В течение следующих двух лет, пока Национальная валютная комиссия завершала свою работу, выпустив в итоге около тридцати отчетов по всем аспектам международной банковской системы, Варбург вел с Олдричем спорадическую переписку. Чаще он обменивался письмами с А. Пиаттом Эндрю, гарвардским экономистом, служившим специальным помощником комиссии, которого Варбург снабжал финансовыми данными и посыпал своими последними статьями.
В апреле 1910 года Олдрич, все чаще подвергавшийся нападкам со стороны прогрессистов как талисман политической коррупции, объявил о своих планах уйти в отставку из Сената по окончании срока полномочий в следующем году. Он намеревался сделать банковскую реформу краеугольным камнем своего наследия на государственной службе, но времени у него было в обрез. Выборы 1910 года осложнили его планы. Демократы впервые за шестнадцать лет взяли Палату представителей под свой контроль, а прогрессисты в обеих партиях значительно увеличили свою численность, что уменьшило власть Олдрича. Тем не менее, он по-прежнему стремился к реформированию банковской системы.
Через неделю после выборов партнер J.P. Morgan & Co. по имени Генри П. Дэвисон позвонил Варбургу в офис Kuhn Loeb с приглашением от Олдрича. Дэвисон, который спокойно помогал Олдричу и его комиссии, спросил Варбурга, может ли он исчезнуть с работы на неделю или две, чтобы сопровождать сенатора и еще четырех человек в секретной экспедиции, чтобы продумать будущее банковской реформы. Место назначения: Остров Джекилл. На этом уединенном острове, расположенном у побережья Джорджии, находился, пожалуй, самый эксклюзивный клуб Америки, членами которого были Дж. П. Морган, Джозеф Пулитцер, Уильям Рокфеллер-младший и другие миллионеры.
Дэвисон сообщил Варбургу, что участники конгресса отправятся на остров под видом утиной охоты. Перспектива участия Варбурга в охотничьей экспедиции позабавила бы его друзей и семью. Но он не охотился. Не было у него и ружья.
Вечером 18 ноября 1910 года Варбург с винтовкой и боеприпасами, которые он приобрел ранее в тот же день, чтобы его история прикрытия была правдоподобной, сел в личный вагон Олдрича на Пенсильванском вокзале в Нью-Джерси. Внутри его ждал сотрудник Национального городского банка Фрэнк Вандерлип.
"Что за поручение мы собираемся выполнить? спросил Вандерлип.
"Это может быть не утиная охота, а погоня за дикими гусями", - подшучивал Варбург. "И это может оказаться самым большим делом, которое вы или я когда-либо делали". Это замечание отражало затянувшееся подозрение Пола к Олдричу. Он задавался вопросом, не берут ли его "в оборот, чтобы сделать из него соратника по заговору и тем самым набить ему морду".
Остальные члены их партии вскоре прибыли один за другим, как и было велено Олдричем: Олдрич, его секретарь Артур Шелтон, А. Пиатт Эндрю и Дэвисон. Поезд тронулся, и охотничья группа отправилась на юг через ночь, а на следующий день прибыла в Брунсвик, штат Джорджия. Стараясь не выдать своей миссии, группа договорилась называть друг друга только по именам - Олдрич, например, был мистером Нельсоном. Когда начальник станции поприветствовал Варбурга и его коллег, оказалось, что они громко обсуждают свои планы охоты. Он ворвался с плохими новостями: "Джентльмены, все это очень красиво, но я должен сказать вам, что мы знаем, кто вы такие, и репортеры ждут вас снаружи".
Дэвисон взял начальника станции за руку. "Выходи, старик, я расскажу тебе историю", - сказал он. Через некоторое время он вернулся с блеском в глазах. "Все в порядке, они нас не выдадут". Неизвестно, как ему удалось успокоить прессу, но поездка оставалась тайной до 1916 года, когда журналист Б. К. Форбс, основатель журнала Forbes, в малозаметной статье рассказал о встрече на острове Джекил. Однако участники встречи не признавали ее существования в течение десятилетий.
Причина обета омерты была очевидна: если бы о нем узнали, роль представителей трех ведущих финансовых институтов страны в разработке национальной банковской политики, собравшихся на островном курорте, доступном только для самых элитных магнатов Америки, сделала бы любой законопроект мертвым по прибытии. Действительно, когда позже стало известно, что конклав на острове Джекил послужил питательной средой для различных конспирологических теорий о создании Федеральной резервной системы, которые метастазируют вот уже столетие. Некоторые утверждают, что истинной целью встречи было создание банковской монополии и установление контроля над финансовыми ресурсами страны. Мифы, порожденные этим тайным совещанием, в некоторых случаях приобретали антисемитский оттенок. Например, в 1952 году отрицатель Холокоста Юстас Маллинз написал широко читаемую книгу, в которой попытался связать конференцию на острове Джекил с семьей Ротшильдов - кланом, ставшим символом предполагаемого международного еврейского банковского заговора.