Бухгалтерия для небухгалтеров. Перевод с бухгалтерского на человеческий

Оборачиваемость оборотных активов (Current Assets Turnover Ratio, CATR) звучит странно – на первый взгляд кажется, что масло масла маслянее. Но нет, именно для оборотных активов анализ оборачиваемости дает управленцу важные инсайты.

CATR = Выручка / ((Оборотные активы на начало года + Оборотные активы на конец года) / 2).

Стоимость оборотных активов берется из бухгалтерского баланса: это строка 1200 «Итого по разделу II». Выручка – из отчета о финансовых результатах: это строка 2110 «Выручка». Как и для других коэффициентов оборачиваемости, вместо года можно брать более короткий период. Например, квартал или полугодие, если анализируется промежуточная финансовая отчетность.

CATR считают, чтобы оценить операционный цикл – время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Это выглядит так: компания закупает материалы, производит из них продукцию, отгружает ее покупателю и получает оплату. Для торговых организаций операционный цикл проще: купили товары, отгрузили покупателю, получили оплату. Каждый операционный цикл заканчивается формированием финансового результата, поэтому, чем выше CATR и короче операционный цикл – тем быстрее компания зарабатывает прибыль. Или множит убытки. Так что, как обычно, оценивать компанию по одному показателю – идея так себе.

CATR показывает, сколько раз оборотные активы компании полностью обернулись для получения годовой выручки. При CATR = 2 каждый рубль, вложенный в покупку материалов или товаров, принес два рубля выручки, то есть обернулся дважды. Чем выше CATR, тем больше выручки принесет рубль инвестиций в производство или торговлю. Нормативных значений CATR нет, этот показатель стоит сравнивать с сопоставимыми компаниями.

Можно считать оборачиваемость оборотных активов в днях – это нагляднее поможет понять длительность операционного цикла. Нужно просто поделить 365 на CATR.

Пример:

В финансовой отчетности за 6 месяцев 2021 года ПАО «Лукойл» стоимость оборотных активов на начало года 342 368 565 000 рублей, на конец полугодия – 616 286 504 000 рублей. Выручка за полгода – 910 364 256 000 рублей. В такой же отчетности ПАО «Роснефть» стоимость оборотных активов на начало года – 6 077 539 986 000 рублей, на конец полугодия – 5 799 204 371 000 рублей. Выручка за полгода – 3 276 258 170 000 рублей.

«Лукойл»: CATR = 1,90.

«Роснефть»: CATR = 0,55.

То есть менеджмент «Лукойла» не только превращал инвестиции в выручку вдвое быстрее, но и почти вчетверо быстрее делал прибыль из закупок: за 192 дня против 663. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, но наводит на мысли об эффективности госкорпораций. Вагит Юсуфович, с вас печенька за бесплатный пиар.

Оборачиваемость запасов

Оборачиваемость запасов (Inventory Turnover Ratio, ITR) показывает, сколько раз за период компания полностью использовала свои запасы, то есть сколько раз эти запасы «обернулись».

ITR = Себестоимость продаж / ((Остаток запасов на начало периода + Остаток запасов на конец периода) / 2).

Для расчета себестоимости продаж и среднего остатка запасов за период вам потребуются отчет о финансовых результатах и бухгалтерский баланс соответственно. Себестоимость продаж берется из строки 2120 «Себестоимость», остаток запасов – из строки 1210 «Запасы».

Контроль динамики ITR позволяет не создавать избыточных запасов, а значит, не омертвлять в них капитал, который можно использовать альтернативно. Например, вложить в модернизацию производства или инвестировать в другой бизнес. При помощи анализа ITR по отдельным номенклатурным группам или видам продукции легко определить залежавшиеся виды материалов, товаров и готовой продукции. Исследование причин изменения ITR поможет скорректировать ценообразование и продать лишний товар со скидкой или повысить цены на дефицитный товар.