Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Правильный паттерн не просто описание ценовой динамики, но расклад по участникам торгов: кто ведет цену, куда и почему.

Например, в вышеприведенном примере с «распродажей фондов при 5 % вниз по акции» продавать следовало не потому, что такая длинная свечка, а потому, что заведомо подключался новый сильный игрок, намеренный драйвить ваши шортовые позиции. Или когда на акции идет обвал, а потом отскок до уровня начала обвала, в некий момент можно сказать, что это «шортокрыл». Из двух партий у шортистов заведомо меньше терпения, их игра краткосрочна. То есть понятно, кто давит цену и почему. Но отсюда понятно и то, в какую сторону роют, чтобы откопать паттерн. И это интереснее, чем трендовушка. Это другой профит-фактор, другой фактор восстановления, это лучшая эквити, и это не страшно ставить на плечи. Проблема там примерно та же, что с единорогом: это прекрасное животное с одним минусом, что его никто никогда не видел. То есть паттерн в таком смысле бывает, но его очень трудно найти (много самообманок) и легко потерять (дичь, на которую вы охотитесь, недолговечна). Вряд ли стоит включать единорогов в школьный учебник по биологии.

Что еще надо упомянуть?

Контртренд, если это не паттерн, скорее не существует, чем существует.

Дело во взгляде на природу вещей. Тренд обоснован физически. Можно обосновать, почему цена, двигаясь в некоем направлении, имеет бо́льшие шансы двигаться в нем, нежели против него. Можно также обосновать, почему цена, двигаясь в некоем направлении, имеет равные шансы двигаться как туда, так и обратно. Это неопределенность — самое нормальное состояние на рынках, близких к эффективным, а сейчас такие почти все. Но нельзя обосновать, почему цена, двигаясь в некоем направлении, вдруг в произвольной точке движения имеет большие шансы начать двигаться обратно. Этот третий случай необъясним, ведь если у цены такой хороший потенциал развернуться — почему она не сделала этого раньше? А если этот потенциал растет по мере движения — почему надо входить здесь, а не подождать? А если подождать, то докуда? Если до видимого разворота — не будет ли это уже игра по движению? Напомним, речь о произвольной точке с произвольными условиями — если условия не произвольны, то, возможно, перед нами паттерн и, возможно, стоит постоять против толпы.

Если под «парным трейдингом» понимать контртренд на синтетическом инструменте, то он скорее не существует, чем существует.

Давайте разделять понятия «арбитраж» и «парный трейдинг», это сильно разные вещи, лишь внешне похожие. Арбитраж — безриск, если мы продали и купили по тем ценам, по каким хотели. Потому что мы продали и купили одно и то же. Например, один и тот же фьючерс на золото, торгуемый на разных площадках. Если разница между покупкой и продажей 0,1 %, то этот 0,1 % уже наш, как только у позиции отрастает «вторая нога». Или у нас 1 %, если ноги растут от десятых плеч. Понятно, что такая игра — самая сладость рынка. Понятно, что это халява. Также понятно, что халявы нет. Значит, такие возможности, если появляются, то существуют миллисекунды. Все сводится к технике броска и захвата… По типу трейдинга это типовая «инфраструктурка».

Парный трейдинг уже основан на некоей гипотезе, в худшем случае переходящей в фантазию. Мы замечаем, что два инструмента ходят скоррелированно. Например, золото и серебро. Годами на российской бирже также считалось, например, что скоррелированно ходят акции Сбербанка и ВТБ, «Газпрома» и «Лукойла», «Лукойла» и «Роснефти». И если Икс дорожает быстрее, чем Игрек, то нужно продать Икс и купить Игрек. Аналогично, если Икс быстрее падает, то его купить, а Игрек продать. А уж если одно растет, а другое падает… Ну, понятно. Мы всегда продаем расширяющийся спред, полагая, что он будет сужаться. Ключевое слово — «полагая». Если так уже было десять раз, в одиннадцатый может порваться навсегда. Это значит, что у нас продана улетающая ракета, зато куплена тонущая баржа. И с каждым днем убыток растет.

Есть версия, что разрыв любой необязательной корреляции — лишь вопрос времени. То есть если вам нужна катастрофа, то можно просто сесть у реки и подождать, когда по ней поплывет ваш собственный труп. Терпение будет вознаграждено.

Сомнительна сама игра, где прибыль на сделку ограничена спредом, а убыток не ограничен ничем. Иллюзия успешности здесь может быть оттого, что выигрышных сделок по числу больше, чем проигрышных, и в мирный период прибыль может капать месяцами. Когда же спокойствие сменяется даже неважно чем — бурным ростом рынка, его крахом, сильным событием в одной из фишек — заработанное за месяц отдается за считаные дни, если не часы.