Незначительно модернизированный вариант Ausf.E. Обе машины по внешнему виду были практически идентичны. Танки варианта F поздних выпусков имели защиту башенного погона от пуль и осколков, предохранявшую от заклинивания, дополнительные приборы наружного освещения и новую командирскую башенку.
С октября 1939 по июль 1940 года заводские цеха покинули 435 танков Ausf.F. Выпуск столь большой серии боевых машин в намеченные сроки оказался не под силу фирме Daimler-Benz, и к производству подключились фирмы FAMO, MAN, Alkett и Henschel.
В июне 1940 года появились первые 10 танков этой модификации, вооружённые 50-мм пушкой KwK 38 с длиной ствола 42 калибра. Установка новой пушки потребовала переделки лобовой части башни. На танках с 37-мм орудием маска располагалась как бы внутри башни, а на машинах с 50-мм — снаружи. Количество спаренных пулемётов сократили до одного.
Производство танков Ausf.G началось в апреле — мае 1940 года и продолжалось до февраля 1941-го. За это время было выпущено около 600 единиц.
В конструкцию машины внесли много мелких изменений. Броню кормы корпуса увеличили с 21 до 30 мм. На крыше башни появился электрический вентилятор, закрытый броневой крышкой, и лючок для стрельбы из ракетницы. На корме башни стали крепить ящик для снаряжения, получивший прозвище «ящик Роммеля», — впервые они появились на танках Африканского корпуса. На машинах поздних выпусков устанавливались новые командирские башенки с пятью смотровыми приборами, унифицированные с башенками танков Pz.IV. Ширину гусениц довели до 400 мм, установили новые ведущие и направляющие колёса.
Часть боевых машин модификации G изготовили в тропическом варианте Ausf.G (trop), с более мощной системой охлаждения и усиленными воздушными фильтрами. Этапным же изменением в конструкции танка стала замена вооружения. После завершения французской кампании, в августе 1940 года, был поднят вопрос об усилении огневой мощи Pz.III. В этой связи часто упоминается достаточно любопытный факт: расхождение во взглядах фюрера и Службы вооружения сухопутных войск. Гитлер якобы потребовал установить на танк 50-мм пушку с длиной ствола в 60 калибров, но вооруженцы ослушались и остановили свой выбор на «короткой» 50-мм пушке с длиной ствола в 42 калибра. На самом же деле установить 60-калиберную пушку в «тройку» в тот момент не представлялось возможным, поскольку испытания нового орудия начались только 1 августа 1940 года и продолжались до зимы 1942-го. Что касается 42-калиберной пушки, то её серийное производство началось в конце июня 1940 года — и альтернативы ей не было.
В июле их месячный выпуск достиг 40 штук, а к осени 1941-го ежемесячно изготавливалось 250 орудий. Быстрому освоению новой пушки способствовало её конструктивное подобие 37-мм орудию. Производство последнего прекратили в августе 1940 года, но ещё вплоть до октября его продолжали устанавливать в танки. Впрочем, со временем все они были заменены 50-мм пушками.
В октябре 1940 года заводы MAN, Alkett, Henschel, Wegmann, MNH и MIAG начали производство боевых машин версии H. До апреля следующего года было выпущено 310 единиц. Первоначальный заказ на 759 танков сократили в пользу следующей модификации — Ausf.J.
Важнейшие изменения на Ausf.H затронули кормовую часть башни — теперь она изготавливалась из цельной гнутой 30-мм бронеплиты. На лобовую часть корпуса наваривался дополнительный 30-мм броневой лист, в котором выполнялись вырезы под смотровой прибор механика-водителя и установку курсового пулемёта. Таким образом, лобовая броня корпуса увеличилась до 60 мм.
Подобно танкам Ausf.G поздних выпусков, машины версии H оснащались новыми командирскими башенками, 400-мм гусеницами массой 700 кг каждая, новыми ведущими направляющими колёсами. Передние поддерживающие катки сместили вперёд, ближе к амортизаторам. На танках взамен десятискоростных устанавливались шестискоростные механические синхронизированные коробки передач типа Maybach SSG77.
В результате всех нововведений масса танка возросла до 21,6 т.