Долгосрочные секреты краткосрочной торговли

Гарриман выработал кардинальное правило после изучения торговых счетов своих клиентов, когда работал в брокерской фирме. Он обнаружил, что из тысяч и тысяч сделок на публичных счетах убытки в 5 и в 10 пунктов численно превосходили прибыли в 5 и в 10 пунктов. По его словам – в соотношении пятьдесят к одному! Меня всегда поражало, что деловые люди, поддерживающие жесткий контроль и учет в своих магазинах и офисах, теряют все свои способности контроля, как только дело доходит до биржевой торговли. Я не могу привести вам в пример более авторитетного специалиста, чем Э. Г. Гарриман или более важное правило спекуляции, чем то, о котором этот человек поведал нам в 1912 году.

Степень контроля над своими действиями – вот что до сих пор отличает победителей от проигравших. Относитесь к этому, как к игре в русскую рулетку: один-единственный неудачный поворот барабана вводит в ствол пулю, которая вас убивает. В трейдинге одна сделка может целиком уничтожить торговый счет. Всего лишь одна.

Резюме

Истина трейдинга сегодня та же, что и столетие назад. Как я отметил, фундаментальные вещи не подвержены переменам. Они никогда не изменялись в прошлом, не будут изменяться и в будущем, это и есть та самая реальность, с которой вам следует научиться жить.

Глава 6 Подбираемся ближе к истине

Первое доказательство неслучайного характера рынка и наш первый «ключ» к рыночным взрывам.

Проигравшие в любой игре нередко оправдываются, утверждая, что исход игры подстроен или в ней никто не в силах выиграть и, следовательно, их неудача простительна. Что ж, из биржевой игры за многие годы немало людей выходило победителями. Мне случалось читать жалобы академиков, таких как Пол Кутнер (Paul Cootner), который в своем классическом труде – Случайный характер цен акций (The Random Character of Stock Prices) вывел мрачную формулу: цены не поддаются прогнозированию, поскольку прошлая ценовая активность не имеет никакого влияния на то, что случится завтра или на следующей неделе. Это справедливо,  – предполагает он и группа других, очевидно, никогда не торговавших авторов, – потому что рынок эффективный. Все, что должно быть известно, известно всем, поэтому вся информация уже нашла свое отражение в текущих ценах. Следовательно, сегодняшнее изменение цен может быть вызвано только новой поступающей на рынок информацией (новостями).

Расскажите об этом легендарному Стиву Коэну (Steve Cohen), который доминировал на рынках, как никто другой до него в истории биржевой торговли, умудряясь выплачивать своим клиентам по 30 процентов годовых вот уже на протяжении 25 лет, и это притом, что ему причиталось 50 процентов прибыли. В надежде на то, что и вы способны на такое, я внес дополнения в эту главу там, где, по моему мнению, требовались изменения, тем более, что недавние исследования позволили лучше разобраться в природе рыночного механизма.

Суть рассуждений этих авторов в том, что повторения, случающиеся день ото дня, никак не взаимосвязаны, а значит, на цену воздействуют случайные величины, что и объясняет гипотезу о полной хаотичности движения цен, а это, в свою очередь, бросает вызов концепции предсказуемости. Вера в подобное случайное блуждание широко распространена и означает признание того, что рынок эффективный. Очевидно, вы не принимаете эту концепцию, раз потратили на эту книгу с трудом заработанные деньги, думая, что, возможно, я знаю и смогу передать вам то, чего не знает большинство других трейдеров и инвесторов.

Вы правы! Кутнер и его последователи, очевидно, проверяли зависимость будущего поведения цены от прошлого, используя одномерный подход. Я подозреваю, они, возможно, тестировали будущее изменение цен, основываясь на чем-то вроде скользящих средних, и, следовательно, использовали неправильные инструменты при поиске истины.

Если поведение цен не зависит от прошлого, то за достаточно длительный период времени в половине случаев рынок должен закрываться выше цены открытия, а в 50 процентах – ниже. Он должен быть подобен подбрасываемой монете – она уж точно не имеет памяти. Каждый новый бросок никак не зависит от того, что происходило в прошлом. Если бы мне пришлось подбрасывать такую беспристрастную монету по вторникам, я получил бы то же самое соотношение орлов и решек – 50 на 50, что и при бросках в любой другой день недели.

Рынок не игра в орлянку: хаотичное движение или Кутнер против Коэна (Коэн выигрывает)