После смерти Карла II в 1700 году династия Габсбургов остается без наследника престола и начинается война за испанский трон, в которую вовлекаются Франция, Англия и Австрия.
В 1700 году по завещанию Карла II внук Людовика XIV становится королем Испании под именем Филиппа V. Однако претензии на трон со стороны Австрии привели к войне за испанское наследство, в результате которой Испания лишилась всех европейских владений, потеряв Бельгию, Люксембург, Милан, Неаполь, Сардинию, Менорку.
Война закончилась подписанием Утрехтского мирного соглашения 1713 года, которое узаконило оккупацию Гибралтара Великобританией и официально признало его английской колонией. Филиппу V была оставлена Испания с заморскими колониями. Началась эпоха Бурбонов, которая продолжается по сей день.
Период правления трех первых королей из династии Бурбонов (Филиппа V, Фердинанда VI и Карла III) характеризуется процветанием и стабильностью. Испания переживает исключительный подъем в экономической и культурной жизни. Проводятся реформы, вдохновленные просвещенным абсолютизмом: сокращаются привилегии, которыми пользуются сельские общины и города, создаются экономические общества, мануфактуры и торговые компании, устанавливается свободная торговля с Америкой (1765), открывается государственный банк (1782). В сфере образования после изгнания иезуитов проводится реформа, создаются испанская Королевская академия (1713) и Академия истории (1738). За пределами страны Испания восстанавливает господство над Неаполем и Сицилией (1734). Будучи союзницей Франции, она сохраняет свою колониальную империю, несмотря на враждебное отношение со стороны Великобритании (Версальский договор, 1783). Но период процветания и стабильности был перечеркнут недальновидностью Карла I V, который вовлек страну в войну против Великобритании на стороне Наполеона I. Испания проходит через Трафальгарскую катастрофу (1805), в которой теряет флот, и вследствие этого оказывается отрезанной от своих колоний в Америке. Территорию Испании захватили наполеоновские войска.
В 1808 году Наполеон I Бонапарт возвел на испанский трон своего брата Жозефа. Народ Испании, возмущенный вмешательством во внутренние дела страны, поднял восстание, и началась кровопролитная шестилетняя испано‑французская война (1808 – 1814), известная в Испании как Война за независимость, в которой широко использовались партизанские отряды. Эта война нанесла сильнейший удар по экономике страны. Но в итоге власть Бурбонов была восстановлена (1814), престол возвращен Фердинанду VII (1784 – 1833).
12 марта 1812 года была утверждена первая испанская Конституция. Это положило начало новому конституциональному строю в Испании. Начиная с этого момента в Испании было принято семь конституций, включая ныне действующую 1978 года.
Кризис Испании в результате войны негативно сказался на ее влиянии в Америке. Большинство американских колоний, в которых ширится освободительное движение, провозгласили свою независимость в первой половине ХIХ века. Испания утратила свою роль на мировой арене.
Последующие события этого века были связаны с дилеммой, возникшей со смертью Фердинанда VII, не оставившего наследника. Его дочь взошла на трон под именем Изабеллы II (1830 – 1904), но ее дядя – герцог Карл Австрийский, имевший виды на трон, решил вмешаться в вопросы престолонаследия. Так началась первая Карлистская война, главным образом повлиявшая на Наварру, Страну Басков и Маэстразго – регион, расположенный между Кастельоном, Таррагоной и Теруэлем.