The Money Kings: The Epic Story of the Jewish Immigrants Who Transformed Wall Street and Shaped Modern America

Когда спустя всего несколько лет наступила паника, заставившая Стиллмана и других ведущих финансистов сыграть роль центральных банкиров, чтобы остановить экономический кризис, председатель правления National City Bank снова оказался за столом Варбурга, теперь уже более восприимчивого к идеям, которые он раньше отвергал, и попросил рассказать о том ушедшем меморандуме.

К этому времени Варбург уже окунулся в бурные политические воды банковской реформы при поддержке Эдвина Селигмана. В 1906 году Варбург присутствовал на званом ужине в доме Селигмана на Западной 86-й улице, где он очаровал профессора Колумбийского университета своим ясным диагнозом недостатков американской банковской системы.

"Вы должны писать. Вы должны публиковаться", - взволнованно говорил Селигман.

"Невозможно", - возразил Варбург. Он все еще осваивал английский, на котором говорил с британским, а не немецким акцентом, хотя некоторые слова, такие как iron, которое он произносил как "и-рон", всегда ставили его в тупик. И он был неуверен в своем письменном английском. "Я еще не умею писать по-английски - недостаточно хорошо для публикации".

"С английским можно договориться", - сказал Селигман, добровольно предложив свои услуги в качестве редактора. "Ваш долг - донести свои идеи до страны".

В начале следующего года Варбург опубликовал в The New York Times пространную статью, частично основанную на его первоначальном меморандуме, в которой описал примитивный характер американской монетарной политики. "На самом деле Соединенные Штаты находятся примерно на том же уровне, который был достигнут Европой во времена Медичи, а Азией, по всей вероятности, во времена Хаммурапи", - писал он. И он прямо заявляет: "То, что центральный банк - это идеальное решение проблемы и что оно должно наконец наступить - хотя, возможно, мы не доживем до этого, - это мое твердое убеждение".

"Это, безусловно, было очень тщательно проработанное разоблачение", - написал Шифф издателю Times Адольфу Очсу после появления статьи Варбурга. Действительно, Шифф рекомендовал Очсу опубликовать ее. На протяжении многих лет, во время их утренних прогулок по центру города, Варбург вел неустанную кампанию, убеждая Шиффа в том, что американцы могут и должны принять центральную банковскую систему. Очевидно, Варбург был убедителен. Так же как и травматические события Паники 1907 года, которые придали новую остроту делу реформ. В конце 1907 года, когда Шифф выступал в Американской академии политических и социальных наук, влияние Варбурга было очевидным. "Необходим центральный орган власти", - заявил Шифф. Выступая на том же мероприятии, Айк Селигман поддержал идею центрального банка еще более решительно: "Я не сомневаюсь, что если бы у нас была модифицированная центральная банковская система, то принудительного закрытия нью-йоркской трастовой компании Knickerbocker можно было бы избежать", предотвратив последовавшие за этим крахи банков и трастовых компаний.

В 1908 году Эдвин Селигман организовал в Колумбийском университете серию лекций, посвященных банковской и валютной реформе, и пригласил Варбурга принять в ней участие. Конгресс отреагировал на панику шквалом законов о реформе, включая пару конкурирующих законопроектов, выдвинутых председателями банковских комитетов Палаты представителей и Сената. Представитель Чарльз Фаулер, республиканец от штата Нью-Джерси, вспомнил о старом плане создания валюты, основанной на активах, в соответствии с которым национальные банки могли бы выпускать банкноты, обеспеченные их общими активами, а не только государственными облигациями. Сенатор Нельсон Олдрич, республиканец из Род-Айленда, возглавлявший банковскую комиссию верхней палаты с 1898 года, предложил отдельную меру, направленную на расширение предложения валюты во время кризиса за счет разрешения национальным банкам создавать валютные ассоциации, уполномоченные выпускать экстренные банкноты, обеспеченные их коллективными активами в виде облигаций и некоторых других ценных бумаг. Во время выступления Варбурга на симпозиуме Селигмана он подверг резкой критике законопроекты Фаулера и Олдрича, заявив, что ни один из них "не может считаться шагом в правильном направлении". Плоха любая мера, которая усиливает децентрализацию эмиссии банкнот и резервов".