Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Курвафиттинг, как известно, это подгон плохой стратегии под хороший результат на тестере, при этом сама стратегия остается плохой. В реале, где не будет подгона, она сломается. Лучше смириться с тем, что какой-то курвафиттинг будет всегда. Даже если сделать все, чтобы его не было. То есть изначально согласиться на то, что реал окажется хуже теста, и более-менее управлять лишь тем, насколько хуже. Отсюда уже следуют основные правила безопасности: по просадке, плечам и т. д.

С чего можно начать? Что именно тестить? Откуда берутся гипотезы? Это немного напоминает вопрос писателю, откуда у него берутся сюжеты произведений. Для писателя сюжеты не вопрос. Их в голове, возможно, десятки. Вопрос в том, что из этой кучи выбрать и как довести до конца. Ну а если сюжет — уже проблема, то человек, скорее всего, даже не начнет писать: зачем себя мучить? С рынком так же. Если у вас нет гипотез, где заработать на рынке, что вы на нем вообще делаете? Но обычно в гипотезах недостатка нет. Проблема обратная: их слишком много, и большинство — плохие.

Например, «сезонность рынков» — возможно, самая простая гипотеза. Проверьте сами распространенные поверья. «Sell in May and go away». Действительно ли фондовые рынки падают в мае? Правда ли, что растут с ноября по апрель? Растут ли в первый день и в первую неделю месяца? А понедельник и пятница — особые дни?

Вероятно, какая-то сезонность есть. Попробуйте, проверьте. Но сильная сезонность (очевидная неэффективность, дающая возможность зарабатывать много и долго) почти невозможна логически. Достигнув угрожающего масштаба, неэффективность бы схлопнулась.

Представьте, что есть волшебная неделя или месяц, когда рынок с большой вероятностью что-то делает, неважно — падает или растет. Стратегия по определению масштабируемая, окна входа-выхода — не пять минут, а несколько дней. В такое окно пролезут все деньги рынка. То есть получается, сколько бы мы туда ни положили, нам вернется с отдачей, и так годами? Но это опять «формула вечного двигателя».

Предположим, нам нечто известно про июль (как раз про него особых поверий нет, так что возьмем его для примера). Допустим, известно — в июле рынок растет. Тогда все, кто обратил на это внимание, будут покупать его в конце июня. В пределе в конце июня на покупку столпятся все, а в июле покупать будет уже некому. Очевидная неэффективность соберет под себя толпу, и эта толпа, когда станет глобальной, заработать не сможет. А на ком? Заработают только на этой толпе, например, купившие в начале июня и продавшие в начале июля. Эти единицы как раз прокатятся не вместе с толпой, а на ней. Тогда закономерностью будет уже рост в июне, а не в июле. Толпа начнет сбиваться туда, но как только она собьется, все волшебство переедет в май и т. д. Система может быть только динамичной. «Козыри свежи, дураки те же». Если козыри будут одни и те же много лет, дураки перестанут быть дураками, они адаптируются, и получится парадоксальная ситуация, что заработать сможет любой дурак. А так быть не может.

Это хорошая картинка на тему ГЭР. Если неэффективность сильная, надежная и очевидная всем — она обречена испариться. И да, мы не имели в виду «сезонность не работает». Она не может работать совсем как в сказке, но поискать — можно.

К вопросу заработка на тренде: если нет персистентности ценового ряда, то ее нет. Говоря русским языком, должна работать закономерность: если выросло — то, скорее всего, продолжит расти, если упало — продолжит падать. Это математическое свойство, но оно обусловлено некой природой вещей. И оно или есть, или нет.

Если свойства нет, вы не заработаете, что бы вы ни делали. Бросьте эту штуку, возьмите другую. В случае, когда свойство есть, вы заработаете, если все сделаете правильно. Так что сначала решите, стоит ли браться.

За любой «математикой» на рынке всегда стоит его «физика».

В конечном счете деньги ставятся не на то, что «пересеклись скользящие средние», а на некие стоящие за этим процессы. Если за математикой не видна физика, то это повод, во-первых, поискать физику, а во-вторых, усомниться в математике. Отличительная черта племени «алхимиков» в трейдинге: излишнее доверие к математике с презрением к физике. Они ищут своего рода волшебную формулу. Но волшебных формул не бывает. Они лишь обладают большей или меньшей полезностью в работе с физикой рынка.