Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Забавно, но в свое время я играл парный трейдинг наоборот. Не на схождение спреда, а на дальнейшее расхождение, если он начинал расходиться. Инструмент — та же синтетика. Например, спред между фьючерсами на акции Сбербанка и «Газпрома». Вообще подходил почти любой спред, кроме совсем уж родственных фишек нефтегаза. Фьючерс предпочтительнее акции из-за комиссии, проскальзывание снималось техникой входа. Так вот, без плеч в 2014–2015 годах это давало где-то 30–40 % годовых, просадка в пределах 10 %. В 2016 году система принесла легкий минус (в пределах 5 %) и была отложена до лучших времен. Мораль сей басни: не стой на пути паровоза, отдай контртренд врагу.

6.4. Тренд не каждому френд. — Мало поймать, надо приготовить. — Окончание эры черепах. — Нас спасают идиоты. — Наше солнце тоже погаснет. — Когда все поумнеют, это конец

Наконец, трендовость. Она существует, это главное. Не на всех инструментах — раз. Не на всех таймфреймах — два. Иногда по нескольку месяцев ее нет даже там, где она есть — три. Если «раз», «два», «три» не смущают, добро пожаловать в клуб. Но помните, если вы ее нашли, у вас нет никакой гарантии, что вы обнаружите ее там впоследствии.

Мало найти, надо еще суметь приготовить. Мой любимый инструмент на Мосбирже — фьючерсный контракт на американский доллар. По всем системам там была трендовость не только в 2014–2015 годах, но и в 2016–2017 годах. Не такая очевидная, труднее извлекаемая, но была. Не 50–150 % годовых, но 20–30 %, просадка в пределах 10–20 %.

На этом инструменте, как правило, все играют тренд, а что еще? Так вот: в 2016–2017 годах сотни игроков слили сотни миллионов, играя тренд на трендовом инструменте в трендовый период. Включая очень уважаемых людей. Было все, чтобы заработать. Но у них чего-то не было.

Трендовость — самая простая неэффективность рынков, самая очевидная для наживы.

Со временем, подчиняясь естественному отбору, биржевые деньги умнеют и трендовость испаряется.

Сравните американский рынок до 1990 года и после. Или российский рынок до 2010-го и после. «Мы пришли на рынок, когда это солнце почти погасло, но все же погрелись на закате». Трендовость — свойство молодых, глупых, диких рынков. Если вам ее надо, идите туда. В 2017 году многие, например, пошли за ней на криптобиржи. Несмотря на неторговые риски, маргинальность, криминальность. Чем старее, крупнее и умнее рынок, тем меньше там будет трендовости. Я несовершенен, особо не старался и потому, возможно, не прав, но так и не нашел ее в США. В России во втором десятилетии XXI века нашел. Как будет дальше, не знаю. Никто не знает. Но основания ставить на это деньги все еще есть.

О природе трендов написано достаточно, начиная с соросовской «рефлексивности». Главное, есть оно или нет. Меряется просто: берется любая скользящая средняя с любым таймфреймом, достаточным для того, чтобы исключить шум. Вход по пересечению цены со скользящей, стоп следящий, транзакционные издержки считаем равными нулю. Если период достаточный, хотя бы несколько лет, стратегия вряд ли будет четко убыточной на большинстве инструментов. Будет либо колебание вокруг нуля, либо положительное матожидание, от слабого до существенного. Там, где оно есть, можно думать на предмет трендовости. Так, в нулевые годы она была почти на всех инструментах российского рынка. Сейчас на большинстве из них ее нет либо свойство мерцает на грани исчезновения.

На американских акциях оно уже мерцает за гранью. Насчет основных мировых комодов (металлы, топливо, еда) идет полемика. Одни полагают, что свойство кончилось. Другие полагают, что из этого колодца еще можно пить — если зачерпывать только в лонг и терпеть просадки годами. Почти все согласны, что раньше было лучше. Классические системы вроде «черепашьей», скорее, работали раньше и, скорее, перестали сейчас. «Раньше» обычно датируют временами до 1990 года, если речь о рынке США. Перелом связывают с разным, например с появлением интернета, массовизацией торгов, убыстрением биржевого времени и резким поумнением денег на резко постаревших рынках.

Увы, трендовость — слишком простая неэффективность. Идея покупать то, что растет, и продавать то, что падает, получая простейшей оптимизацией параметры на вход и выход, — слишком проста, чтобы не стать общим достоянием, а общее достояние по определению работает плохо. Трендовику трудно отнять деньги у другого трендовика, хотя и возможно. Но если трендовиками будут все, трудно будет всем. Где-то этот ресурс еще сохранился, где-то на грани исчезновения, где-то исчез давно.