И также очевидно, что ЕЦБ гоняется за двумя зайцами, девальвацией евро вслед за долларом и отсутствием инфляции в евро-Европе. Думаю, что объяснять противоречивость этих целей не требуется.

Инфляция доллара уже идет по миру. Несогласные пусть попробуют объяснить следующий факт. Летом 2012 года, для многих очень неожиданно, подскочили цены на пляжный отдых в Мексике, Доминикане, Багамах и Карибах, по минимальной оценке на 30-40 процентов против цен 2005-2006 годов.

Оценивать инфляцию в США только по статданным американской статистики совершенно некорректно. Инфляцию мировой резервной валюты необходимо мерить по синтетическому индексу мировых цен, включающему в себя нефть, газ, цветные и черные металлы, цемент, основную химию и удобрения, зерно, фрахт, туризм и т.д. Если бы МВФ взял на себя труд рассчитывать подобный индекс, то хоть как-то оправдал бы свое существование. А пока приходится полагаться на интуицию и косвенные оценки.