Финансовый менеджмент в отрасли образования

Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания материальных и денежных страховых (резервных) фондов, особенно на предприятиях, осуществляющих рисковые виды деятельности. Например, в акционерных обществах формируют резервный фонд в размере, предусмотренном его уставом, но не менее 5 % от уставного капитала. Резервный фонд образуют путем обязательных ежегодных отчислений до достижения его размера, определенного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривают в уставе, но он не может быть менее 5 % чистой прибыли и не должен превышать размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков общества, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для других целей. /3/, с. 153-155.

5.5 Предпринимательский риск и операционный рычаг

В процессе деятельности предприятие несет постоянные издержки, не изменяющиеся даже при достаточно широком диапазоне варьирования объемов производства, и переменные издержки, прямо пропорциональные этому объему. Действие операционного рычага основано на том, что при наращивании/сокращении объемов производства меняется соотношение между переменными и постоянными издержками, и в результате прибыль увеличивается или снижается непропорционально изменению объема деятельности.

Важный объект анализа ситуации, проводимого в целях принятия верного управленческого решения, – заданная рынком цена на продукцию, в которую предприятию нужно не только вписаться со своими издержками, но еще и получить прибыль. Если прямые затраты на единицу продукции, складывающиеся из стоимости материалов, заработной платы рабочих, электроэнергии и т.п., превышают цену, то проблемы с принятием управленческого решения не возникает. Подобная технология производства продукции не имеет права на жизнь, производство следует прекратить.

Проблема возникает в нормальной ситуации, когда прямые затраты меньше рыночной цены. Так, при малых объемах производства выручка от реализации продукции слишком мала, чтобы покрыть постоянные затраты, связанные с функционированием предприятия, и оно становится убыточным. По мере роста объемов производства выручка растет и при достижении определенной величины (так называемой критической точки) покрывает все расходы на производство и реализацию продукции, но еще не дает прибыли. Дальнейший рост объемов производства приводит уже к росту прибыли. Таким образом, основная идея анализа заключается в сопоставлении трех переменных величин «затраты – объем производства – прибыль».

Ключевыми понятиями, отмечал В.В. Бочаров, для использования операционного рычага являются: постоянные затраты (амортизация, оплата труда управленческого персонала, административные расходы, проценты за кредит и т.п., не зависящие от изменения объема производства), переменные затраты (стоимость сырья и материалов, оплата труда рабочих, силовая электроэнергия, транспортные издержки, торгово-комиссионные расходы и т.п., меняющиеся прямо пропорционально объему производства).

Известны три способа разделения общих затрат на постоянные и переменные: максимальной и минимальной точки; графический; метод наименьших квадратов.

Валовая маржа (от фр. marge – разница, край) – разница между выручкой от реализации и переменными затратами, или сумма постоянных затрат и прибыли. Прибыль – это разница между валовой маржой и постоянными затратами, или между выручкой от реализации и суммой постоянных и переменных затрат.

По мере роста объема реализации (Q) и выручки от реализации (ВР) доля постоянных издержек (И_пс) в суммарных затратах постоянно снижается, а доля переменных (И_||р) – растет. В критической точке (Q_KP) прибыль равна нулю, валовая маржа равна сумме постоянных и переменных издержек (ВМ – И_пс + И„_р).

Рис. 5.1. Определение критической точки /17/, с. 59

Релевантный (от англ. relevant – уместный, относящийся к делу) диапазон объемов производства – это такой объем, в котором допустимо использование бухгалтерской упрощенной (линейной) модели операционного рычага (на рисунке выделен цветом). Дело в том, что в реальной экономической модели выручка от реализации и суммарные затраты не являются прямыми линиями, но в целях упрощения решения задачи это допустимо для некоторого (релевантного) диапазона переменных.

Рычаг, или леверидж (от англ. leverage – рычаг), как нередко он еще обозначается в литературе, означает фактор, незначительное изменение которого может существенно изменить результирующие показатели. Таким фактором в операционном рычаге является выручка от реализации, а результатом – прибыль до уплаты процентов и налогов. В финансовом рычаге фактором служит прибыль до уплаты процентов и налогов, а результатом – чистая прибыль.