FINOMEN ИНВЕСТИЦИЙ. Финансовая грамотность. Книга-практикум

Усреднение вниз или удвоение позиции работает хорошо, когда акции в конечном итоге восстанавливаются, потому что это дает эффект увеличения прибыли. Но если бумаги продолжают падать, потери также увеличиваются. В таких случаях инвестор может продолжить усредняться или в какой-то момент перестать увеличивать убыточную позицию. Поэтому инвесторы должны проявлять максимальную осторожность, чтобы правильно оценить профиль риска актива, который был усреднен. Хотя это нелегкая задача даже в лучшие времена, она становится еще более сложной в период безумных медвежьих рынков, подобных тому, что был в 2008 г., когда такие гиганты как Lehman Brothers, Fannie Mae, Freddie Mac и AIG потеряли большую часть своей рыночной капитализации в течение нескольких месяцев и обанкротились.

Еще один недостаток усреднения заключается в том, что это может привести к «перевесу» отдельных акций или целого сектора в инвестиционном портфеле, что кроме всего прочего, снижает его диверсификацию и увеличивает общий риск инвестиций. Некоторые из самых проницательных инвесторов в мире, в том числе Уоррен Баффетт, с годами успешно использовали стратегию усреднения на падающем рынке. В то время как карманы среднего инвестора далеко не так глубоки, как у Баффета, усреднение по-прежнему может быть жизнеспособной стратегией, хотя и с несколькими оговорками:

1. Усреднение должно осуществляться на выборочной основе для конкретных акций, а не в качестве общей стратегии для всех бумаг в инвестиционном портфеле. Данный подход лучше всего применять к ограниченному набору высококачественных бумаг, где риск корпоративного банкротства низкий.

Ключевыми кандидатами для усреднения могут быть голубые фишки (голубыми фишками называют акции крупнейших и наиболее стабильных компаний. Как правило, голубые фишки – это лидеры индустрии, в которой они работают). Такие компании соответствуют жестким критериям, включающим в себя длительную работу на рынке, сильную конкурентную позицию, стабильный бизнес с очень низкой долговой нагрузкой или полным ее отсутствием, солидные денежные потоки и сильное управление.

2. Прежде чем усреднить позицию, необходимо тщательно оценить фундаментальные показатели компании. Инвестор должен выяснить, является ли значительное снижение цены акций лишь временным явлением или симптомом более серьезной «болезни». Как это лучше всего сделать? Самый доступный способ – понять мнение крупного инвестиционного дома по поводу той или иной бумаги. Обратитесь к своему брокеру и попросите его дать аналитику по компании, которая вас интересует. В некоторых мобильных приложениях также есть раздел «Прогнозы», в котором собраны целевые цены инвестдомов по тем или иным бумагам.

3. Стратегия может быть особенно подходящей во времена, когда рынок охвачен чрезмерным страхом и на нем царит паника, поскольку массовые продажи, вызванные иррациональными настроениями, могут привести к тому, что высококачественные акции станут доступными по очень низким ценам. Очень яркий пример тому начало СВО и падение крупнейших российских компаний: «Сбербанк» упал на –66 %, спустя 2 года вырос на +200 %; «Лукойл» упал на –55 %, спустя 2 года вырос на +146 %; «Роснефть» упала на –68 %, спустя 1,5 года выросла на +200 % и т. п. В момент падения этих акций инвесторы действовали очень эмоционально, при этом сам бизнес не пострадал настолько сильно. Продажи были чрезмерно несправедливыми относительно фундаментальных показателей компаний.

Усреднение является жизнеспособной инвестиционной стратегией для акций, паевых и биржевых фондов. Однако при определении того, какие позиции следует усреднить, необходимо проявлять должную осторожность. Данную стратегию лучше всего ограничить голубыми фишками, которые удовлетворяют строгим критериям отбора, указанным выше.

Стратегия 4. Следование индексам через ETF фонды

Как мы разобрали с вами выше, пассивное инвестирование гораздо прибыльнее активного на длительном горизонте времени от 5–7 лет. Так вот одной из самых простых стратегий пассивного инвестирования является покупка ETF фондов, или индексных фондов, которые следуют, например, за индексом SP500 (индекс 505 крупнейших американских компаний) или IMOEX (индекс компаний московской биржи) и дают среднерыночную доходность.

Но давайте сначала разберем, что же такое биржевой индекс? Это виртуальный портфель, который состоит из акций компаний, собранных по определенному принципу. Портфель виртуальный – значит, реально он нигде не торгуется, купить или продать его нельзя.

Индексы существуют для того, чтобы оценить состояние экономики в целом или отдельных отраслей, например, только ИТ. Или он может отражать положение дел в компаниях с низкой капитализацией. По сути, он может быть любым – все зависит от того, что взято в его базу расчета. Принцип работы объясню на примере.