Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали

На сегодняшний день Крейчи является трейдером с 14-летним опытом, торгующим на фондовом рынке только на длинных позициях. Результаты его производительности превосходят результаты 99 % профессиональных менеджеров, торгующих таким же образом. Держу пари, что в последнем предложении более точной цифрой было бы 99,9 %, но у меня нет данных, чтобы это подтвердить.

В течение первых двух с половиной лет после возобновления торговли (с середины 2006 по 2008 год) Крейчи достиг среднегодовой совокупной доходности в 48 %. Еще более впечатляет то, что за 2008 год, когда индекс S&P 500 упал на 37 %, он вышел в прибыль на 13 %! К сожалению, за эти ранние годы его карьеры по Крейчи были доступны только годовые отчеты, поэтому я не смог включить их в расчет показателей отношения доходности к риску.

В последующие 11,5 лет средняя годовая совокупная доходность Крейчи составляла 35,0 % (по сравнению с 13,6 % для S&P 500), а максимальная просадка – всего 13,2 % на основе дневных данных (7,0 % на основе месячных данных). У него великолепное отношение доходности к риску: скорректированный коэффициент Сортино – 3,6, месячное отношение прибыли к убыткам – 6,7, а дневное – 0,81. Эти показатели в три – семь раз превышают соответствующие уровни S&P 500. Превосходство Крейчи по сравнению с S&P 500 было бы значительно больше, если бы в расчеты можно было включить его предыдущие годы. Наконец, показатели Крейчи поразительно стабильны – положительная доходность у него наблюдается почти в каждом квартале (93 %).

У Крейчи самый маленький счет из всех трейдеров, которых я называю мастерами рынка. Обычно он составляет от $50 000 до $80 000. Однако Крейчи торгует только акциями с очень большим объемом, поэтому его методологию легко применить и к гораздо бóльшему объему портфеля. Почему же у него такой маленький размер счета при той ликвидности акций, которыми он торгует, и при его исключительной производительности? Ответ прост: Крейчи использует всю свою торговую прибыль для оплаты расходов на проживание. Таким образом, хотя его доходность неизменно остается превосходной, ему так и не удалось увеличить размер своего счета.

Интервью у Крейчи я взял во время пандемии 2020 года, что исключало возможность личной встречи. Мы поговорили через Zoom.

Как сумел Крейчи достичь столь невероятного успеха, торгуя только на длинных позициях? Это стало главной темой нашего интервью.

* * *

– С окончанием школы ваше образование закончилось. Были ли у вас мысли о поступлении в университет?

– Я не очень хорошо учился. Сейчас это звучит забавно, но помню, как мой учитель экономики в старшей школе сказал мне: «Павел, ты никогда не сможешь работать в экономике». По экономике у меня было 3 балла (по пятибалльной системе оценок, где 1 было лучшим баллом, а 5 – худшим). По математике мои дела шли еще хуже: у меня было 4 балла. Я понимал, что в университете я не протяну и дня. Но я думаю, что в трейдинге образование не столь важно – гораздо важнее страсть к обучению.

– Что вдохновило вас начать торговать?

– Работая в отеле, я видел, как многие бизнесмены читают журнал Wall Street или Financial Times. «Какая отличная работа, – думал я, – просто посидеть, почитать газету и сделать несколько звонков». Мне казалось, что торговля с целью заработка на жизнь – это прекрасная возможность. Конечно, опыта у меня не было, и я ничего не знал о трейдинге. В 2005 году я открыл биржевой счет, чтобы начать торговать.

– Вы торговали на акциях США?

– С начала и до конца.

– Какую литературу вы читали, чтобы получить знания о рынках и трейдинге?

– Я читал местные книги по техническому анализу. Прочел и вашу книгу «Маги рынка», переведенную на чешский язык.

– Каким был ваш торговый подход, когда вы начинали торговать?

– У меня вообще не было подхода. Если акции выглядели так, словно они растут в цене, я их покупал. Моей главной проблемой было отстутствие стопов.

– Насколько большим был ваш счет?

– $20 000.

– Что случилось с этим счетом?

– Я потерял половину денег и перестал торговать. Я плохо торговал, но еще большей проблемой было то, что я использовал местного брокера и платил ему разовое комиссионное вознаграждение в $10 за 100 акций. Если вы платите подобную комиссию, невозможно заработать на внутридневной торговле.

– Как надолго вы переставали торговать?

– Я не торговал чуть больше полугода. Я скопил немного денег, чтобы пополнить счет, и занял еще $5000 у брата, чтобы иметь достаточно средств для открытия как минимум трех внутридневных сделок в день.

– Разрабатывали ли вы тем временем свою методологию?