Финансы и кредит. Учебное пособие

Стратегические инвесторы ставят своей целью получение контроля над деятельностью акционерного общества. Степень влияния на деятельность АО зависит от количества акций. По российскому законодательству обладание разным количеством акций предоставляет инвестору разные права. Если инвестор обладает 1 % акций, то он имеет право ознакомиться с информацией в реестре акционеров, обратиться в суд с иском к члену Совета директоров АО. Если инвестор обладает 10 % голосов, то он имеет право созыва внеочередного общего собрания акционеров, ознакомления со списком участников общего собрания акционеров, требования проверки финансово-хозяйственной деятельности общества. Если инвестор имеет 75 % акций +1, то он полностью контролирует АО.

Институциональные инвесторы — это портфельные инвесторы, т. е. они формируют свой портфель ценных бумаг с целью получения дохода. К ним относятся коммерческие банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды.

Частные инвесторы — это индивидуальные инвесторы.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.

Фондовые посредники — торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Брокер — посредник, который за определенные комиссионные совершает сделки для клиента.

Дилер — юридическое лицо, которое самостоятельно за свой счет осуществляет операции на рынке ценных бумаг и публично объявляет свои цены. Как правило, дилер имеет и брокерскую лицензию.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг — организации, выполняющие все остальные функции, кроме купли-продажи. К этим организациям относятся организаторы рынка (фондовые биржи); депозитарии, регистраторы, расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры); информационные органы, государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг.

Инфраструктура фондового рынка схематично представлена на рис. 5.

Рис. 5. Инфраструктура фондового рынка

1 — депонирование ценных бумаг; 2 — приказы, поручения; 3 — заявки; 4 — информация; 5 — сделки; 6 — денежные средства; 7 — отчеты

Фондовая биржа — торговая система, обеспечивающая совершение сделок с ценными бумагами. Является организатором торговли на рынке ценных бумаг, который не совмещает эту деятельность с другими видами деятельности, кроме депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств (клиринговой). Фондовая биржа — некоммерческая организация. Торговля осуществляется только между членами фондовой биржи. Все остальные могут совершать операции только через членов биржи. Фондовыми биржами признаются фондовые отделы товарных и валютных бирж. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, государственные исполнительные органы, коммерческие банки — юридические лица. Порядок вступления в члены биржи и численность членов устанавливает сама фондовая биржа.

Функции фондовой биржи:

— купля-продажа ценных бумаг;

— выявление равновесной биржевой цены;

— аккумуляция временно свободных денежных средств;

— обеспечение арбитража (механизма разрешения споров);

— обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, доступности информации;

— обеспечение гарантий исполнения биржевых сделок;

— контроль качества ценных бумаг;

— посредничество в расчетах;

— разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Лидерами среди организаторов фондового рынка являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС).

Для торговли на фондовой бирже ценные бумаги должны быть предварительно положены на хранение (задепонированы) в депозитарии — специализированном хранилище, гарантирующем наличие ценных бумаг у продавцов на момент сделки. Все операции оформляются через депозитарий, т. к. ценные бумаги бездокументарны.

Депозитарная деятельность — оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарий передает сведения регистратору, который хранит все сведения о владельцах. Права собственности на ценные бумаги учитываются в реестрах. Регистраторы (реестродержатели) — это компании, которые ведут эти реестры (регистрируют владельцев). Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг — сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие деятельность по ведению и хранению реестра — это регистраторы или держатели реестра. Ими могут быть только юридические лица. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг по поручению эмитента.