Уоррен Баффетт. Танцуя к богатству!

Я завершу тем, что снова напомню: что уже один раз развел панику. В общем, средний уровень догадливости пессимистов в США ужасен. Наша страна постоянно делает дураков из тех, кто скептически настроен, либо относительно нашего экономического потенциала, либо нашей жизнеспособности. Многие пессимисты просто недооценивают динамику, позволяющую справиться с проблемами, которые когда-то, казалось, угрожали стране. У нас все еще поистине великолепная страна и экономика.

Но я верю, что во времена торгового дефицита также существует проблема, которая скоро проверит нас на способность быстрого поиска решений. Постепенное снижение курса доллара не обеспечит решения. Это действительно уменьшит наш торговый дефицит до определенного уровня, но не достаточно, чтобы устранить утечку чистого дохода из страны и результирующее увеличение дефицита дохода от капиталовложений.

«Мы с отцом на самом деле зарабатываем на жизнь одним и тем же. Мы оба делаем то, что любим». – Питер Баффетт.

Вероятно, существуют другие решения, которые имеют больше смысла, чем мое. Однако принятие желаемого за действительное – и его обычный компаньон, бездействие, – не является решением. Из того, что я сейчас вижу, необходимы срочные действия, чтобы остановить уменьшение нашего национального богатства, и импортные сертификаты кажутся наименее болезненным и почти очевидным способом это сделать. Просто помните, что это серьезная проблема: например, учитывая уровень, на котором остальные страны теперь инвестируют в США, они могут ежегодно покупать и откладывать почти 4 % наших акций, находящихся в обороте.

При оценке бизнес-стратегий в Berkshire, мой партнер Чарльз Мангер предлагает, чтобы мы уделяли пристальное внимание его шутливому пожеланию: «Все, что я хочу знать, – это где я умру, чтобы никогда там не появляться». Создателям нашей торговой политики следует проявлять такую же осторожность – и быстрее выбираться с острова Расточительства.

10 ноября 2003 года

Уоррен Баффетт в сотрудничестве с Кэрол Лумис

Почему иностранцы не смогут продать все свои доллары

Как часто вы видите подобный комментарий в статьях про доллар США? «Аналитики очень беспокоятся, что иностранцы начнут распродавать доллары».

Следующий раз, когда увидите нечто подобное, проигнорируйте это. Факт в том, что иностранцы – как целое – не смогут продать доллары. В действительности из-за того, что наш торговый дефицит постоянно отдает все новые доллары в руки иностранных граждан, им просто придется постоянно увеличивать свои инвестиции в США.

Правда, остальной мир может выбирать, какие активы США приобретать. Они могут решить, например, продать облигации США, чтобы купить акции США. Или могут двинуться в сферу недвижимости, как сделали японцы в 1980-х. Более того, любое из этих действий, в особенности если производится взволнованными продавцами или покупателями, может повлиять на цену доллара.

Представьте, что японцы захотели бы полностью избавиться от владений недвижимым имуществом в США и долларовых активов. Они не могут это сделать, продав недвижимость американцам, потому, что те заплатят им в долларах. А если продадут недвижимость не американцам, а, скажем, французам за евро – недвижимость останется в руках иностранцев. При любом виде продажи долларовые активы, которые находятся у остального мира (кроме некоторых текущих изменений в цене доллара), не изменятся.

Короче говоря, другие нации просто не могут изъять свои инвестиции из США до тех пор, пока они, как целое, не купят больше товаров и услуг у нас, чем мы покупаем у них. Такое положение дел будет называться положительное торговое сальдо Америки, и у нас его пока нет.

Можно помечтать о каких-то радикальных событиях для изменения ситуации. Например, остальной мир может послать США огромную иностранную экономическую помощь, которая требуется для возмещения нашего торгового дефицита. Но при реалистичном взгляде на вещи наш огромный торговый дефицит гарантирует, что остальные страны не только будут держать у себя американские активы, которыми владеют, но и постоянно пополнять их. Именно поэтому американский национальный чистый доход постепенно уплывает от наших берегов.

10 ноября 2003 года

Колонка Уоррена Баффетта совместно с Кэрол Лумис

Рынок по Баффетту