Трейдинг с доктором Элдером

Недавно на конференции финансовых менеджеров меня попросили провести заседание по психологии трейдинга. У одного из докладчиков в управлении был почти миллиард долларов. Свою карьеру он начал в двадцать с небольшим, когда после окончания аспирантуры устроился в консалтинговую фирму, занимавшуюся делами морского флота. Работа была скучной, и от нечего делать он разработал систему биржевой игры, но применить ее не мог, так как для нее требовался капитал не менее 200 000 долларов. «Мне пришлось искать инвесторов, — рассказывал он. — Я объяснил, что буду делать, и деньги мне дали. После этого уже я должен был придерживаться своей системы — отступать от нее было бы неэтично. Бедность работала на меня». Бедность и верность принципам.

Игра на бирже неотделима от риска. Педант, дрожащий над каждым центом, слишком боязлив, чтобы отдать приказ брокеру. Принимая риск как должное, вы все же должны избегать убытков. Как их определить?

Убыток — это нарушение процентных нормативов, Правил 2 % и 6 %.

Рынки убивают трейдеров одним из двух способов. Если капитал — ваша жизнь, рынок может напасть на него как акула и одним укусом, одним катастрофическим убытком, вывести вас из игры. Или он может, как стая пираний, нанести множество мелких укусов, по отдельности не смертельных, но в сумме оставляющих ваш счет обглоданным до костей. Две основные цели управления капиталом — защита от акул и от пираний.

ПРАВИЛО 2 % — ЗАШИТА ОТ АКУЛ

Взглянув на свой биржевой счет, большинство трейдеров обнаруживают, что основной урон их капиталу был нанесен либо одним катастрофическим убытком, либо длинной серией потерь. Если бы они вышли из тех сделок пораньше, то сегодня у них было бы гораздо больше денег. Трейдеры мечтают о прибылях, но когда сделка оборачивается против них, обычно цепенеют, как лось в свете фар. Трейдерам необходимы правила, которые вовремя заставят их уйти с опасной дороги, вместо того чтобы ждать, уповая на смену тренда.

Грамотный анализ рынка — не гарантия победы. Умение выбирать перспективные сделки не гарантирует успеха. Даже самое глубокое понимание рынка не поможет, если нет защиты от акул. Мне приходилось видеть, как трейдеры делали по 20, 30 и один раз даже 50 прибыльных сделок подряд — и в результате оставались в убытке. Длинная серия выигрышей порождает иллюзию, что вы нашли ключи от рынка. И тут катастрофический проигрыш одним махом сметает все прибыли и вгрызается в первоначальный капитал. Правильное управление капиталом — это ваш порошок от акул.

Хорошая система игры дает вам преимущество в долгосрочной перспективе, но на рынке столько шума, что каждая отдельная сделка не так далека от игры в орлянку. Профессионал знает, что будет в выигрыше по итогам года, но спросите его, получит ли он прибыль в ближайшей сделке, и он честно ответит, что не знает. Он использует стоп-приказы, чтобы проигрышные сделки не нанесли ему урон.

Технический анализ помогает определить уровень защитного стоп-приказа по одной акции. Правила управления капиталом показывают, сколько этих акций можно купить, чтобы не ставить под угрозу ваш счет в целом. Самое главное правило — ограничить риск в каждой сделке маленькой долей капитала.

2 % капитала на вашем торговом счете — максимум риска в каждой отдельной сделке. Правило 2 % относится только к вашему торговому капиталу. В расчет не берутся личные сбережения, вложения в недвижимость, пенсионный счет или мелочь в кармане. Торговый капитал — это средства, которые вы специально выделили для трейдинга, ваше вложение в бизнес. Эта сумма включает наличность, ее эквиваленты и текущую стоимость ценных бумаг во всех открытых позициях. Цель системы биржевой игры — прибыль, а задача Правила 2 % — помочь выжить при проигрышных сделках.

Допустим, у вас на счете 50 000 долларов. Вы решили приобрести акции XYZ, которые сейчас продаются по 20 долларов за акцию. Ваш ориентир прибыли — 26, а защитный стоп-приказ — 18. Сколько акций XYZ вы можете купить? Два процента от 50 000 — это 1000 долларов; именно таков максимально приемлемый для вас риск. Покупая по 20 и размещая стоп-приказ на 18, вы рискуете двумя долларами по каждой акции. Разделив максимальный приемлемый риск на риск по акции, вы получите количество акций, которые имеете право купить: 1000/2=500. Это теоретический максимум. На практике потолок ниже, так как приходится помнить о комиссии и о проскальзывании, которые вместе с убытками должны вписаться в 2 %. Таким образом, допустимый максимум акций для этой покупки не 500, а скорее 400.

Любопытно, как по-разному люди реагируют на Правило 2 %. Новички, у которых денег мало, считают, что этот потолок слишком низок. Недавно на одной конференции меня спросили, можно ли для небольшого счета изменить Правило 2 % в большую сторону. Я ответил: когда в аттракционе «тарзан» прыгаешь вниз головой, вряд ли есть смысл удлинять канат.