Читаем Финансовый менеджмент в отрасли образования полностью

Финансовый менеджмент в отрасли образования

Можно сделать следующие выводы: эффект финансового рычага заключается в росте рентабельности собственного капитала за счет использования заемного; он прямо пропорционален величине дифференциала (равного разности между рентабельностью капитала и средней ставкой ссудного процента) и величине плеча (равного отношению заемных средств к собственным).

При отрицательном дифференциале нельзя прибегать к финансовому рычагу. Это понижает рентабельность собственных средств из– за того, что цена ссудного капитала превышает отдачу от него.

Риск кредитора определен величиной дифференциала: чем меньше дифференциал, тем выше риск, и наоборот. Риск кредитора тем больше, чем больше плечо финансового рычага (из-за снижающейся обеспеченности ссуды собственным капиталом заемщика).

Финансовые менеджеры должны следить за соотношением плеча и дифференциала финансового рычага и стремиться изменять их так, чтобы двигаться в направлении линии «налогового рая». /17 с. 43-56.

Акулов В.Б. заметил: «Что же касается плеча ЭФР, то его наращивание за известным пределом представляется просто разрушительным для предпринимателя и фирмы. Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а следовательно, затрудняет получение новых займов», рисунок 5.3, /1/.

Далее В.Б. Акулов сформулировал полезные для финансовых менеджеров правила, связанные с эффектом финансового рычага.

1. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Предприниматель имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако такое влияние ограничено возможностями наращивания эффективности производства.

2. Дифференциал финансового рычага – важный информационный импульс не только для предпринимателя, но и для банка, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов предпринимателю. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банка, и наоборот.

3. Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для предпринимателя и банка).

Сформулированные выше правила позволяют фирме конкретно решать проблему определения величины возможного привлечения кредитов и займов.

Рисунок 5. 3 – Графическое представление возможности привлечения заемных средств фирмой (закрашена область оптимального соотношения заемных и собственных средств) /1/

Использованная литература

/1/, /3/, 142-155, /17/, с. 43-70, 127-131.

Что еще можно изучить по данному модулю:

1. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент. – Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.

2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2007. – 240 с.

3. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2007. – 192 с.

4. Никитина Н.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ Н.В. Никитина. – М.: Кнорус, 2007. – 336 с.

5. Осташков А.В. Финансовый менеджмент: Комплект учебно-методических материалов. – Пенза: Пенз. гос. ун-т, 2005. – 125 с.

6. Пиковский А.А., Заводина А.В., Костин К.Н. Введение в финансовый менеджмент: Учебное пособие. – Великий Новгород: Изд-во НовГУ им. Ярослава Мудрого, 2000. – 104 с.

7. Поршнева А.Г., Румянцевой З.П., Саломатина Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – Новосибирск: НГТУ, 2001. – 84 с.

8. Прибыткова Г.К. Финансовый менеджмент: Дидактический материал «Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах». – Оренбург: ГОУ ОГУ, 2003. – 92 с.

9. Смагин В.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Кнорус, 2007. – 144 с.

Диагностико-квалиметрическое обеспечение

А. Вопросы.

1. Экономическая сущность и виды рисков.

2. Модификации рисков.

3. Факторы, порождающие неопределенность.

4. Понятие «чистого» риска.

5. Содержание управления рисками.

6. Понятие о риск-менеджменте.

7. Правила риск-менеджмента.

8. Способы выбора решений по рискам.

9. Удержание риска.

10. Самострахование.

11. Предпринимательский риск.

12. Суть операционного рычага.

13. Ключевые показатели операционного рычага.

14. Формулы для расчета силы операционного рычага.

15. Финансовый рычаг – понятие.

16. Формула для расчета финансового рычага.

17. Анализ формулы для расчета финансового рычага.

18. Изобразите финансовые риски.

19. Правила Акулова и эффект финансового рычага.

Б. Рейтинг вопросов.

1 уровень сложности – 2, 3, 4, 6, 8, 9, 10, 16, 19 оцениваются в 1 балл. 2 уровень сложности – 5, 7, 13, 14, 17, 20 оцениваются в 2 балла. 3 уровень сложности – 1, 11, 12, 17 оцениваются в 3 балла.

Всего баллов за знания: первый уровень – 9, второй – 12, третий – 12, всего – 33, 50 % соответствует 15 баллов (удовлетворительно), 70 % соответствует 21 баллов (хорошо), 27 баллов – отлично.

2. Воспользоваться алгоритмом на с. 27