Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

То есть у тебя должно быть нечто, чего не может быть у любого. Новичок приходит в офис брокера. Тот ему предлагает подписаться на стратегию с ожидаемой доходностью 65 % годовых. Так прямо и говорит, не стесняясь точной цифры. Какой здесь первый вопрос? Я ничем не лучше других, и это предлагают, наверное, всем. Но как все могут иметь доходность 65 %? Откуда она возьмется? Минимально образованный уже понимает, что премия к рынку может быть обеспечена только чьим-то проигрышем. Кто же отдаст мне столько и почему? Но минимальной образованности на этой стадии еще нет. Вопрос остается незаданным, а неведомая дрянь идет нарасхват под лейблом «65 %».

Даже в системном трейдинге возможен самообман. Если есть понимание, что торговать надо по системе, — уже плюс. Есть понимание, что систему обязательно надо тестировать на истории, — жирный плюс. Эти два понимания идут в копилку преимуществ, и может даже показаться, что искомое преимущество обеспечено только ими. Увы, нет. Эти условия необходимы, но недостаточны.

Бессистемные трейдеры обычно спускают капитал за несколько месяцев и перестают быть кормовой базой. Годами проигрывать деньги в рынок может либо лудоман, осознавший это как вредную, но приятную привычку вроде курения, либо системный, но неправильный трейдер. Первый все про себя понял, но заносит по 100 долларов с зарплаты, жена вздыхает: «Ну хоть не пьет».

А вот плохой системщик про себя, возможно, еще не понял. Он ищет свой Грааль и почти нашел. Череда потерь перемежается чередой побед, счет примерно равный (хотя с учетом затраченных на трейдинг времени и сил — сильно отрицательный). При этом выигрыши объясняются как закономерность: «Моя обычная доходность 50 % годовых». А на втором счете, где деньги слиты, итог не считается, потому что «рынок поменялся», «вмешалась случайность», «виновата политика», «если бы стоял стоп» и т. д.

Что не так с плохим системщиком? Он что-то нашел на тестере или купил. На истории система прибыльная. Но это очень легко — получить прибыльную систему на истории. Любой спекулянт, кто в рынке уже давно, доходил до тестера и получал на нем положительную доходность. А там, где «любой», — там нет преимущества.

Под видом прибыльной системы может быть найдено что угодно. И это «что угодно» может перформить (на истории!) весьма долго. Для примера — одна смарт-стратегия, а точнее, стратегия «S.M.A.R.T.». Механическая система, тестированная на истории. Придумали американцы Джоэл Диксон и Чак Томас. Суть стратегии: покупаем и держим равными долями акции с тикерами, начинающимися с «S», «M», «A», «R» и «T». За 20 лет — обгон индекса на 10 % годовых. Отличная, простая в использовании, проверенная временем (два десятилетия — это не шутка) стратегия.

У стратегии только единственный недостаток — дурацкая. В остальном она безупречна. Примерно так же, математически безупречно, выглядят и большинство систем.

4.7. Отличайся или уйди. — Пирожок за смелость. — Акции по любви и акции по расчету. — Как закалялось алго. — Кто первым встал, того и тапки

Нам понятно, где нет преимуществ и почему. Теперь выясним, где они все-таки есть. За что платят хоть пару процентов премии? Где искать?

Реальный скилл там, где вас что-то выделяет.

Бывают простые, доступные преимущества, бывают эксклюзивные, для единиц.

Например, очень простое рыночное преимущество — высокий болевой порог.

Не все люди могут терпеть просадку капитала, тем более значительную. Инвестирование в акции — это всегда просадка, и часто значительная. Если держать капитал в акциях, а не в депозитах и облигациях, мир за это доплачивает. Премия невелика, к тому же на доплату, если ее не уберечь, зарятся налоговики и посредники. Но важно, что она есть. Терпимость к нормальной просадке — это добродетель, но сильно распространенная, премия выписывается миллионам людей. Кстати, просадка просадке рознь. Просадка в акциях рано или поздно выкупается рынком, поэтому мы добавляем слово нормальная. Просадка тех же масштабов становится ненормальной, если речь идет о трейдинге. Здесь ее терпеть не надо.